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2024年7月16日，南方东英华泰柏瑞沪深300ETF (3133.HK) $南方沪深三百(03133)$ 将在香港交易所上市，海外投资者布局中国优质资产再添优质高效的简便工具。

今年以来国家队入市、“国九条”颁布以及具竞争力的估值令全球投资者重燃对中国资产的信心，如今正值二十届三中全会召开之际，改革预期升温，中国资产或迎政策利好，迎来中长期配置良机。

“多”声四起！外资重返A股

2024年初伊始，多家外资机构看好中国股市，纷纷上调评级。瑞银于4月将中国A股评级上调至超配，其认为大型股票基本面稳健。随后高盛称围绕中国股市的FOMO (Fear of Missing Out/错失恐惧症) 情绪正在升温，并将沪深300指数12个月目标点位从3900点上调至4100点。

资金流更加诚实，被视为外资动向风向标的北向资金自今年2月以来已经连续三个月实现净流入，4月创阶段新高后逐步获利了结，今年以来的北向资金净流入额已达到去年全年的86%。

四大因素力撑A股动能

唱多底气主要来源于四大支撑因素：

1 “国家队”入场：坚定市场信心

去年年末以来，以中央汇金、证金公司为代表的国有金融公司大幅买入A股ETF，这些被称为“国家队”的政策性资金频频展现支撑资本市场的姿态，被视为一种稳定市场信心的信号。

2024年以来流入A股的政策性资金的75%都流向了沪深300 ETF。2024年一季度中央汇金买入A股或超3000亿元人民币，其中全球最大的沪深300ETF——华泰柏瑞沪深300ETF获增持888亿元人民币。[1]

2 “国九条”助力：分红支撑股东回报

近年来A股公司分红和回购金额快速增长至10年新高。

分红和回购往往是刺激股价和估值的最佳利器。美股十年牛市离不开天量分红和回购，日股亦依靠公司治理改革全球吸金突破历史新高。

随着国务院推出10年一度的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），其中提及强化分红监管，若政策目标实现A股估值有望提升20%[2]，A股有望复刻日本企业治理改革带来的股市提振。

前两次“国九条”为2007年和2015年大牛市行情埋下伏笔

资料来源：iFind。2004/1/1-2024/6/13

3 超出预期：盈利增长逐步修复

2023年第三季度以来，中国GDP增速已连续三个季度优于市场预期。良好的宏观环境有望带动企业盈利复苏，市场一致预期沪深300指数2024年和2025年每股盈利增长分别达10.68%和9.65%。[3]若企业盈利如期修复，有望为市场带来利好。

4 历史低位：全球难觅的估值洼地

纵使经历年至今的估值修复，沪深300指数市盈率仍偏低，约为12倍，估值处于历史20年30%分位数，并低于过去20年来的平均水平*，相比于全球市场仍具备明显的投资吸引力。

全球主要股市市盈率对比

资料来源：彭博，截至2024/4/26。

此外，6月27日中央政治局会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开，研究关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定，或为资本市场带来政策利好，进一步提振市场情绪。

投资全球最大的沪深300指数ETF 捕捉中国经济巨龙再度腾飞的活力

南方东英华泰柏瑞沪深300ETF (3133.HK) 将于明天（7月16日）在香港交易所上市。3133.HK是联接基金，其主要透过投资全球最大、交易最活跃的沪深300 ETF——华泰柏瑞沪深300 ETF来追踪沪深300指数的表现。

沪深300指数是中国A股股市的代表性指数，它追踪中国A股股市中规模最大、流动性最好的300家公司，全面反映了中国股票市场的整体表现，精准展示出中国经济发展的中坚力量。目前成分股主要均衡分布在周期、科技、大金融和消费板块。

资料来源：南方东英。^此为估计数字，仅供参考。#该基金管理费为每年0.20%(包括受托人／托管人费用及过户处费用在内)。主ETF管理费为每年0.50%，主ETF受托人／托管人费用为每年0.10%。透过投资于主ETF，该基金亦间接承担主ETF应付的费用、收费和开支的相应份额。因此，该基金总管理费为每年0.70%，该基金总受托人／托管人费用为每年0.10%。务请注意，部分费用可藉向单位持有人发出一个月的事先通知而增加至允许上限的金额。详情请参阅章程第一部分「费用及收费」一节。

作为亚太领先的A股ETF发行商，南方东英占据了香港A股ETF市场约五分之一的市场份额[4]。同时，南方东英为投资者提供了多样的A股投资工具箱，除了3133.HK和南方富时中国 A50 ETF $南方A50(02822)$ 全面把握中国腾飞机遇的宽基ETF，更有南方东英沪深300指数每日杠杆 (2X) 产品 $XL二南方沪深三(07233)$ ，灵活放大短期升势。

南方东英首席执行官丁晨女士表示，“作为广受投资者认可的基金管理公司，我们非常荣幸能为香港地区投资者带来投资中国最优质资产的机会。南方东英华泰柏瑞沪深300ETF追踪全球规模最大的沪深300ETF，是投资中国A股的优选方案。南方东英致力于不断创新，我们会持续为客户提供有价值和有特色的ETF产品。”

#南方东英银华中证5G通信主题 ETF为联接基金。其主基金为银华中证5G通信主题ETF，主基金并未获证监会认可以直接发售予香港公众人士。

##南方东英华泰柏瑞中证光伏产业ETF为联接基金。其主基金为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，主基金并未获证监会认可以直接发售予香港公众人士。

[1] 瑞银，财新，券商中国。截至第一季度末。

[2] 高盛预测

[3] iFind一致预测，截至2024/6/12

[4] 南方东英，港交所，截至2024/4/26。在所有于港交所上市的A股ETF中，由南方东英所发行的A股ETF的总资产规模占比近18%，日均成交额占比近26%。

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