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$京东(JD)$ 操作员 [操作员说明]。您的第一个问题来自美国银行的Eddie Leung。 梁爱迪 演讲后，只需进行几次快速跟进。首先，您的用户增长非常可观，非常强劲。想知道是否对门票大小有影响？如果机票因新用户而减少，这会影响物流件的运营杠杆吗？履行成本占销售额的百分比似乎比我们的预期要高。所以只是想知道您的想法。 然后我想徐磊提到了去年你们平台商户的续费率提高了。所以想知道，由于更新率的提高，市场和商家的数量增长有多快？ 徐珊珊 谢谢，埃迪。这是桑迪。让我来回答关于保证金实现的第一个问题。因此，我认为就毛利率而言，我们将分别看待1P和3P。如果我们看一下第四季度的纯B2C毛利率，它下降了一点，但是如果我们包括与1P产品相关的广告收入，那就是我们内部管理运营结果的方式。1P的毛利率实际上略有增加。因此，这是在考虑了我们在第四季度的所有再投资以获取我们从今年前9个月产生的额外利润后得出的。 正如我在上个季度的收益电话会议中提到的那样，我们计划将第四季度前9个月产生的部分额外利润进行再投资，以真正为客户提供价值，并再投资以建设我们的物流基础设施。再次强调一下1P的毛利率实际上比去年同期有所增长。 如果您查看1P的已实现毛利率，则与去年第四季度相比，也有轻微的增长。而且与去年相比，我们认为全年的改善非常有意义，达到了约20个基点。因此，这是由许多类别的毛利率稳步提高所推动的，包括类别组合向低利润超市类别的转变。因此，减少社会福利对我们实现的毛利率的全年增长没有影响，因为我们在2019年获得了一次性增值税福利。因此，金额几乎是相同的。 确实，拖延实现的总毛利率的还有-3P收入贡献。我们可以看到，尽管3P在第四季度的GMV销售额比去年第四季度高，但第四季度3P收入对-的贡献有所下降。市场业务模型的良好表现使我们深受鼓舞，但是市场业务模型中的类别组合也略有变化。 医疗保健，超级市场，电子产品和家用电器类别的表现优于服装和家庭用品。因此，在我们的市场业务模式下，采用率相对较低的类别的增长速度要快于采用率较高的类别。再次，我们认为这是一个健康的举动，并且是我们为建立更好的市场生态系统而做出的努力的良好指示，尤其是对于我们历史悠久的1P类别而言。 徐磊 在回答第二个问题时，众所周知，就消费者对我们服务体验的印象而言，京东的声誉是最强的。一年中，您可以看到我们平台上的商家数量一直在稳定增长。由于消费者对我们的服务寄予更高的期望，因此我们也将对平台上的商家的质量和产品寄予更高的期望。 去年，我们对低效率和低运营商进行了一些筛选工作，但是，我们仍然看到平台上的商户总数正在稳步增长。今年，我们一直在招募更多高质量的商人。他们拥有-他们更有经验，并且以更有效的方式经营自己的业务。因此，我们将密切关注内部平台的效率以及商家在该平台上的运营效率以及他们的商店经营状况。 今年，商家续约的截止时间是3月30日。因此，我们看到续约率远高于过去。而且，我们还看到了我们平台对商家满意度的提高。谢谢您的提问。 操作员 您的下一个问题来自高盛（Goldman Sachs）的Ronald Keung。 江永强 祝贺2020年的强劲表现。我想我的问题将在你们两个人（徐磊和桑迪）上提到，您提到了很多新业务，这非常令人兴奋。我可以看到您刚刚启动了靖西，同时也推出了所有不同的计划-都是新业务。我们应该如何考虑我们的投资计划？我认为，当然，京东零售本身非常强大，但考虑到一些令人兴奋的举措，您是否可以逐一或最大的重点介绍这些举措？我们应该如何看待我们的承诺或投资计划？ 徐珊珊 谢谢，罗纳德。这是桑迪。也许让我来回答关于靖西的问题，然后雷先生可以对其他一些新举措发表评论。因此，正如我提到的，在第四季度，我们对京喜业务集团进行了重组，以真正尝试从这三个独立的业务部门中产生协同效应。我们看到这种团购业务有很大的机会-团购行业或新鲜农产品类别。因此，我们坚信存在结构性机会，巨大的市场规模和高度分散的供应链，其中有大量的机会和潜力通过技术和创新的商业模式来提高运营效率。 而且我们还发现，团购业务模型对于较低级别市场中较小票证的商品更有效，因为它可以通过短链物流产生更好的履行效率，并且在库存管理和营销方面更有效，特别是对于易腐烂和非易腐商品。食品，并为较低层级市场的用户提供更好的体验。 因此，即使目前，该市场中的大多数参与者都建立了主要由流量驱动的食品购买业务模型，我们相信，到今天结束时，它将回到零售业务的基础上，即平台将在产品成本上进行竞争，运营效率和客户体验。 因此，我们认为这是一项长期计划，最终目标是通过技术提高供应链，低端市场的批发和零售业务的运营效率，并改善人们的生活水平。京东完全致力于这项计划，我们将采取某种差异化的方法，将重点更多地放在供应链和物流网络上，并尝试利用我们现有的能力。 因此，我们从1月份开始在某些城市推出了Pinpin业务，但该业务仍处于初期阶段。我们正在从事这一团购业务，我们需要建立本地化的供应链，短链物流网络以及支持其运营的技术和工具。 我们还需要招募小组组长，业务开发团队并逐个城市地逐步教育我们的新用户。因此，有很多领域需要投资。但是我们现在完全从头开始。我们对其进行了测试，一段时间以来，我们一直在以很小的规模测试团购业务模型。 对于便利店业务，新通路（现更名为京喜通），我们已经建立了一些主要属于快速消费品类别的B2B供应链，包括一些本地化供应链。我们还在该国某些地区拥有现有的B2B物流网络和本地化的业务开发团队。京西通目前拥有超过100万的中小企业客户，其中一些便利店所有者自然可以求助于我们京西拼拼业务的集团负责人。 雷先生刚才提到的我们现有的集中采购平台，中间平台，用于快速消费品，家庭产品或其他类别，可以支持Pinpin装运，并为Pinpin用户提供更多产品选择。同时，通过Pinpin渠道的销售，这通常仍将对核心零售有利。 因此，我们正在与包括中国帝力在内的各种商业伙伴合作，将其作为农产品的生产基础，以进一步增强我们在上游的供应链能力，并尝试为用户提供最有价值的产品。同时，通过数字化转型帮助供应链上的现有市场参与者，包括农产品批发市场。 我们的京喜电子商务平台旨在为来自二线城市的用户提供服务，自建立以来，他们已经积累了很多忠实的用户。根据我们在一小部分用户中进行的初步测试，我们很高兴看到靖西用户成功转换为Pinpin用户。 因此，我们相信京东集团在低线城市中的现有团队和能力为推动我们的靖西业务奠定了良好的基础，尽管不足以支持新业务的增长，因为我们可以快速复制，调整和应用我们现有的证券，行业新模型的专有技术和功能。 Pinpin还可以帮助提高低端市场的用户和商家的参与度，其中包括针对靖西和靖西通业务的便利店以及支持我们的主要应用程序。因此，这也是将3个业务部门重组和合并为1个业务组的逻辑。 最重要的是，京东完全致力于这一计划。我们将最好的人选派到了这个新的业务部门，他们也从我们的核心零售和物流业务部门获得了供应链支持。 因此，在谈到投资时，正如我刚才提到的，我们已经预留了足够的预算来启动和发展业务，因为我们需要在许多领域进行投资。我们将评估投资的投资回报率，并确保根据市场情况进行适当的调整。 在此阶段很难准确预测我们将在这些新同修上花费多少。如您所见，市场在许多参与者中非常活跃。我可以告诉您的是，我们的策略不是通过短期和疯狂的补贴来吸引用户，而是真正投资建设核心能力和技术来运营业务并为我们的用户和业务合作伙伴以及企业创造长期价值。社会。 因此，这也符合我们集团的经营理念。为了提高与投资者沟通的透明度，我们计划从京东零售业务部门中剔除靖西商务集团的经营成果，并从今年第一季度开始报告新业务。我们对这个商机感到兴奋，我们期待在发展业务时与投资者分享更多信息。 徐磊 现在，让我在新业务上添加一些内容。不仅对于电子商务，而且对于所有零售业务，我们都将专注于客户的产品和平台。因此，从JD Retail开始发展以来，我们从产品入手，并开始扩大产品选择范围。因此，我们先提供第一方产品，然后再提供第三方产品。 下一步，我们专注于客户，我们首先向对客户感兴趣的目标客户群体提**品-消费类电子产品和数字产品，然后我们将继续将我们的消费群扩大到更多人在低端城市和高级用户中等等。 在平台方面，我们开始以集中方式构建平台，然后现在我们正在转向更分散的格式。