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受惠加息周期快完结， $中电控股(00002)$ 集团净负债比率相比其它本地公用股较高，于去年底超过 45%，倘若美国下半年开始减息，可助减轻借贷成本。

营运方面，两电的利润管制协议为期 15 年，以固定资产平均净值计算，准许报酬率 8%。只要未来资本开支增加，准许的利润有机会增加。首席执行官之前曾指，目前正提升洁净能源设施，并获准输入内地的零碳能源，促进低碳转型，预计有关计划将于 2025 年完成，未来亦会留意本地的风电发展机会。

回顾首季业绩显示公司正朝正确方向前进，香港首季售电量按年上升 3.7%至 72.79 亿度。澳洲业务方面，EnergyAustralia的发电组合业务持续改善。随著以较低价格订立的远期合约陆续到期，Mount Piper 电厂和雅洛恩电厂亦因取得较高的实现售电价格而使利润率提升。

中电派息稳定，适合收息之用，建议分注买入。过去几年总股息维持不变，即每股 3.10 港元。公司将于 8 月 5 日公布中期业绩，宜留意业绩表现。目前股息率稍为低于其它本地公用股，作收息之用的话，建议分注买入。

凯基证券 分析员: 谭美琪

2024年7月31日星期三