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加拿大央行将利率下调25个基点至4.50%，并暗示可能进一步降息，成为七国集团(G7)中第一个下调利率的经济体，导致其与美联储政策利率差距达到2007年以来的最大水平，此举可能导致美联储提前下周或9月降息。

加元反复下行，下跌势头越来越明显，短期内有望测试1.40支持位。

加拿大央行降息后，行长麦克勒姆(Tiff Macklem)会后声明进一步提振了鸽派投资者的信心，他强调加拿大最需要的是经济增长回升。声明中也包含了一些关于通货紧缩的谨慎言论，而且逐次会议、依赖数据的方法仍然是进一步政策决策的基础。

加拿大新的季度预测已经发布，其中包括到明年年底总体和核心通胀率将达到2.0%的目标。2024年国内生产总值(GDP)从1.5%下调至1.2%，2025年从2.2%下调至2.1%。

市场人士原本担心，加拿大央行和美联储之间的利率差距不断扩大，目前差距为-100个基点。这是自2007年以来最大的负差额，如果加拿大央行在美联储减息前再度下调利率，那么差距将是25年来最大的。

麦克勒姆表示，他并不认为美联储的政策分歧会成为一个严重问题。由于就业市场比美国差，加拿大的通货紧缩进程需要比美国更快，加拿大的失业率为6.4%，比美国高出2.3%。

市场人士预计9月份加拿大央行将暂停减息，随后10月和12月又连续降息25个基点。然而，麦克勒姆对美联储脱钩的宽松言论意味着9月份降息的可能性更高。这在很大程度上取决于加拿大的通胀是否继续走低，如果就业市场和整体经济出现进一步恶化的迹象，通胀率可能还会进一步下降。毕竟，麦克勒姆似乎已经从关注通胀转向关注经济增长。

前美国纽约联储主席威廉·杜德利(William Dudley)在7月24日呼吁美联储最早在下周降息，以应对经济衰退的担忧。

他指出，在劳动力市场降温之际，低收入家庭正感受到信用卡和汽车贷款利率上调的影响。杜德利补充道，劳动力市场出现了增长放缓的迹象，他对三个月平均失业率从前12个月的低点上升0.43%至可能引发经济衰退的水平表示担忧。

尽管鸽派强劲，但在下周的会议上，市场仍普遍预计，美联储将利率维持在5.25-5.5%的区间不变。

(撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬)