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最近一直还有朋友问笔者，两地上市的企业到底要不要打的问题，之前笔者在汽车之家招股时也讲过，现在在说一说，其实逻辑和原理都是一样的。

一般回港上市的美股，基本面都相对比较优秀，所以基本面其实不用在详细的去研究了，最后主要看折让幅度是多少以及美股的最终走势。

核心指标要铭记

我们先看一下前段时间AH形式上市的昭衍和港美上市的汽车之家，我们看看有啥区别

首先AH形式上市有招股区间，这个招股区间与A股的价格有一个折让空间，这个折让空间取决于最终定价时的价格与最终定价前A股的走势，但这个折让空间也会失真。

美股来港上市就不一样了，招股期间只给一个最高价格，招股日截止后会定价，这个定价会低于招股价，但这个定价之后，还要取决于美股的走势。

AH形式上市与美股来港上市做了一个简单的对比，我们回归主题吧。

定价溢价空间

一般招股截止日就是最终定价日，招股期间中的价格是最终定价的上限，这个招股价格可以忽略不看，从以往美股回港上市的定价来看，基本都5%左右的空间。

我们再看看近期的汽车之家，汽车之家截止招股时间是3月9日，最终定价也在3月9日，定价在176.3，而招股期间最高价格是251.8，暗盘交易时间是3月12日，我们看3月11日美股的收盘价格100美金，港美股之间的折让空间在10%，暗盘涨幅在7%左右。

定价后美股走势

招股截止日一般是最终定价日，特别要关注最终定价日与暗盘交易日之间的走势，这个走势取决于套利的空间。

我们在拿汽车之家举例。

我们看定价日当天收盘价是93.74美金，到暗盘交易日已经涨到了100美金，也就是说在招股期间越跌对于定价越有利，定价后，越涨越有利于港股。

其实很多人会问，为何不直接买，反而还要去博这点小的可怜的空间，其实仔细想想，港股打新其实有两层保护机制，但若是直接打美股的话，这两个机制是没有，风险相对于港股而言较高。

为何打港股的保障机制

其实打港股有两个保障机制，我们下面一一道来。

定价折让空间

这个折让空间是已知的，一般这个折让空间大多数在5%左右，我们看以下图，就可知晓

从图中我们可以看到，百胜中国基本没有折让空间，所以暗盘和首日的表现不尽人意。

绿鞋机制

若是破发了，还有绿鞋可以稳价，最坏的打算也就是亏了1.0077%的中签费+利息的成本+申购费成本。

不过我们看中概股回归以来的涨幅，时间周期拉长来看，其实整体还是盈利的，当然我不是让大家捂股，对于自己熟悉的股，有自己的操作策略那更好。

中签率

公开发售475万股，不计回拨甲乙组共计9.5万手，按照20万申购人数计算，一手中签率约20%~30%附近，稳中一手会落在120~140手附近，按照目前的申购情况，笔者预计会回拨至10%，回拨后甲乙组共计19万手。

受汽车之家的赚钱效应的影响，首日孖展就23多倍了，下周券商孖展进一步会释放。

申购策略

两地上市的股，基本就是看空间，美股回港上市空间基本有5%左右，既然这个是已知的，当然风险也有，就是这个折让空间几乎没有了，可到最后一天在决定。

风险偏好较低的朋友，可以放弃了

风险偏好中等的朋友，可以少量参与

风险偏好高的朋友，根据自己的资金量上。

不过上的朋友要考虑成本。

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