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仓位管理

这个应该是老生常谈的话题了，但面对美股的诱惑，很多人很难做到这一点，每天会选择看这个大V的推荐，看那个大V的推荐。我也看了，他们的推荐其实没毛病，个股基本面和技术面都可以，包括木头姐，也是众多散客的风向标。其实各路大神分享的内容也都是经过自身仔细调研分析的，只不过大伙儿进场的节奏不对，以及仓位太重。面对如此多的大神分享的各种票，很多人开始买买买，感觉什么都好，什么都买买买，这个就像女生逛商场，感觉真想把一条街搬回家，也不考虑家里能不能放下，于是仓位太多，面对突如其来的调整变得束手无策，割肉吧，怕割了就涨，不割肉吧，担心继续下跌。

我个人的操作。

在2月11日这一天开始，也无数次提醒美股$标普500ETF(SPY)$即将调整，仓位控制。同时也分享了巴菲特最新持仓$雪佛龙(CVX)$,$威瑞森(VZ)$,$威达信集团(MMC)$，以及提醒原油等经济复苏股有多头行情。但其实这些行情分析，会的人太多了，随便一个对股市有些许研究的都能讲出个123来，不足为奇，重要的是，虽然我分析了美股调整，但我个人减仓也不够彻底，致使资金回撤幅度偏大，但整体季度还保持盈利中，只是利润回吐部分，这个也没什么遗憾的，毕竟没有严格果断锁定利润，股市就是这样，淡定面对大涨，也佛系看待调整；

刺激是多好，还是少好？

就在上周末，美国1.9万亿刺激法案又没有悬念的出台了，在还没出台前，我就跟群伙伴们聊过，现阶段的刺激法案不一定能再利好市场，随着接二连三的放水，现阶段市场关注的焦点已经从疫情对经济的影响开始向放水对经济的影响转化，水太多了，通胀来了，大宗商品飞涨，这一轮大宗商品的飞涨，主要是通过疫情后需求端爆发驱动传递的，逻辑大家都懂，水太多了，会引发通胀，从而会传导加息，流动性收紧，引起股市震荡。

回顾2009-2011年通胀

大宗价格上涨到美国核心通胀上升约需4个月的时间，这个时间周期较长，主要是在当时的居民资产负债表巨大，复苏慢；而当前的情况截然不同，居民手中钱多，每天一觉醒来就收到政府发钱。2009-2011从核心通胀触底回升到美联储态度转鹰约有5个月的周期。这意味着，从历史经验来看，大宗价格上涨到美联储担心通胀从而态度转鹰约有9-10个月的时滞。从3月4日鲍威尔的讲话淡化了市场对通胀的担忧，由于本轮通胀居民手中的钱多，大幅缩短了大宗上涨到核心通胀周期，因此，人们感到加息的威胁可能比预期来得更早，受此影响，大盘指数在1.9万亿出台后继续走弱。也就是可能这一年下来，美股可能都会笼罩在加息的阴影中。

万物相生相克

疫情爆发，导致美股暴跌，但也因此催生了众多“宅在家”大牛股。通胀到来，尤其需要关注顺周期投资。相比之下，大家熟知的ARK虽然过去多年年化可观，但个人觉得难免相对激进，和巴菲特老姜相比，ARK应该算是“野基”，不过我还是比较喜欢木头姐的。对比两者持仓可以发现，巴菲特最新持仓以消费类、银行、以及能源航空类为主，属于典型的顺周期，截至目前，持仓个股未出现明显回撤。高瓴资本也是比较老练，最新持仓显示直接清仓电动三傻，大幅减仓“宅在家”的$Zoom(ZM)$，加持华住以及医药股；

通胀之下，什么值得投资呢？

其实巴菲特持仓已经给出答案。原油、大消费类、银行、有色，由于通胀会面临大多资产价格被重估，房地产作为众多原料的集合体，也会是不错的选择，所以疫情以来，美国房地产市场一片火热，相关个股Z和RDFN也表现不错。

坚持做好仓位管理，变的是市场，不变的是操作，我相信美股依然是最受欢迎的投资市场，唯有动荡才出机会。

以上纯属扯淡，不作为投资决策，请谨慎参考，风险自负。

美股判官：贴心美股港股小官人。