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撰文 | 郑佳雨

设计 | TIAN

引言

7月23日，Tesla公布了二季度财报数据，财报显示，特斯拉二季度营收为255亿美元，市场预期为248亿美元，上年同期为249.27亿美元；二季度营业利润为16.05亿美元，同比下降33%，市场预期为18.1亿美元；调整后每股收益为0.52美元，低于市场预期的0.6美元。由于第二季度盈利低于预期，该公司股价在盘后一度下跌逾8%。

马斯克就Tesla的财务状况，汽车产能，核心技术以及未来的前景的做了展示，本文也将从这些方面来回顾Tesla二季度的表现。

亮点与总结

Part.1

在盈利能力上：Tesla的第二季度GAAP营业收入为16亿美元，扣除重组和其他费用后为6亿美元，第二季度GAAP净收入为15亿美元，第二季度非GAAP净收入为18亿美元；

现金流表现良好：Tesla第二季度运营现金流为36亿美元，第二季度自由现金流为13亿美元（AI基础设施资本支出为6亿美元），第二季度Tesla的现金和投资增加了39亿美元，总额达到307亿美元；

在运营层面：Tesla在第二季度实现创纪录的9.4 GWh能量存储部署，Optimus开始自主执行任务，Cybertruck在第二季度成为美国最畅销的电动皮卡。

结合上面的亮点，马斯克对Tesla第二季度总结为：

在第二季度，尽管运营环境困难，我们实现了季度收入创纪录。能源存储业务继续快速增长，第二季度部署量达到创纪录的9.4 GWh，导致整体部门的收入和毛利创纪录。我们还看到第二季度车辆交付量的连续反弹，因为整体消费者情绪有所改善，我们推出了有吸引力的融资选项，以抵消持续高利率的影响。我们在第二季度确认了创纪录的监管信贷收入，因为其他OEM在满足排放要求方面仍然落后。

全球电动汽车渗透率在第二季度恢复增长，并从内燃机车辆中夺取份额。我们相信纯电动汽车是最佳的车辆设计，最终会赢得消费者的青睐，因为关于续航、充电和服务的神话被揭穿。

第二季度，我们的AI项目继续取得进展。我们在北美降低了FSD（监督版）的价格，并向拥有必要硬件的所有人推出了免费试用。这些项目已经展示了成功，并为更有意义的FSD货币化奠定了基础。我们预计，随着能力的提高和我们对用户便利性和安全性的认识增加，我们的车队的FSD附加率将会增加。

总体而言，我们的重点仍然是公司范围内的成本削减，包括降低每辆车的COGS，发展我们的传统硬件业务，并加速开发我们的AI驱动产品和服务。尽管Robotaxi的部署时间取决于技术进步和监管批准，我们正在努力抓住这一机会，因为它具有巨大的潜在价值。同时，我们正在以长期导向管理我们的产品组合，专注于增加销售，最大化我们的装机基础，并产生足够的现金流来投资未来的增长。

车辆产能

Part.2

Tesla继续在全球范围内扩展我们的车辆系列，包括引入新的Model 3和Model Y车型及S3XY系列的额外涂装选项。在第二季度生产下降后，预计第三季度的生产将会有所增加。这里分三个主要地区呈现：

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资料来源：Tesla官网

01

美国：加利福尼亚州、内华达州及德克萨斯州

更新后的Model 3的生产成功持续进行，包括在第二季度引入的Model 3 Performance和长续航后驱车型。Tesla也继续使更多的Model 3车型符合IRA税收抵免。Cybertruck的生产量在第二季度增长了三倍以上，预计将在年底前实现盈利。Semi工厂的准备工作持续进行，预计将在2025年底前开始生产。

02

中国：上海

Tesla显著增加了通过上海超级工厂交付的多个市场的交付量，包括韩国。尽管中国的汽车市场在全球竞争中依然激烈，Tesla认为其成本结构和对推动客户价值的功能的关注（包括自主驾驶）将为长期发展奠定基础。

03

欧洲：柏林-勃兰登堡

在第二季度，柏林-勃兰登堡超级工厂开始为右侧驾驶市场生产车辆，并向英国交付了首批单位。Tesla还开始向卡塔尔交付车辆，并逐步增加向以色列和台湾的交付。其生产策略提供了市场变动的灵活性。

目前Tesla安排的具体生产产能如下：

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资料来源：Tesla官网

核心技术

Part.3

01

人工智能软件和硬件

在第二季度，Tesla专注于减少使用FSD（监督版）时的干预，同时改善驾驶舒适性。值得注意的是，其推出了一个主要依赖眼动追踪软件来监控驾驶员注意力的FSD（监督版）版本。Tesla还增加了下一代FSD（监督版）模型的参数数量，从而显著提高了其稳健性。展望未来的自动驾驶和机器人出租车服务，在软件和硬件开发方面继续取得进展。Optimus正在Tesla的一家工厂进行首次电池处理测试。德州超级工厂的南扩建部分即将完工，将容纳其最大的H100集群。

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资料来源：Tesla官网

02

车辆和其它软件

Tesla继续发布软件优化，以提供越来越好的客户体验。春季发布包括在停车时的沉浸式全屏车辆控制视图、大播放控制和快速访问最近、收藏和媒体播放器中的“接下来”的功能，以及可扩展的自动驾驶仪可视化，右上角有更小的地图用于行程指导。Audible现在可作为原生应用程序使用，Spotify队列可以在车辆和设备之间同步，并且播放速度可以调整。

03

电池、动力系统以及制造

在第二季度，Tesla生产的4680电池比第一季度增加了50%以上，并继续看到成本改进。7月份，Tesla开始验证用于首个原型Cybertruck生产的内部干燥电池4680单元——大规模生产后实现了主要的成本降低里程碑。降低整个产品线的成本仍然是其首要任务。

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资料来源：Tesla

其他亮点

Part.4

Tesla的非汽车业务正在成为其越来越盈利的部分。随着能源存储产品的不断增加和车辆队伍的不断壮大，预计非汽车业务的利润将继续增长。

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能源生产和存储

Megapack 和 Powerwall 在第二季度实现了创纪录的部署，总计 9.4 GWh 的能源存储部署。总体而言，能源业务在第二季度实现了创纪录的收入和毛利润。Lathrop 超级工厂继续成功扩展，第二季度创下生产纪录，上海超级工厂则按计划在 2025 年第一季度开始生产。虽然预计生产将继续逐步增长，但部署将继续波动。部署时间取决于许多因素，包括项目里程碑和物流时间，因为Tesla从一个工厂向全球交付产品。Powerwall 3 的推广成功，并且现在加拿大、英国和德国也可以使用，除了美国。

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资料来源：Tesla官网

02

服务及其他

服务及其他业务的连续利润增长主要来自服务中心利润率的改善和碰撞修理带来的更高利润。Tesla继续扩展超级充电网络，并预计今年将在北美部署的充电容量超过行业其他部分的总和，重点是资本效率、拥堵和改进覆盖率。在增加电动汽车渗透率的努力中，Tesla致力于在年底前向非特斯拉电动汽车开放网络，并计划在北美与其他原始设备制造商（OEM）合作。随着时间的推移，网络利用率应继续增加，推动收入增长和利润产生。

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资料来源：Tesla官网