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本期内容主要是全球宏观观察，没有策略构成部分···

近期关于境内投资得宏观策略内容在24.7.12《再·望梅止渴三千点》：红利股们即使是三千弱水中，横渡的金丝楠木，抱的人多了，越过吃水线，也依旧会沉底···神华的吃水线在1.2-1.4的市净率区间，余下自求多福。（原文笔记）

神华·H最近两三周从最高位的38.3（市净率：1.65）回落20%至33+（市净率1.4）···

只能说从泡沫区脱离逐渐回归价值区的击球区，但整体节奏需要寻求好球带。

毕竟是望梅止渴三千点，远方有梅（政策），一路走，润一路···

如果从全球宏观市场环境，2024与2023年，三季度与二季度最大区别在于——对政策、有为之手（政府）、改革、利益分配有了更大的憧憬。

无一不是反映了，中层、底层的困境、以及大伙儿的“不满”。

当然祸根在全球化时代已埋下，甚至早早在几十年前索罗斯先生已经预言过“逆全球化”21.6.13《历史分布与概率重演》：几十年前，索罗斯先生在一次公开的演讲中讲道全球化发展到最后会造成严重的收入和分配失衡，使得我们推向逆全球化，孤立主义和冲突以及战争···（原文笔记）

PS注意这里说的是市场环境，即预期优先；而非经济环境，实际经济数据本身···

对于全球化与逆全球化的互成，也不好说谁是的，只能说句俯仰之间，已为陈迹。一如慈溪喝过可口可乐，张学良看过猫和老鼠···新技术与旧时代的碰撞都在凡尘琐事间···

又或许十多二十年后，我们这一代在历史上就是最后与AI抢驾驶权的人类，俗称最后一代”司机“（萝卜快跑投产···）。

比如境内对政策的呼吁是两方面，一方面是央地财税的改革预期（没有着落），另一方面是期待新的放水养鱼——直指有为之手对无形之手的松绑，兜底···

比如海外大选期间，呼吁的是Make American Great Agian（MAGA），以贸易壁垒（关税法案）+国家安全（政治口号）试图对抗某些贸易国产业倾销、退税补贴政策，以此将制造业、产业链留在本土，解决本土产业空心化问题，从而解决中产、底层就业问题。

选民们的迷茫之处在于，修复底层，拯救税基，并不代表解决“贫富差距、分配不平等问题”。

但这是一个尝试，在AI时代的，试图重塑底层“希望”。在美国金融化体系里，希望不停被“制造”，资本主义酿制这碗迷魂汤足足半世纪——即家庭财富与美国经济命脉高度捆绑。

说白了，国会山白宫的姥爷们深知——财富幻觉，即房市、股市不能同时下跌，同时通过税收雁过拔毛，回流美元。

从制度设计角度，让底层拥有幻觉（希望），让他们每天带着希望出门劳作，宛如无比温暖地sunshine落在肩上——这点某些大国急需学习。

谈谈政策预期，历史上众多政策拐点出自三中全会，对于市场这就像个铃铛，一哐当响就有肉吃，馋的口水直流（巴普洛夫之犬）。

让大家安心的是，从今往后这个这个”光环“要被打破了···

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同样历史经验告诉我们，不撞南墙势不还···那么南墙有哪些呢？

从市场经济角度——1人口老龄化、2、杠杆率过高、3房地产周期。

从央地财政角度——1地方的“欧债危机“、2财税失衡、3人事财权失衡。

目前来看，并没有任何”扭转预期“的想法，继续维持财政补贴+出口倾销的单一思路，但这组合拳从Trump的贸易战以来，关税一路飙升你查中国出口，我就贸易中转···

解题思路依旧是二十年前的一招，你抬用政策关税，我用政策和内卷降成本——我的出口价比你的成本价低，成本不断降低，甚至威胁到东南亚盟友们。

但美国Trump携带新班底回归，第一件事就是溯源产业链上所有”CN“相关的信号，与此同时欧洲、印度、甚至印尼、泰国（传统亲中派）都开始不得不用关税抵制出口倾销。

这南墙属于撞了一道又一道，还没力竭。

从历史来看，新技术+旧时代是人类文明历史的两把交替螺旋阶梯···从历史证伪（事后诸葛亮），只存在两种可能，要么技术停滞，选择旧时代的原地踏步、循环往复，要么是旧时代崩塌，打破旧制度在混乱中创建新秩序，人类似乎无法同时踏稳两个攀登阶梯··· 

前者的历史在这片大陆上无数次上演，后者的历史播撒至全球也仅三四百年··· 

从制度与技术的原问题出发，就是所有权、利益分配两个问题···

这一点无论中外，都试图用AI新技术再度答题，只是不知道谁会是谁的阶梯。