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芝能汽车出品

随着全球汽车企业和国内汽车企业的半年财报发布，芝能将在全球范围内来对比不同车企的运营情况。我们需要关注的核心的问题是，这些车企卖了多少车，赚了多少钱。

2024年第二季度，沃尔沃汽车的零售销售量为20.5万台，同比增长15%。

● 按照美元来算：销售收入为95.4亿美元（单车4.65万美元），毛利润率为22.8%（这是7年来的最高水平），息税前利润为7.5亿美元，息税前利润的Margin为7.9%，净利润5.3亿美元。

● 按照人民币来算：销售收入689.9亿人民币，息税前利润为54.2亿人民币 ，净利润为38.4亿人民币。

备注：瑞典克朗兑美元的比例按照1:0.094，对人民币按照0.68来算。

Part 1

车辆销售的情况

第二季度沃尔沃的纯电动汽车（BEV）的销量为5.3万台，占总销量的比例显著提升至26%，2023年同期的16%；电动汽车和混合动力车型在内的总体电气化销售份额从39%上升至48%。纯电动汽车的单车收入下降为3.84万美元，对比油车/混动的产品单价为4.16万美元，毛利率分别为20%和23%。

纯电动汽车的毛利率增加，主要得益于原材料成本的降低、定价策略的优化以及成本效率的提升，EX30的产量提升进一步改善了BEV汽车的毛利率。这里的核心策略是中国生产的EX30到欧洲销售，但是受欧盟对中国电动汽车征收关税影响，沃尔沃下调了全年销售预期。

● 从销售结构来看，2024年上半年来看：

◎ 沃尔沃的欧洲销量为19.36万台，

◎ 中国销量为7.82万台，

◎ 美国销量为6.1万台，

◎ 其他销售区域5.53万台，

沃尔沃能有这样的营业利润主要还是在欧洲和美国销售的原因，中国的占比为20%多一些，是最大的单一市场，但是并不依赖这个市场赚钱。

● 从销售产品来看，2024年上半年：

◎ 纯电动产品EX30销量为4.78万，EX40销量为3.11万，这两台车占了大多数，EC40销量为1.09万台。

◎ 燃油车里，XC60的销量为11.57万台，其次是XC40，销量为6万台。沃尔沃在挪威、巴西、丹麦、墨西哥和泰国等国，第二季度季度实现了100%的纯电动汽车销售，芬兰及其他一些市场紧随其后。

从目前来看，纯电和插电的比例，沃尔沃整体结构是比较好的，插电混动占比22%，纯电动占比26%，而48V等系统也大量部署。

Part 2

下一步发展

● 从战略方向上来看，沃尔沃将加大在自动驾驶、智能互联和电动化技术方面的投入。但是我们看到整体的市场欧洲+美国为65%，非中国市场80%。沃尔沃很难像德国车企一样那么容易实现中国的本土化，在整个体量就是60-80万的水平下，投入是很看回报的。

● 从商业模式拓展来看，沃尔沃是小步快跑，根据不同的市场需求来做拓展。

我们去理解吉利集团的多品牌模式的拓展，本质上是受到了沃尔沃和大众两家企业的影响。当然目前沃尔沃能独善其身，在中国市场的销量不追求特别高的份额很有关系，沃尔沃的车主关系维护也有很多传统方式。沃尔沃的生存逻辑，可能是将来部分车企维持在50-100万规模的样板，能够从全球市场来获取利润，然后把开发的主要职责继续放在中国，在全球建设本地化的网络。

小结

沃尔沃的情况，其实有点像我们新势力车企希望达到的第一步：首先能够实现60万以上的销量，然后生存下来。

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