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一、本周全球重要股指表现(美元计价)

数据来源：Bloomberg，老虎证券整理

二、本周市场主线分析

1.美国通胀全面降温，小盘股受益上涨，大科技警惕回调风险？

• 如我们上期所料，美国6月CPI真的爆出了“惊喜”，数据上全面低于市场预期。其中，名义CPI环比增长-0.1%，不仅大幅低于预期的0.1%，更是疫情爆发后的首次下跌。受此影响，美联储9月开始降息已是板上钉钉的事。

• 有趣的是，伴随通胀的超预期降温，大科技却同时大幅回撤，微软 $微软(MSFT)$ 、苹果 $苹果(AAPL)$ 、英伟达 $英伟达(NVDA)$ 在内的美股“7巨头”在当日均大幅下跌。与之相反，代表小盘的罗素2000指数则大幅走高。我们认为，“AI+降息”仍是美股下半年的主旋律。其中，以AI为代表的盈利预期推动大盘，以估值为主导的降息预期推动小盘。

• 上半年，由于降息预期频频推迟，而AI又发展迅速，反映到市场上就出现了“大象起舞”的现象。而现在，超预期的经济走弱和降息已成趋势，或进一步刺激小盘股的估值抬升，引发小盘补涨机会。相反，目前AI盈利预期已几乎打满，未来经济走弱的环境下，如果后续财报盈利无法满足预期，大科技或跑输市场。本周需重点关注阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 和台积电 $台积电(TSM)$ 财报。

数据来源：Bloomberg，老虎证券整理

2.特朗普遇刺险象环生，总统大选或结局已定，市场将提前抢跑？

• 7月13日，美国前总统特朗普在宾州举行竞选集会发表演说时，遭遇枪手袭击。右耳被击穿，所幸未击中要害。事件一出，全球大为震惊。特朗普以其极为镇定且坚韧的现场表现，不仅留下了足以写进教科书的“人生照片”，更赢得了美国民众的广泛支持。从支持率上看，特朗普基本已经提前锁定了大选的胜利。

• 遇刺事件之后，多位资本大鳄纷纷打明牌支持特朗普。其中马斯克更是直接称呼其为“总统先生”，并与罗斯福相对比。我们认为，民调的数据可能存在偏差，但是大佬们的选择最好信信。从情绪上，特朗普传媒(DJT)、特斯拉、比特币这几个直接关联标的，在短期内将受到资金的追捧。

• 但是，大选交易仍是一个中长期的布局，特朗普事件可以短期刺激市场，长期的趋势还是要靠数据来支撑。比如：特朗普的大规模减税计划，理论上是可以提升美股盈利，但是最后落实到企业端到底收益几何，是否能抵得过经济转弱的影响，目前仍有较大的悬念。所以我们认为，要关注事件，但谨慎炒作为好。

数据来源：Bloomberg，老虎证券整理

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