社区

投资要点 一、市场风格评注：上升趋势相对完整，恒指调整或近尾声。 二、汽车之家、百度、哔哩哔哩领衔，二次上市潮再燃，关注折价发行下的布局机会。 三、陆港通观察：两会强调经济向服务和支出方向演变，资金持续流入消费、金融。 一、指数环境评估：恒指调整或近尾声 从周线窗口来看，$恒生指数(HSI)$ 自去年Q4探底以来的上升趋势仍然保持相对完整，显示近期印花税和美债波动的冲击，目前为止并没有对恒指构成逆转，短期来看，恒指这轮调整或已接近尾声； 对于中期，基于海外市场流动性中期依然向好的判断，我们延续年初时观点：继续看好恒指Q1整体保持强势表现，同时年内冲击33000点历史最强水平。风格上，今年的政府工作报告和十四五规划草案中提出经济向服务和支出方向演变，预计对消费股形成支撑。二、二次上市潮再燃，都有哪些新契机？ $汽车之家(ATHM)$上周二最终定价176.3港元，较定价日前美股价格折让5.76%，较上周五收盘折让5.5%，$百度集团-SW(09888)$ 开启招股至3月17日本周三，$哔哩哔哩(BILI)$ 也将紧随其后，目前赴港二次上市已获批，最早有望在下周启动。 对于二次上市，有那些打新策略值得借鉴呢？我们认为，从已完成二次上市的 9 家中概来看，我们初步可以得出以下结论： 1.定价上，二次上市通常较美股有 2%-5%左右的折让；2.和普通打新相比，一手中签率整体偏高，一手资金平均过万，意味着成本更低；3.定价后到上市前后，股价会受到指数环境影响；4.二次上市有市值或盈利的要求，相比于新股，二次上市公司大部分适合长期持有；5.上市后港股普通股和美股 ADS 存在折溢价，通常在 1%-3%波动，套利资本维持着动态平衡。 更多信息可以点击链接传送：《巨头扎堆二次上市，蕴含哪些套利机会？》20210118三、陆港通观察：小米的投资禁令暂缓，资金持续流入消费、金融 3.1美国法院叫停对小米的投资禁令 特朗普任期的最后几天，美国国防部把小米列入有中国军方背景的黑名单，该投资禁令意味着，小米面临着从美国交易所退市并被全球基准指数剔除的巨大风险。 不过上周五，美国地方法院法官Rudolph Contreras暂时叫停该投资禁令。MSCI目前也不会将小米从ACWI或MSCI中国全股票指数中剔除。 随着诉讼的展开，小米进而也有机会赢得完全撤销该禁令。 资金方面，$小米集团-W(01810)$ 禁投令暂缓后，重获南下资金青睐，资金同时流入$思摩尔国际(06969)$ 、$中国飞鹤(06186)$ 、$安踏体育(02020)$ 等消费企业， 陆港通方面，$招商银行(600036)$ 已连续多周位居北向资金前列，显示资金更青睐聚焦零售业务的企业。与此同时，两会强调经济向服务和支出方向演变，也加大了资金持续流入消费、金融的趋势。$国企指数(HSCEI)$$红筹指数(HSCCI)$