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“跛脚总统”好于不确定性猜疑，中期选举拆弹稳定市场；周期总是主旋律，油价咋又跌入熊市了？猛虎出笼，中国券商推出美国市场新基 终于，年内美国市场最大不确定性因素中期选举落下帷幕，结果与此前舆论预期基本一致，**党拿下众议院，共和党保住参议院，特朗普正式成为“跛脚鸭”。当然，这也不是啥没面子的事儿，上次一张图复习一下： 第一栏是当时美国总统所属党派，后面两栏是中期选举后的众参两院优势党派，可见“跛脚率”很高啊，没有跛脚的也只有1978年和2002年，而特朗普至少还保住一个参议院，他前任奥巴马2014年之后可是双脚都不利索。 当然，这方面更麻烦的还是政治效率，毕竟这众参两院分属两个党派的背景是特立独行的特朗普和当前美国政治氛围下的一种“站队”气场，所以很可能出现特朗普想干的事儿众议院直接毙了，而**党想张罗的事儿在参议院被共和党给废了，形成一种政治上的乱局，而且在权利上，很多涉及税收等民生方面的议题都要过众议院，这就让特朗普很难实现自己的政治设想，而且别忘了，众议院是可以提起弹劾的。另外，特朗普的另一大隐忧是尽管重大问题上，共和党大佬还和他站在一起，但是党内不爽他的人大有人在，所以也不排除情况发生变化，一些议题上共和党内部有人“反水”让**党占优。反观**党，在跟特朗普干仗上很团结，此前的大法官狙击上虽然**党失败，虽然手段让很多人感到不耻，但是另一方面体现的也是一种决心，老子脸都不要了也要团结一心跟你干。 当然，对于金融市场，还是此前我说的美国政治影响常常没有我们想象的那么大，就如上图体现的美国股市在“跛脚鸭”总统出现的时候照样涨。而涨的少的也和中期选举毛关系没有，比如2014年后一年为啥涨的少点，是因为奥巴马跛脚了？其实主要因素是2015年年中开始的国际金融形势的变化，中国的股市暴跌和汇率一次性贬值在其中起到了关键作用。而1990，1994年涨的欢，也跟此前介绍过的美国牛市经济周期有关，这个可以参见此前内容：《深度 | 二战后竟有11次牛市，两次持续百月以上，美国牛市不断的原因在哪里？》。 金融市场其实最怕的是什么？是不确定性，因为特别在美国这样的金融体系完善，金融品种丰富的市场，要是方向确定，你管它跌还是涨都有方法应对，怕的是趋势不明。所以今年的市场美国内政在磨磨唧唧等中期选举情况明朗，国际上是贸易因素，而至少近期中美间起码有些缓和的举动，这样的情况下中期选举一出市场还是很振奋的，当然后面两个交易日有有些衰。不过，在经过了血腥的10月，本来市场就有反弹的力量集结，这下靴子落地，出现一波反弹也在预期内，此前我也提过最后两个月美股有望迎来一波小小的行情，但是投资者还是稳扎稳打，不要过于兴奋这个时候还琢磨如何获得超额收益，毕竟市场周期角度是在牛市后期，保守些的巩固这波牛市的胜果才是关键。 提到稳扎稳打，事实上指数基金和ETF确实是在牛市中最好的获利工具，同时，你也会发现就是在这波大牛市中也依然有人获利不佳，甚至亏损。追求超额收益是市场上常见的情绪，这很正常，但是始终处于一种追求超额收益的急切情绪中，始终在找近期大涨的品种，看到大跌的又想做空，这么来回折腾就可能给投资者带来损失了。而一些波段性很强的品种尤其如此，比如石油，我一直说石油并不是适合一般投资者长期投资的品种，原因不是油价不会涨，我们知道去年下半年开始到今年很长一段时间，油价涨的很猛啊。但是，由于石油牵扯的因素很多，有经济周期的，有地缘政治的，有限产这样的商业利益的，所以整体来看周期性和波动性很强，就是我曾经说的，油价再怎么涨，总有一个看不见但是感受得到的天花板在那里，让你不知道啥时候撞上。 可以看到2018年的情况，油价达到高点后，也在10月快速下坠直到技术性熊市区间。 而在10月的暴跌中，油价也远比股市跌的猛，这中间甚至没有啥反弹。 我们回顾大牛市至今，$(SPY)$和挂钩美油的基金$(USO)$的走势，你会发现常常你感觉油价有多么波澜壮阔了，放在这个时间周期一看，跟股市一比毛都算不上。特别在2014年下半年后，油价整个走势在股市背景下，更是起伏都并不起眼，除非你对油价的套路很了解，对波动趋势拿捏得当，又有很好的投资纪律，否则是很难在其中赚钱的。 需要注意的是，油价在万马齐喑的全球金融危机中往往跌的更惨，比如次贷危机期间，USO跌的比股票更可怕。这里面逻辑也很简单，本来金融危机来了，全球经济衰退，对石油本身需求肯定大减，而石油本身已经金融化，在金融风暴中自然价格会下降的更加猛烈。所以，这波油价暴跌之后，可能折腾一番又会有反弹和行情，但是“错过”这样的机会对你的投资大势其实毫无影响。 看看新基信息，最近又有一只与中国有关的ETF发布，而发行商也是国内的著名港美股券商：老虎证券，这个挺佩服啊，作为一只并非多么历史悠久的老牌机构，敢于在美国市场去干把ETF发行商。 这只ETF代码为：TTTN，投资逻辑其实很简单，就是美国和中国的互联网巨头，两国各十只互联网领域市值最大的股票，对于中国公司需要是海外挂牌上市的，这个显然也更利于这只挂牌美国市场的ETF操作，相关权重股老虎官网列的很详细，我就拿来主义了。 都是熟面孔啊，无需多言了，从其挂钩指数的说明来看，算是一种分档市值权重策略，前5大成分股的单只权重不超过 8%，其余15只成分股单只权重不超过 4%。当然，和大部分ETF一样，这只ETF季度调整，所以中间会有涨的好的股票超出这个范围，这个也很正常。 从老虎官方给出的数据回溯看，这只ETF挂钩的指数走势是相当彪悍的，这也反映了这几年的市场两大特点：科技股彪悍+大公司时代。由于该指数也会根据公司市值调整，形成了一种优胜劣汰机制，投资逻辑还是非常简单清晰的，所以预计这将是一只与互联网行业发展大趋势和周期紧密相关的ETF，在科技股上升周期过程中，这只ETF预计将会获得相对纳斯达克指数或者QQQ更高的一些Beta收益。同样的，如果科技股整体出现调整或者走入下行周期，这只ETF也会随之向下。对于TTTN，将其当作一直科技蓝筹股ETF把握即可，而由于其持有的股票可能上市地点相似，但是毕竟分属两个市场，所以也不排除两国互联网经济周期后续不同步引发的相互收益的“牵制”。 整体来看，如果你长期看好互联网的发展，特别看好中美两国在这个赛道的优势，这只ETF还是值得考虑的。当然，作为新发ETF，流动性和规模有限，还需要一定的时间检验，不过作为发行商，老虎证券也是推出了通过老虎证券交易该ETF免佣金的优惠，也是希望尽可能推动这只ETF的发展吧。 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$