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美股料已进入年内二次买入的绝佳时机

@小虎周报
我们认为,近期是美股年内二次买入的绝佳时机,立足于中期,当前我们建议超配周期、价值,标配科技。 目前为止,随着1.9万亿财政刺激的落地,还有近期美联储购债规模的增加,美债波动对美股的影响已暂告一段落,我们预计美股三大指数上半年仍具备持续创新高的动能,近期也应该是美股年内二次买入的绝佳时机。$标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 配置思路上,基于通胀抬升预期,我们认为,对于美股中的周期股、价值股中期仍然值得进行超配,同时短期科技股短期修复空间更大,但中期仍然受到利率的扰动,因此同样值得进行标配。 比如,以$特斯拉(TSLA)$ 为代表的明星动能股,在利率扰动暂缓下,已经跟随指数先后完成强劲探底。但未来还需要关注影响美债波动的其他催化剂,包括4月份拜登基建方案预期,疫苗全面接种,疫苗保护率上升,或出现与疫情相关的其他里程碑事件,因此科技股的上涨并非坦途。但整体说来,结合历史长周期经验和股债相关性,我们认为这轮美债收益率上涨的下一个核心关口应该在1.8%-2%附近,而这个时间节点至少也要等到下半年,在这之前美股都具备较强的配置价值和能见度。空间上,我们认为上半年,$标普500(.SPX)$应该进入到4000-4200区域。参考:《美股周策略:美债这波终极关键位在哪里?20210308》同时,我们也认为周期、价值股仍然是现阶段值得超额配置的行业,建议重点关注银行,基建,航空等传统经济领域。 对于银行股来讲,美国消费型银行的主要催化剂来自于:消费支出快速回暖,加上银行业回购窗口已经开启,二季度压力测试后回购额度潜在加码,可以进一步增厚ROE、EPS等盈利指标,比较有代表性的有$美国银行(BAC)$ ,$花旗(C)$ 。除此之外,财政纾困资金本身也会外溢到资本市场,给以交易为主的投行带来机会,如$高盛(GS)$ 、$摩根士丹利(MS)$ 。这些都会给银行股市值再扩张提供了可能。 关于航空股,随着海外疫情有效控制,商务出行,旅行出行意愿恢复,我们预计航空业将在 2021 年逐步进入复苏,全球多支候选疫苗安全性和保护率的提升,同样提升了航空股投资的能见度,我们重点看好成本控制更为出色的$西南航空(LUV)$ $达美航空(DAL)$ 。 基建方面,包括未来拜登大型基建计划预期下,将会显著受益的工业价值龙头,例如$联合租赁(URI)$,$马丁-玛丽埃塔材料(MLM)$ 和火神材料$火神材料(VMC)$ 。
美股料已进入年内二次买入的绝佳时机

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