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西都客
2020-12-22

[微笑]

非理性繁荣：投机狂潮正在席卷全球市场

众所周知，华尔街动物精神目前非常疯狂，但仔细分析数字却会发现，本轮牛市甚至比看上去的还要疯狂。全球股市市值目前在100万亿美元左右。美国公司通过公开上市筹集了创纪录的1750亿美元。大约3万亿美元的

非理性繁荣：投机狂潮正在席卷全球市场

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Cie驻日内瓦首席投资官Cedric Ozazman表示，“人们担心错过圣诞涨势，因此赶忙投资。”</p>\n<p>以下是在这个充满死亡、疾病和经济灾难的一年里市场出现的泡沫迹象。</p>\n<p><b>IPO繁荣</b></p>\n<p>没什么能比上市热潮更能引起股市上涨了。彭博汇总的数据显示，从<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a> Inc．到爱彼迎的上市，使得美国今年首次公开募股(IPO)规模达到了创纪录的1750亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36f64cca81024d37c3d5da1ee87008ee\" tg-width=\"620\" tg-height=\"348\"></p>\n<p>为“空壳”公司募集收购资金的特殊目的收购公司(SPAC)2020年已筹集资金超过600亿美元，比过去十年的总和还多。</p>\n<p>投资者仍然还觉得不够。据估计，今年IPO上市首日的回报率平均达到40%，为有史以来除1999年和2000年之外的最高水平。</p>\n<p>所有这一切引起了投资者对跟踪新上市股票的Renaissance IPO交易所交易基金(ETF)的空前兴趣，该基金今年以来的涨幅超过100%。Bespoke Investment Group指出，就连还未宣布收购目标的SPAC今年也上涨了近20%。</p>\n<p>“如果这还不算亢奋，那我们就不知道什么才算了！”Bespoke分析师在报告中写道。</p>\n<p><b>股市飙升</b></p>\n<p>Robinhood投资者成为今年华尔街的话题，他们对从科技股到航空股的各种股票进行投机。由于这些散户投资者和机构专业人士都在追逐股市上涨，标准普尔500指数目前的市销率比2000年的峰值高出16%左右。</p>\n<p>一切都在上涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>的罗素3000指数中被做空最多的一篮子股票本季度上涨了约40%，是大盘指数的三倍。高贝塔系数的股票相对于低波动性的股票接近2011年以来的最高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36a17bd773b80f0e7bf11b487ffde341\" tg-width=\"620\" tg-height=\"348\"></p>\n<p>根据SentimenTrader的说法，每当罗素2000指数从低谷上涨超过95％时，在接下来的三个月里都会出现亏损。目前该指数较3月份的低点上涨了约100%。</p>\n<p><b>期权热潮</b></p>\n<p>看涨的散户投资者已陷入前所未有的复杂的衍生品世界。在过去的20天里，美国各交易所日均成交约2,200万份看涨合约，创下纪录新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d23fe7ae055648401cedb475ea3f632b\" tg-width=\"620\" tg-height=\"348\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CBOE\">芝加哥期权交易所</a>(Cboe)的股票看跌看涨比率跌至近10年低点，这是交易员从未如此坚决地追逐个股上行的迹象。</p>\n<p><b>并购狂热</b></p>\n<p>公司董事会中的动物精神是著名的市场顶峰迹象。在创纪录的第三季度之后，本季度将成为自2016年以来交易活动最强劲的季度。<a href=\"https://laohu8.com/S/SPGI\">标普全球</a>公司收购了<a href=\"https://laohu8.com/S/INFO\">IHS Markit Ltd.</a>，而<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>接管了Xilinx Inc.。</p>\n<p>近年来，随着公司现金余额的增长以及交易量(占市场价值的百分比)仍低于长期平均水平，最近的并购交易可能仅仅是个开始。</p>\n<p><b>欧洲加入</b></p>\n<p>即便是规模比美国小得多、不太习惯首日大涨的欧洲IPO市场，也变得疯狂起来。</p>\n<p>彭博汇编的数据显示，自11月9日以来，在44家在欧洲证券交易所上市的公司中，冠状病毒疫苗引发股市飙升的当天，平均涨幅为16％。其中约有70％的交易价格高于发行价。</p>\n<p>RBC Capital Markets ECM全球联席主管Darrell Uden说：“鉴于股票估值的提高，IPO再次成为保荐人的可行退出途径。”</p>\n<p><b>信贷回升</b></p>\n<p>在近18万亿美元的负收益债券世界中，投资者被迫以创纪录的估值大量购买风险较高的公司债券。</p>\n<p>在美国，垃圾债券的收益率已经大幅下跌，远低于今年早些时候评级较高的借款人可以发行的水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c311d331102edc3d54e0d22f358bf1e\" tg-width=\"620\" tg-height=\"348\"></p>\n<p><b>新兴市场</b></p>\n<p>当然，对于新兴市场国家来说，这是一个繁荣时期，他们在2020年发行了超过7300亿美元的美元和欧元债券，比以往任何一年都要多。</p>\n<p>即使是在政治动荡的情况下，秘鲁还是发行了发展中国家有史以来收益最低的世纪债券。尽管科特迪瓦参加了20国集团的债务减免计划和国际货币基金组织(IMF)正在实施的一项计划，但该国以欧元计价的债券的收益率仍低于去年。</p>\n<p><b>比特币</b></p>\n<p>在一些人看来，随着一波新的资金涌入，比特币今年涨幅超过200%，这表明加密货币的时代已经到来。对华尔街的许多人来说，这只是非理性繁荣的最新迹象。</p>\n<p>包括Ed Yardeni在内的Yardeni Research分析师在报告中写道：“我们将比特币和其他加密货币视为‘数字郁金香'。我们无法对其进行估值。” “我们确实关注比特币的价格走势，将其作为衡量过度投机行为的标准。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55c1daa0fb5319fdd809f64925e7d841\" tg-width=\"620\" tg-height=\"348\"></p>","source":"hqwhw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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