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英伟达近日又遇到了大麻烦，法国监管机构将对英伟达提起反垄断诉讼，这将是全球首家对该公司采取反垄断行动的执法机构。法国此举是继去年9月针对显卡行业突击执法后的又一次行动，消息人士称，这是在对云计算行业进行更广泛调查之后进行的。

据悉，法国监管机构最担忧的问题就是英伟达的CUDA芯片编程软件，它是唯一和英伟达GPU芯片百分百兼容的软件，而GPU又是现在各大科技公司想要训练模型、提升计算能力必不可少的硬件。随着程序员们逐渐习惯且依赖英伟达的CUDA软件，原本不少分析师都认为CUDA是英伟达的“护城河”，但现在监管机构却认为，这在某种程度上违反了公平竞争行为。

根据规定，如果英伟达违反了法国反垄断规定，可能会被处以相当于全球年营业额10%的罚款,罚金最高可达440亿元。

除了面临政府监管以外，英伟达还面临股东的抛售。随着股价的持续飙升，黄仁勋一直在抛售自己的股票。最新提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，他最近又出售了价值逾2940万美元的股票，使他过去三周的套现总额达到1.84亿美元。

经过了长期的上涨后，部分投资者在寻求做空的机会，对于英伟达这样的公司，应考虑做风险有限的做空期权策略，防范爆仓的风险，此时可以考虑看跌比率反向价差。

什么是比率价差？

 传统的价差方法的缺点就是向上、向下利润有限，利用比率反向价差可以解决这个问题。

比率价差是一种期权策略，在这种策略中，交易者买入平值ATM或虚值OTM的看涨期权或看跌期权，然后卖出至少两个或更多相同的OTM期权。如果交易者看跌，他们将使用看跌比率价差。如果他们看涨，他们将使用看涨比率价差。该比率通常是每份多头期权对应两个卖出期权，但交易者可以更改该比率。

看跌比率反向价差又称为防守型熊市价差策略，在一个比例为2：1的组合中，投资者会出售1份较高行权价的看跌期权，同时购买2份具有相同到期日而行权价较低的的看跌期权，如果股价大幅下跌，该策略能使投资者加速获利，如果股价迅速上涨也能带来一定的利润，因此该策略适用于对市场走势有悲观的预期的投资者。

英伟达比比率价差案例

英伟达7月2日的收盘价格为每股122.67美元，假设投资者是一位看空英伟达的投资者，并且投资者相信该股票在短期内可能会大跌，使用此策略做空可以将风险控制在一定范围内。

策略的第一步涉及出售一份价内看跌期权。执行价格为130美元的看跌期权目前交易价格为每股 10.95 美元。投资者以130美元的执行价格出售一份看跌期权，账户将获得1095 美元权利金。

资料来源：老虎国际

 第二步，投资者买入3份行权价为117的看跌期权，执行价格为 117美元的看跌期权目前以每股4美元的权利金进行交易。总成本为1200美元。

资料来源：老虎国际

 因为投资者为买入3张看跌期权支付了 1200美元，而卖出一个价内看跌期权获得了1095 美元，投资者最初对该策略的总投入为105美元。

 假如英伟达在期权到期时下跌到1美元，投资者将从购买的3个看跌期权中赚取116×100×3=34800美元。同时，投资者卖出的130价位的看跌期权将亏损，亏损（130-1）×100=12900美元。

 投资者的净利润为34800美元看跌期权的收益减去空头方12900美元的亏损，再减去投资者最初的投入105美元权利金，收益为21,795美元。

资料来源：老虎国际

在不利的条件下，如果英伟达跟预判的完全相反，突然大涨，投资者的最大亏损仅为组合的投入105美元。除了大涨以外，震荡行情也是对这个策略不利的，如果股价维持在117美元，那么投资者将会产生最大亏损1405美元。

 在这个案例中，大家可以感受到，比率价差策略限制了做空的最大损失，同时判断正确时赚的足够多，判断错时亏的比较少。另外可以通过调节买入、卖出数量来调节做多、做空的力度。

 反向看跌比率价差策略具有看对行情时大赚,看错行情时亏损减少,甚至可能小赚的特性,是一个适合标的波段行情的策略。相较于双买方策略,其时间价值减损较慢，而相较于单买方策略，又有着看错行情时仍可能获利的优点，是一个值得加入投资组合当中的策略。