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摘要：追高不易？（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐

这是@闺蜜财经的第1551篇原创

6月沪深300指数下跌3.3%，上半年领涨31个一级行业的银行业，也出现了回调，下跌2%。

当月，42家上市银行中，仅9家股价上涨，33家股价出现了下跌，下滑幅度最大的累计跌幅超10%。同期，港股上市银行中，股价上涨的公司更多，但跌幅最大的哈尔滨银行，当月股价累计跌去了19.4%。

今年上半年，银行板块可以说是一枝独秀，涨幅约17%。A股42家上市中，股价仅4家下跌，38家上涨，涨幅超20%的有17家，南京银行的涨幅甚至超50%（详见：郑州、兰州、西安银行悲催！42家银行股上半年涨跌榜）。

但6月，情况已有变化。

首先是银行板块的估值回调。

2023年以来，以工商银行、建设银行、中国银行、农业银行和交通银行为代表的高股息银行股迎来了一波估值修复，上述5大行的PB均值从2022年11月的0.45x到今年6月修复至约0.60x。

而6月，除国有银行的最新PB（市净率）估值为0.60，上涨了2个bp（基点）外，股份行、城商行和农商行板块的最新PB估值分别为 0.53、0.60 和 0.56，较5月减少1、3和4bp。

图片来源|中泰证券研究所（特此感谢）

其次是对于上半年的业绩预期。

浙商证券研报显示，今年上半年，上市银行受益于息差环比降幅趋稳，以及同比降幅收窄，总体的盈利增速有望环比小幅改善，但利润仍有负增长的压力。

2023年，不少上市银行的营收都出现了负增长，今年一季度，这一情况延续。比如6大国有行中，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行均出现了营收和净利润双双同比下滑，下滑幅度在2%—3.5%之间。邮储银行和交通银行则是净利润或营收出现了小幅下滑。

一些股份制银行、城商行及农商行的业绩变化幅度更大。主要是受净息差大幅收窄影响。

具体来看6月A股上市银行的股价涨跌榜。

6月银行股涨幅TOP10榜单中，6大国有行均上榜，依然相当稳健。

当月股价累计涨幅超5%的有3家：交通银行以5.96%的涨幅稳居榜首，南京银行上涨5.92%位居第二位，建设银行的涨幅为5.11%。

位于涨幅第二梯队的也有3家，分别是工商银行，6月股价涨了4.97%；农业银行上涨4.76%；中国银行涨幅4.05%。

股价涨幅排名第7位的是渝农商行，上涨了2.99%。

另外保持正增长的还有两家，分别是邮储银行上涨0.8%和北京银行微涨0.34%。

排名第10位的招商银行，股价不是上涨而是抗跌，当月微跌0.26%。

6月A股上市银行中，有33家股价下跌。其中，有15家银行股价跌幅在0.95%—3%之内，有9家股价跌幅在3%—5%以内，有11家跌幅在5%—11%以内。

当月，股价累计跌幅最大的是宁波银行，跌去了10.94%，而上半年其股价累计上涨9.7%。可见6月股价回撤幅度对其的影响。

其次跌幅在9%—10%以内的有3家，分别是：沪农商行跌9.93%，瑞丰银行跌9.58%和郑州银行跌9.42%。

沪农商行上半年估计累计涨幅约25%，在42家A股上市银行中排名第12位，如果不是6月回撤幅度较大，有望冲进前十。

而瑞丰银行和郑州银行则受6月股价回撤影响较大，上半年其累计涨幅在42家A股上市银行中分别排名倒数第四和倒数第一，不仅没有跟上行业上涨的趋势，反而是分别下跌1.05%和13.93%。

跌幅在7%—9%之间的有3家银行，分别是江阴银行、西安银行和中信银行。

其中，中信银行当月股价跌了7.07%，影响还不算大。今年上半年，其股价累积上涨26.65，是A股上市银行中涨幅排名第10位。江阴银行虽然上半年股价涨幅排名不高，但也累计上涨了12.2%。

相比而言，西安银行受6月股价回撤的影响最大，上半年股价跌1.8%，涨幅排名倒数第三。

剩下3家银行6月股价跌幅在5%—6%左右。

不过，股价更多是对未来预期的反映。7月，市场又重新燃起对银行股的热爱之情。截至7月12日收盘，银行板块当月上涨了2.14%。

对于下半年的展望，不少机构对于银行板块也较为乐观。

一方面是地产政策优化，各种化债在推进，有利于银行风险预期的改善以及利润表的修复，更重要的是良好的预期。

另一方面，市场的避险情绪依然较重，加之所谓的“资产荒”，使得市场上的资金再次把目光转向了高股息，相对低波动的银行股。

不过，如果经济发展、地产及化债的情况不及预期，剧情改写也是在所难免。只能说今年坚守A股的投资者挺难的。

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