社区

  本月美股二季报开启，此前一季报中科技巨头多数好于预期，仅meta财报后出现下滑，而这个财报季，AI料迎来考研时刻，生成式AI，自动驾驶，AI制药等能否开始创收和盈利受到关注，云，软件，硬件上下游也相当重要，毕竟还是要应用和盈利的，不能只铺开不爆金币。也不能只靠生成式AI，那就真成烧钱无底洞了，纯慈善家。谷歌，亚马逊，微软，meta这几个云，广告，软件显然是受到关注的，AWS，Azure云和谷歌云的军备竞赛料继续铺开，亚马逊的主营业务零售料低于预期，需要看AWS和AI机器人情况如何了，如果增速继续不如Azure云，份额料继续被蚕食，可能不久将来还会被超过。微软的office，copilot等会是第二增长，surface也受到了一些关注，觉得微软终于整出硬件儿狠活了，买了的朋友很多都说还行，AIPC也在上趟，软硬兼施，还要搞自己的大模型，摆脱过度以来打开智能的窘况，毕竟openAI不全归自己，自己还是要有大模型才行。

  英伟达方面，二季度营收或首次突破300亿美元，更多细节得等下次详细分析，B系列出货尤其受到关注，出货提前的话，后面几代开始两年三代都可以开始脑补了，真是花椒结果——麻中麻，不过笔者也很好奇服务器，软件，英伟达云这些。苹果和特斯拉都是困境反转概念，前者当AI中间商牵线搭桥赚中介费，iPhone16系列料迎来换机潮放量，15系列需求也好于预期，目前说不定又是第一家四万亿美元上市公司了。特斯拉方面，近期萝卜快跑很受到关注，智能驾驶，robotaxi受到广泛的议论，笔者认为，这应该是AI的又一个落地体现，电话会议料继续画饼，而8月8号发布会值得期待，另外卖英伟达和其他AI铲子的储能也可以开始画饼考验信仰了，就看电力需求如何了。笔者会在财报发布前专门写文章细细分析这几个大型科技股。

  周五即将拉开大幕的银行股财报中，营收，净息差，坏账率都很受到关注，此前鲍威尔的讲话提振银行股，鲍威尔称，美联储、联邦存款保险公司和美国货币监理署在完善所谓的“巴塞尔协议III”提案方面取得了重大进展，该提案将对大型银行评估风险的方式和应持有的资本数额进行全面改革。但他表示，各机构正在研究如何继续开展这项工作，以及是否最终确定该规定，以便生效，还是征求更多反馈。鲍威尔支持后者，同时指出其他机构尚未同意这种做法。他对参议院银行委员会表示：“我的观点，也是董事会成员强烈持有的观点是，我们确实需要在一段时间内公布一份修订后的提案，征求意见。”“当出现广泛的实质性变化时，我们一直是这么做的。”他后来表示，考虑到正在考虑的变化，他认为重新提议是“必要的”。鲍威尔的言论证实了6月份的报道，即监管机构在如何推进该规则方面存在分歧，美联储愿意重新提出建议，而其他两家机构则反对这一提议，认为这是不必要的步骤，可能会推迟即将到来的总统大选前的项目。总体来看，市场认为这些措施或利好大银行股，但小银行股显然依旧是危机状态不能松懈。笔者认为，作为美国经济晴雨表的银行股，二季度财报或许会有些小幅让市场失望，尤其是高息环境下利息收入可能低于预期，而准备金显然又要高于预期才行，整体ROE料被拖累，不过可能会给出乐观指引，因美联储即将降息，但考虑到整体流动性指标下滑，后续不宜过度乐观。 

  能源板块方面，近期能源股整体走势似乎容易发套，很多人跟着巴菲特买西方石油然后被套，而埃克森美孚也给出了低于预期的指引，尽管油价上涨，但天然气价格下跌和整体利润率下滑使得能源巨头有所承压，不过考虑后续油价回弹和整体利润释放，能源巨头后市可以乐观一点，前提是经济别整大活，那顺周期板块是很容易被恩情了。医疗保健方面，礼来继续一如既往给力无视利空，联合健康似乎不太可能受益于日后美国总统的医疗保险，不过整体板块盈利应该还是会稳健增长。

  投行报告指出，本季度Mag7，台积电，博通等科技巨头的利润增速料放缓，而其他492（台积电不是标普成分股）或录得利润同比增长，可能是2021年以来最佳季度，但大型科技股的miss可能会使得大盘承压，经济上的坏消息也会成为熊市催化剂，后续仍需要更多经济数据和好消息提振市场。

  市场继续关注明晚的CPI报告，本月FOMC等一系列事件，评估美国经济前景，美联储利率路径，AI发展情况等。