市场到底为什么跌?何时扭转局面?
还是得聊聊咱们股票市场到底为什么跌。你看美股创新高、欧股也创新高、日韩甚至包括印度的股市都创新高。咱们的经济比他们差吗?咱们的GDP还有5%的增速呢!跟他们比,我们肯定是高得多呀。
我们的宏观经济有个关键词,就是内需不足。为什么会出现需求不足呢?我们把这个问题搞明白了,就知道咱们当前的a股市场到底未来还有没有希望。我先给结论:希望是有的,比较明确。什么时候扭转,看2个信号,文章较长,耐心看完,会有收获。
为什么需求不足?我们来解答这个问题。是因为在整个经济重大的转型过程当中,新旧动能切换,旧动能失速的部分比较多,新动能虽然也发展的很好,但新动能增长的部分,难以弥补旧动能失速的那一部分,所以就会出现整体的需求不足。
什么叫旧动能呢?比如说传统的制造业,比如纺织业、玩具、衣服;包括传统的炼钢、基本金属冶炼等等。这一部分产业过去是产能过剩的。再说呢,我们也不可能永远只做低端的制造业,我们肯定要升级的,所以也采取了一些措施来控制相关的产能。
另外一块的旧动能的失速,主要是指房地产。我们的房地产市场已经过了高速发展期,所以这部分的失速造成的需求不足,这个量是很大的,因为房地产的产业链是非常长的。
新动能的部分呢,其实发展得还不错的,包括新能源车、新材料;包括数字经济、人工智能,很多领域,我们发展都不错。但毕竟跟旧动能相比,很难弥补旧动能失速。
有人就要问了,我们的旧动能这一块,难道就不能再加把力吗?我们要想明白这个道理,如果这个时候我们走回头路,比如说,疯狂的加大对传统制造业的投资,会产生什么样的后果呢?就是把宝贵的资源投向了过剩的产能,它是可以带来GDP的数据的,但是不利于我们的长远发展,我们的经济转型升级,看重的是未来,尽管可能会对当下的整体的需求会有一定的削弱,但是功在未来、功在千秋。
而现在正好处在一个转型的痛苦期,需求不足,所以大家看到物价起不来,看到的PMI有时候会处在枯荣线之下。我们的股票市场,出现了“哑铃式”的投资风格,风险偏好比较弱的,他们就选择了防御性的策略,而风险偏好比较强的呢,他就投向了新质生产力,这就是我们现在股票市场的特征。
在新旧动能转换的阵痛期,市场的信心就显得尤为重要了,如果说悲观预期过大,那就会形成市场“错杀”,形成一些“负反馈”,因为有些人,他只看到旧动能失速的部分,所以他选择防御、选择观望、甚至选择离场;而新动能的部分,是需要依靠那些有风险偏好、有远见的投资者去挖掘的。
所以说,多方力量和空方力量在相互形成力量对抗的时候,如果说空方预期更强的话,就造成了现在的市场状况。
再结合外部的一些因素,比如东西方大国博弈,对方会对我们的新动能的部分采取一些措施,而如果说董王归位,他的一些贸易保护主义,可能也会对我们的传统的旧动能,特别是出海的那部分,也会造成一定的扰动。
内外部因素结合到一起来,就形成了整体的悲观的预期。
我们把以上的形势分析透了之后,我们会发现,只要我们的决心非常的坚定,我们要走高质量发展这条道路的决心坚定不移,那么新动能的增量部分呢,会逐渐的增加,而旧动能那块,我们扛过了阵痛期,也会逐步逐步的,通过供给侧的改革,逐步恢复到一个稳态。
到了那个时候,股票市场的信心也会逐步的恢复起来,一旦恢复起来之后,整个市场,我们刚刚讲的多空双方的力量,就会形成新的平衡,多方的力量会逐步的胜出。
当前这种市场,虽然大家很痛苦,但是,大家只要保持信心、保持耐心,我们终将看到那一天,看到我们的经济转型成功的那一天,也能看到我们的股票市场信心扭转的那一天,当前的市场估值就会成为布局核心资产、布局新动能,最佳的时机。
有一些信号可以供大家参考。
第一,我们要看价格指数。因为价格指数反映的是市场的需求,我们什么时候看到CPI、PPI出现持续性的恢复、和良性的增长,这将是一个非常重要的信号;
另外一块,我们看到债券市场。当我们看到债券市场牛市开始出现扭转,就表明市场的防御心态开始回落;包括股票市场,当我们看到那些红利资产开始回落的时候,也表明市场的风险偏好在增强。
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