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一、本周全球重要股指表现(美元计价)

数据来源：Bloomberg, 2024/06/24-2024/06/30, 老虎证券整理

二、本周市场主线分析

1.美国PCE小幅优于预期，消费动力存疑，降息预期再次受到关注！

• 周五，美国5月PCE通胀数据发布。被美联储视为“最关键”的通胀指标核心PCE环比增长0.08%，同比上涨2.57%，略优于市场预期。不仅如此，PCE价格指数更是出现了今年以来的环比首次下降。 

• 与此同时，美国5月个人收支数据也按时公布。有趣的是，个人收入环比增长0.5%，再次高于市场预期；个人支出却环比只增长了0.2%，低于市场预期。两者对比，一方面说明美国经济的韧性依然很足，但另一方面居民对未来的担忧已显现，家庭支出开始变得谨慎。 

• 无独有偶，近期美国Q1 GDP最终值的个人消费项也被向下修正。正如我们一贯的判断，虽然部分美联储官员依然坚定，但鲍威尔的试探实际已经显露，美国经济在多个方面已经出现了放缓的迹象。目前，CITI美国经济意外指数也在持续下滑，本周的失业率数据或将进一步验证。我们认为，美联储今年降息2-3次的预期没有改变。

数据来源：Bloomberg，老虎证券整理

2.美国大选首场辩论，特朗普几乎以“完胜”结束，哪些资产会受影响？

• 近期，2024美国总统大选第一场辩论已经结束，拜登和特朗普这两位“老对头”再次同台争锋。纵观整场辩论，无论是逻辑上还是气势上，特朗普无疑都牢牢占据了上风。 

• 会后，特朗普的支持率一路飙升。据预测机构Polymarket数据显示，其胜率一度触及68%的高位。CNN资深首席国家通讯员John King甚至表示“民主党内已经出现了深深的、广泛的、咄咄逼人的恐慌”。

数据来源：realclearpolling.com，老虎证券整理

• 从目前两党的施政计划来看，在贸易、基建和制造等大多数领域的理念基本一致，最大的分歧在财税和移民政策方面。如果特朗普获胜，他将继续推进大规模的减税政策，可能进一步刺激美股的盈利端抬升。据高盛预测，如果特朗普代表的共和党全面控制参众两院，标普500指数可能从财政和税收政策上获益，预计增长3.9%。

• 在移民方面，特朗普声称将推出“史上最严苛的移民政策”，可能直接影响当前的劳动力供给，导致通胀进一步上升。如果担心市场的剧烈波动，除了传统的避险资产，也可以重点关注两党的共识计划。

数据来源：竞选网站，中金公司研究部，老虎证券整理

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