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7月21日， $舜宇光学科技(02382)$ 发布上半年的盈喜公告。该公司预计上半年溢利介乎10.481亿至10.918亿人民币，较2023年同期增加140%-150%，远高于市场预期的8.59亿元。公告称，预期溢利增加乃主要由于智能手机市场复苏，产品组合改善令手机镜头及手机摄像模组的出货量按年增加、平均售价增加及毛利率提升。

除此之外，此前 $歌尔股份(002241)$ 预计上半年实现净利润11.81亿元-12.65亿元，同比增长180%-200%；扣非净利润11.47亿元-12.35亿元，同比增长160%-180%； $丘钛科技(01478)$ 预计上半年归母净利润预计增长400%至500%。

据已披露业绩预告企业来看，立讯精密、领益智造、长盈精密等果链个股业绩纷纷向好。

不过，7月22日果链概念在港A两市均出现调整。截至发稿前，歌尔股份跌1.56%，欣旺达（300207.SZ）跌1.94%；港股方面，舜宇光学科技（02382.HK）跌1.04%，富智康集团（02038.HK）跌2.41%，通达集团（00698.HK）跌2.38%，丘钛科技（01478.HK）跌1.44%。

7月17日，天风国际证券分析师郭明錤发文称，舜宇光学预期将在2025年成为苹果的新CCM（摄像头模组）供应商，并在越南量产与出货新款M5系列MacBook机型的CCM。苹果光学供应链中，只有舜宇光学能同时出货CCM与镜头。不过依旧未能提振股价走高。

整体来看，果链概念在7月17日就出现了明显回调迹象。富途牛牛平台显示，截至当日收盘，港股苹果概念板块指数大跌4.85%，截至今日（7月22日）已录得4连跌。

在此番股价回调前，苹果产业链个股曾有过一轮上涨行情。以港股上市的舜宇光学科技（02382.HK）、丘钛科技（01478.HK），以及在A股上市的歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、长盈精密（300115.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等为代表的“果链”巨头都连续数月震荡走高，于4月下旬至7月16日，短短两个多月的时间都涨超5成。

究其原因，主要是苹果上调新品备货目标带来收入增长预期，并驱动苹果股价不断创新高。而此次苹果产品的核心预期在于AI技术加持下的“超级换机周期”将刺激出庞大的新需求。

根据摩根士丹利预计，未来两年内苹果公司可能售出近5亿部iPhone，其中2025财年出货量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。

从港股苹果概念与苹果（AAPL.US）的走势叠加图亦可看到，2024年以来，二者走势正相关性十分明显。

不过，随着市场对“果链”企业逐渐祛魅，投资者对他们的估值重回理性，需要一些相对确定的数据才能佐证标的的投资价值。特别是那些已经发展出新的增长动力，不再过度依赖苹果的“果链”企业。

有业界人士指出，市场对于苹果AI驱动换机的逻辑仍持观望态度。根据国内规定，任何企业在推出由大型AI模型驱动的聊天机器人产品之前，都必须获得监管机构的批准和备案。到目前为止，还没有境外企业获得此类批准。这表明苹果在中国寻找合适的AI模型合作伙伴并进入国内市场的时机尚不明朗。此外，鉴于苹果在AI领域的布局起步较晚，其最终能否有效激发用户的换机需求，还需要进一步观察和验证。

作者：瓶子