乐风观察 | 出行市场需要资本,多家企业赴美赴港IPO
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原创发布 | 乐风资本
近来,出行市场频频传出上市或预备上市的消息,自动驾驶出行企业文远知行计划于今年8月赴美上市,新能源出行服务平台曹操出行递交招股书,此外,中国网约车巨头滴滴出行表示希望2025年在香港上市……更多出行企业传出上市计划,整个行业似乎一夜间集体步入资本傍身的2.0时代。
目前,出行企业主要集中在港股上市,这或许是因为两年前滴滴出行因为网络安全审查问题在美股退市,令各大出行企业担忧合规问题而选择港股。加上今年以来证监会和港交所鼓励内地企业赴境外尤其是赴港上市的相关政策规则陆续出台,很大程度上推动了各大出行企业的上市进程。今年截至目前,如祺出行和嘀嗒出行都已登上资本市场,相信其他有意愿上市的出行企业在政策支持下也会加速上市。
出行市场的集体爆发,与其说是巧合,更像是行业发展进入关键节点的重要信号。
市场饱和 行业升级
在人们的出行需求稳定的情况下,是什么在助推出行市场竞争加速?答案自然是供给端。
刚开始的出行市场,吃的是互联网红利,广阔的市场蓝海下孕育出了众多的共享出行平台。2013-2017年行业进入快速扩张期,资本大量涌入,滴滴出行便是在这时收购优步中国的业务一跃而成行业第一。
然而在十几年的发展中,蓝海市场早已经成了红海市场。据交通运输部发布的全国网约车监管信息交互平台统计数据,截至2023年12月底,全国共有337家网约车平台公司取得网约车平台经营许可,比2022年年底增加39家,增长速度基本与2022年持平;网约车监管信息交互系统12月份共收到订单信息8.94亿单,环比上升8.3%。众多出行平台如春笋冒头之后,供给市场越趋饱和,各方争斗下,盈利空间被不断压缩。
曾经,平台靠补贴来吸引更多用户,市场份额靠红包抢出来,各家没有过多强调差异化。而接下来,这样的获客法则恐怕不再具备足够的吸引力。卷低价虽然是有效的获客手段,但对平台而言,这不应该是唯一的杀手锏。因为市场化竞争下,总有平台能做更低价,但没有平台能一直是最低价。企业需要早日从价格战的漩涡中挣脱,才能进入下一阶段的竞争中。
当最初级的博弈进入尾声,出行市场便从平台挽留用户,变成用户主动选择平台。
走向差异化发展
那么如何能被用户选择,如何打造足够的优势,提高自身竞争力?出行企业们需要资金来填充想象力。因此,在价格战中消耗过多又亟需下一步发展资金的出行企业们开始急切寻找更多的资本助力,期望支撑起未来的增长故事。
目前,出行企业在发展模式上各有侧重。如行业龙头滴滴出行通过烧钱补贴和融资并购迅速占据70%的市场份额,用的是简单直接的规模化打法,因此也最执着于基本的服务模式探索,一边降低司机成本,一边提升运力效率带来良好的乘客体验,形成供需两端的良性双向互动。在业务范围上,通过聚合模式将业务拓展到租车、快送、搬家等领域;同时积极开展海外业务,涵盖出行、外卖和金融等板块,覆盖了拉美、亚太和非洲的14个国家。
如祺出行则通过提升运营科技能力,助力产业链上下游共同加速自动驾驶运营商业化落地。业务包括网约车、Robotaxi、顺风车、企业用车、车服和代驾等六大板块,提供自动驾驶技术,同时研发Robotaxi量产车型,实施双轴驱动战略。
而高德打车则依托于作为导航类功能性APP的优势,通过聚合模式和低价格策略在竞争激烈的市场中获得了一定的份额。利用地图和导航技术为用户提供便捷的打车服务,并通过数据分析优化路线和调度。
互联网红利见顶后,各家出行平台不断深化自身的核心竞争力,或是技术流,或是充分发挥规模效应、聚合效应,以不同的附加价值,专注于不同的细分赛道与同行拉开差距。
只是,这可能还远远无法支撑起市场期待。一方面,大多数出行企业在各异的发展模式下面临着相似的发展境况——营收增长,亏损扩大。如滴滴出行2023年营收同比增长39%至1750亿元,而净亏损持续扩大至11亿元;曹操出行2023年总营收达到106.68亿元,同比增长39.8%,累计净亏损则达到69.95亿元;如祺出行作为第一家自动驾驶网约车平台,更是直言在近三年内无法实现收支平衡。
另一方面,资本要看的可能也不只是当下的财务表现,因为目前唯一一家连续五年实现盈利的平台——嘀嗒出行,在上市后依旧破发。可以认为,两年前滴滴出行因为网络安全审查等问题从纽交所退市后,其它平台至今难以在资本市场获得更多的投资预期,从嘀嗒出行和如祺出行在港股的表现可以看出负面影响的余波依旧存在。
如今,出行平台迫切需要资本加持的状况已经摆上台面,面对接二连三的出行企业IPO,资本信心是否还能回归?
不断显现的前景
事实上,出行市场在需求端的增长空间依旧是巨大的,并且显现出了智能化、数字化和标准化等产业发展趋势。行业发展不固化,便意味着更多未知的增长可能。
随着互联网的普及和即时用车使用习惯的改变,用户基数不断扩大,《2023年度中国移动出行市场数据报告》显示,2023年网约车市场规模约为3589亿元,同比增长24.08%。另外有数据显示,2023年全球智能出行市场规模为367.1亿美元。预计该市场将从2024年的434.6亿美元增长到2032年的1941.3亿美元,预测期内复合年增长率为20.6%。市场在则江山在,充足的市场空间下,企业能讲的故事还有很多。
如近期,百度旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑预计将于2025年全面进入盈利期,无人驾驶技术商业化进程的突飞猛进,重新激起了市场对于出行市场的兴趣,自动驾驶概念股成为新的投资热点。
未来,出行企业们可以在精细化运营,本地化发展,大数据和人工智能技术等方面探索更多增长可能,获得资本认可和支持,从而在市场竞争中占据有利地位。
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