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文：诗与星空

ID：SingingUnderStars  

星空君闲来无聊的时候喜欢研究史前文明，比如《山海经》。

《大荒西经》里有一段话：西海之南，流沙之滨，赤水之后，黑水之前，有大山，名曰昆仑之丘。有神，人面虎身，有文有尾，皆白，处之。有人，戴胜，虎齿，有豹尾，穴处，名曰西王母。

又是流沙，又是红色的海... ...这个人面虎身的神，怎么有点像狮身人面像（东汉之前中国没有狮子，也就没有狮这个字，如果遇到狮子可能会用虎、豹来描述）？

这个有点长得像虎豹的西王母也比较奇怪，西王母就是民间神话传说里的王母娘娘，在准正史《穆天子传》（和《竹书纪年》一起出土）里，周穆王是和西王母约会过的。

后来看埃及神话，有个叫塞赫美特的狮头女神，当看到她神庙的雕像的时候，星空君坐不住了。

戴胜，虎齿，有豹尾，还穴居（古埃及神庙都有一部分在地下）！

走神到此结束，让我们从遥远的非洲飞回来。今天科普一个概念：新兴市场，以前叫发展中国家。

众所周知，消费是人拉动的。人口基数越大，消费的可能越大。当然，还要有一个前提，就是足够富裕。

星空君有一个观点，富国的富是有上限的，但穷国不会永远穷。

比如，这是中国企业正在埃及大兴土木修建的新开罗。

这是100年前的美国曼哈顿。对于美国人来说，100年来，除了把福特车换成了丰田，似乎没有太大的变化。   

但对于埃及人来说，他们的生活环境可是发生了翻天覆地的变化。

随着国家经济水平和人民生活水平的提高，手机成为第一个“奢侈品”。

据IDC数据，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%，降至11.7亿部，而非洲却逆势增长4.4%，其中第四季度增长率高达12.5%。

传音控股，是非洲的手机之王。

2023年，传音控股手机整体出货量约达1.94亿部，较2022年的1.56亿部增长24.36%。

01

传音控股分红

传音控股发布公告，公司收到控股股东传音投资出具的关于提议2024年中期分红的函，提议公司在符合相关前提下实施2024年中期分红，分红比例不低于2024年半年度归母净利润的50%。

制图：诗与星空，数据来源：同花顺iFind

之所以大规模分红，是因为公司最近业绩太好了。

2023年公司营收622.95亿元，同比增加33.69%；归母净利润55.37亿元，同比增加122.93%；扣非净利润51.34亿元，同比增加131.61%。

发布的2024年一季报也非常靓丽，1-3月份公司营收174.43亿元，同比增加88.10%，；归母净利润16.26亿元，同比增加210.30%；扣非净利润13.54亿元，同比增加342.59%。

制图：诗与星空，数据来源：同花顺iFind

2023年，公司非洲智能机市场的占有率超过40%，非洲排名第一；在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率超过30%，排名第一；印度智能机市场占有率8.2%，排名第六。

这些市场为什么苹果盒三星不做，是不想吗？

星空君测算过，苹果不做毛利率低于30%的业务。一般产品毛利率控制在40%左右，三星能接受第一点，但也不会很低。

传音的产品平均单价600块钱，还能把毛利率能做到26%。   

这是工业怪物的水准。

传音的背后，在专心做廉价中低端芯片的紫光展锐。紫光展锐的手机芯片，依托传音的强势扩张，已经全球市场占比9%。

02

出海的法宝

其实不仅传音控股深耕非洲，昆仑万维也在非洲发展。

对于中国企业来说，出海不能只想着赚快钱。

一定要做好本地化服务，传音是这么做的：

推进扩品类业务+构建移动互联生态，公司非洲市场的品牌优势持续增强。公司深度洞察本地用户，加大本地化产品研发力度，同时扩大零售布局，实现线下品牌专卖店、专区店、专业店、新业态店面的渠道建设和覆盖。

2023年，公司借助在非洲市场的优势地位，通过产品技术创新和本地化运营，开发适合非洲用户使用场景的离线模式，并与非洲领先的音乐流媒体平台Boomplay、非洲头部信息流与内容聚合平台Scooper和综合内容分发应用Phoenix等开展商业合作，开发出针对非洲市场用户的本地化功能，深受非洲用户认可，在非洲市场获得广泛的品牌影响，在业界被称为“非洲之王”。

星空君认为，传音给新能源车厂商打了一个样。

从千元机到中低价位的新能源车，距离并不遥远。我们也是这么一步步走过来的，现在中国的新能源车企业正在加快布局，为了5-10年后丰硕的果实。

03

第二曲线

当一家企业的营收突破200亿元的时候，就要考虑第二曲线了。因为单一产品的市场规模是有限的，继续发展很容易做到市场天花板。   

公司自主研发的高效数据计算引擎已成功应用于手机端，并在TECNO、Infinix、itel等多个品牌的产品线上进行了产品化部署。目前，包括AI语音助手和AI影像优化在内的多项创新技术正处于紧张的开发和验证阶段，这将进一步增强我们产品的市场竞争力和差异化服务能力。

AI方面，星空君认真研究了苹果的方案，发现并没有特别复杂的应用，传音完全有能力外接ChatGPT或者其他大模型甚至自研大模型来实现相同的效果，这可以给用户带来非常优质的体验。

除了智能手机业务，公司还积极拓展多元化业务，涉足移动互联、品类扩展等领域。在数码配件和家用电器方面，公司实施了多品牌战略，与国内外知名厂商建立了合作关系。同时，在音乐、综合内容分发、新闻聚合等多个应用领域，公司与国内大型企业展开了战略合作，这不仅丰富了公司的业务生态，也显著提升了在新兴市场的盈利能力。

04

增量在海外

2018年，格力提出了5年实现营收6000亿的口号。

而2023年过去后，公司仅实现了2000多亿的营收，几乎原地踏步。

原因是什么？

还是那句：富国的富是有上限的。

虽然我们自我感觉还没有体验到富国的感觉，但数据显示，中国不再是当年那个发展中国家了，已经摸到了富国的门槛。   

很多行业已经完成了财富的积累期，从增量市场变成了存量市场。

这也是大家觉得这两年经济难的原因：明明有营收、有利润，数据也还好，但还是感觉很难，其实是因为没增量。

当你要业绩，要招新员工，要涨工资的时候，存量市场就遇到了瓶颈。

增量在哪里？

一带一路。

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