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投资要点 一、市场风格评注： 美债冲击对恒指影响相对有限 三、陆港通观察：新经济赴港提速，金融股持续获青睐 正文部分 一、美债冲击对恒指影响相对有限 美债收益率作为资产定价的锚，目前是全球关注的焦点。港股同样是更加依仗流动性的国际市场。我们看，尤其是在2005年之后，在10年期美债收益率小于4%的低利率环境下，恒指表现通常与美债收益率，多数时间呈现正相关。从周线窗口看，$恒生指数(HSI)$ 仍然处在去年Q4探底以来的上升趋势中，显示近期印花税和美债波动的以外冲击， 目前为止并没有对恒指构成逆转；一如过往，基于海外市场流动性中期依然向好的判断，我们延续年初时的观点：继续看好恒指Q1整体保持强势表现，同时年内冲击33000点历史最强水平。 二、龙头股纳入指数后表现、陆港通观察 2.1纳入恒生指数后的表现对 月初恒指季度检讨，成份股数目将由52只增加至55只，3月15日阿里健康、龙湖和海底捞即将加入恒生指数成份股，其中$阿里健康(00241)$ 将占恒指成份股比重的0.89%，$龙湖地产(00960)$ 占0.62%，$海底捞(06862)$ 占0.58%。 地产股作为价值板块，凭借低估值属性，重新回到投资者视野，相关报告参考：《龙湖集团：调控收紧后，龙头房企机会在哪里》20210201； 海底捞以回落至年中时期的盘整中枢，这类现金流较好的消费股，部分和外资热情阶段降温有关，相关报告参考：《涨疯了！海底捞、九毛九疫情时代的反扑》20210831 相关报告参考：《涨疯了！海底捞、九毛九疫情时代的反扑》20210831 从过去$小米集团-W(01810)$ 、$美团-W(03690)$ 的走势中，我们可以看到，纳入恒指对股价的催化较为明显。 除此之外，$汽车之家(ATHM)$ 赴港二次上市，近期$百度(BIDU)$ 二次上市也获港交所批准。2.2一周陆港通观察 上周陆港通成分股表现分化。资金持续流入金融股，其中$招商银行(600036)$ 、$中国平安(601318)$ 、$建设银行(601939)$ 、$中信证券(600030)$ 获得资金青睐。$红筹指数(HSCCI)$$国企指数(HSCEI)$$三倍做空FTSE中国ETF-Direxion(YANG)$$三倍做多FTSE中国ETF-Direxion(YINN)$