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国务院发布了《**中央 国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，引起了强烈反响。#教育股黑天鹅#

盈牛的看法是，出台这个政策的目的是为了解决现在普遍存在的入园难，入园贵，发展不均衡不充分的问题。

买房、教育、医疗是三座大山，是压制生育率的重要因素。现在生育的形势非常严峻，而88-92年是人口的一个高峰，现在这些人正处在生育高峰，如果再晚几年解决阻碍生育率提高的问题就来不及了。所以盈牛推测下来政策的方向是要降低养育孩子的成本，尽快提升生育率。幼儿园是要普惠制，义务教育阶段民办教育也是非营利性质，这个之前确定了。课外补习也给很多学生家长造成了很大的压力，政府对这个也是打压的态度。所以我觉得未来会有一系列的政策围绕这个目的，去刺激生育率。

医疗方面也是，一致性评价，统一采购，都是为了降低老百姓的成本。

房地产，未来可能会普惠制的保障房、公租房等和卖给有钱人的商品房同时供应，我国的房地产由从学习香港转为学习新加坡。

所以从房产、教育、医疗三个方面政府都已经开始切实地做工作了，明年开始养育小孩还可以抵扣个税，也算是有些诚意了。不过盈牛认为这个力度仍然不够大，养育孩子对于年轻人来说是一个回报为负的投资，现在年轻人不结婚、晚结婚、不生孩子、晚生孩子都是经济学上的理性行为。而人口又是有很大外部性的，对社会有很大好处，所以政府通过补贴来调节是非常合理的。

没有人口一起财富没有任何价值，其实在一线城市的任何一个白领的人力价值都是千万以上，把自己的年薪乘以30大概就是他的人力资源的价值。人的价值是远远被低估的。人的价值远超机器、土地等等，这是我们从工业时代进入到服务业时代的必然结果，而很多人还没有适应这个时代的转身。

参见欧神的文章：《怎样才能继承3000万》（原文被删除，网上找找）

《意见》里提到以县为单位制定幼儿园规划方案，形成以普惠性的公立幼儿园为主体，主要是起到保基本，平抑价格的作用。政府做公立园的目的就是要起到保障作用，解除年轻父母的后顾之忧，让他们敢生。

也提到让地方政府积极扶持民办园提供普惠性服务，规范营利性民办园发展，满足家长不同选择性需求。政策方向是鼓励民办资金去做普惠性的幼儿园，也就是基本是非营利性质，虽然没有提非营利。这是对民办幼儿园很大的利空，政府要加大力度做普惠性的公立幼儿园，公立园有很多优势，民办园的价格很难往上提了，招生也有压力。

关于教育股，最重要的是24条：

（二十四）遏制过度逐利行为。民办园应依法建立财务、会计和资产管理制度，按照国家有关规定设置会计账簿，收取的费用应主要用于幼儿保教活动、改善办园条件和保障教职工待遇，每年依规向当地教育、民政或市场监管部门提交经审计的财务报告。社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；已违规的，由教育部门会同有关部门进行清理整治，清理整治完成前不得进行增资扩股。参与并购、加盟、连锁经营的营利性幼儿园，应将与相关利益企业签订的协议报县级以上教育部门备案并向社会公布；当地教育部门应对相关利益企业和幼儿园的资质、办园方向、课程资源、数量规模及管理能力等进行严格审核，实施加盟、连锁行为的营利性幼儿园原则上应取得省级示范园资质。幼儿园控制主体或品牌加盟主体变更，须经所在区县教育部门审批，举办者变更须按规定办理核准登记手续，按法定程序履行资产交割。所属幼儿园出现安全、经营、管理、质量、财务、资产等方面问题时，举办者、实际控制人、负责幼儿园经营的管理机构应承担相应责任。民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

24条没有直接说，但这个会计财务等的要求基本上就是想把民办园变成非营利性质的，“收取的费用应主要用于幼儿保教活动、改善办园条件和保障教职工待遇”。

民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市 - 这个没有提通过VIE或者协议控制这样的手段，也许是留了口子，给现有公司变通的空间。

上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。 - 相当于不鼓励继续进入这个行业，不让营利性幼儿园扩张了。

其实教育行业这种关系民生的行业真是风险很高，之前说民办的义务教育阶段必须是非营利性质，导致香港的教育股跌了一大波，而说高等教育、幼儿园可以是营利性质。现在看来幼儿园这个其实利润率不高，运营很重很累很操心的行业也不保了。

跟民生相关的，民怨很大的，随时把公司的利益让渡出去。

跟民生无关的，大家都在吃瘪你自己赚的盆满钵满，也不行，也要共度时艰，那些拿政府补贴的纷纷完蛋，赚钱太多的也要加税。比如取消补贴的机场，谣传要出的白酒税、游戏税……

这边厢，美股已经做出了反应。

红黄蓝$(RYB)$，跌55%，血流满地;博实乐教育$(BEDU)$，跌28%，也是打到历史最低

其实上市公司大股东并没有多大损害，反正可以低价私有化，可怜的永远是那些小投资人。在中国做投资，怎么就那么难……