在过去的两年中，我们一直在与离线业务和全渠道计划一起探索新的格式。因此，这就是如今京东的基本业务逻辑。在此之后，最重要的是，我们正在思考和做事，以查看哪种痛点，如何解决这些痛点，以降低成本，提高效率并为客户提供更好的购物体验。 因此，您可以看到这是我们正在寻找一些解决痛点的方法的过程，以及是否会找到新的方法-将会有新的或更领先的或健壮的模型或方法来进行零售。 因此，我们已经看到，在过去的几年中，JD Retail孵化了JD Health和JD MRO。所有这些都是根据我们的原则创建的，旨在解决一些痛点并为该行业创造价值。我们已经看到，在京东的发展历史中，这也发生在许多其他公司中，当我们考虑进入一个新市场时，我们将首先研究市场规模。但是，我们将更深入地思考，看看这项新业务是否会真正为行业和社会创造长期价值。 正如我所提到的，这就是我们决定是否进入新业务的基本逻辑。因此，最终，我们希望为社会和我们的客户创造可持续的，恒定的价值。 徐珊珊 是的，它还补充了零售业务以外的其他业务。对于JD Logistics，它将继续建立技术和基础架构，以进一步扩展其产品和服务范围。我们也有JD International。因此，我们在东南亚的业务规模很小。他们正处于快速的高增长阶段，但仍处于投资阶段。 操作员 下一个问题来自花旗集团（Citigroup）的Alicia Yap。 艾丽西亚·叶（Alicia Yap） 恭喜您取得了可喜的成绩。我想知道，您很快就在第四季度从社区团购中获得了任何收入吗？只是想知道您的快速消费品类别，鉴于这些社区团购平台的强度不断提高，您是否看到了任何影响？ 然后在第一季度的春节里。所以，考虑到今年，任何你可以和我们分享的定性迹象，都是另一个——考虑到在城市逗留的衡量，这是一个有点特殊的一年。那么，相对于正常的春节期间，您对类别需求有什么观察？你看到的任何一类今年都异常强劲？ 徐磊 这是徐蕾。我们将回答与快速消费品和农历新年品牌促销有关的问题。总体而言，我们已经看到了在以下几个方面对社区团体购买的预测：首先是新鲜产品，还有快速消费品，其中一些可能与数字产品有关，但主要集中在前两个方面。 而且，我们看不到JD带来的巨大影响；我们看不到JD的业务因社区团体购买的快速发展而产生了巨大影响。我认为这主要与我们客户的购物行为和他们的心态有关-心智份额以及他们对我们产品的偏好。另外值得一提的是，我们的某些SKU属于一些有利的项目，一些社区团体购买公司希望通过我们的供应链与他们合作，从而实现我们的业务格式。 关于春节-购物节的问题，因为与去年的COVID情况相比，今年的消费量发生了一些重大变化，我们确实看到了健康的消费结果，而且我们的消费者也参与了今年的购物节。在今年的春节促销中，我们看到一些类别的增长率非常快，例如礼物，美容产品和食品以及家用电器。去年，家用电器遭受了大流行的最大打击。今年，需求迅速回升。 相比之下，去年一些类别的销售表现良好的类别，例如一些家庭清洁，保健和口罩，它们又恢复了正常水平。因此，总的来说，我们确实看到这是一个非常健康的消费趋势。还有一点要补充的是，由于政府鼓励人们呆在工作场所来庆祝新年，因此我们的平台中确实看到大量的远程订单。远程订单是那些定购并发送给居住在其他城市的收件人的买方的订单。 远程销售-在我们的平台上，远程订单的数量实际上增加了一倍。而且由于停留时间的限制，在促销期间，许多商人继续在平台上经营他们的业务，甚至扩大了他们在该平台上的工作时间。因此，我们的确看到他们非常参与并且非常活跃地参加了这次销售活动。 徐珊珊 是的。关于第四季度来自社区团体购买的收入贡献，我们仅在第四季度在1个或2个城市中进行了很小规模的试验。因此，您可以忽略收入贡献。 操作员 现在，电话会议即将结束。我现在将电话转到京东的李瑞玉，以结束发言。 李瑞玉 谢谢，接线员。感谢您今天加入我们的电话。如果您有其他任何疑问，请随时与我们联系。我们希望在接下来的几个月中与您交谈。谢谢你。 操作员 感谢您参加今天的会议。演讲到此结束。您现在可以断开连接。再会。 $京东(JD)$ （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）