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1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、赛力斯的交付趋势，二季度是业绩顶点吗？ 昨天画了小米的上险量折线图，今天继续画问界和理想的， 绿色折现是问界每周的交付量， 可以很明显的感触，理想和问界的交付量快交叉了，就是两家的交付量在第二季度体现了明显的相关性，差不多是同涨同跌的。 然后在上周问界加速而理性持平，快到交叉点了，下周的数据可能就差不多了。再往后，问界可能超过理想。实现突破。 这可能性大吗？我认为是很大的，看看孙少军的订单数据： 从订单来看，上周问界更多一些，但是孙少军一直比较偏向于华为的，所以也许这个数据有点水分，但是不会偏差太大，之前孙少军的数据一直是比较准确的。孙少军比较注重自己的声誉，如果不好的或是不合适的数据，他宁愿不说，他说出来的数据基本都靠谱的。 所以，下周的上险量，问界应当还能增长。 之前赛力斯跌的时候，有人担心二季度是业绩顶点，我认为不是顶点的概率更高，业绩能创新高的概率不低。 我们来看看华为手上还有什么牌： 1、问界M9的五座版今天发布，问界M9上市的是顶配，先收获一些能接受高价格的客户，等这些客户差不多了，形成稳态了。马上推出M9的五座版，五座板会更便宜一些，一些喜欢M9但是希望更低价格的，就可以吸引这部分用户。 M9五座板上市之后，M9的订单应当还能继续小幅增长，属于常态下的小幅增长。 2、问界M7也还有低配版本，问界M7的Pro，后面也会发布，要等到M7的高配版卖的差不多了，再推出问界M7 Pro，那么和M9类似，M7的热销可以继续维持。 而下半年是旺季，大家看看新能源的前几都是不断的环比增长，所以问界下半年也可以保持持续的环比增长。 3、问界M8蓄势待发，M8是一个可以上量的车型，大家会发现，问界的车不是价格区间越低的越好卖，而是价格区间越高的越好卖，比如M9，我说的是相对市场份额，不是绝对销售量。M8在M7和M9之间，补齐了价格全覆盖，从25-55，M8的发布可能在今年年底，也可能在明年年初。其实，华为会看市场情况，如果销量增长乏力，就加速推出，如果销量还是很好，就推迟推出，主要还是配合销量增长。 4、在一定的时候，也可以出M5的低配版本，这个目前还没看到具体计划，但是M7/M9的低配版已经看到了。 5、出海 赛力斯的出海一直不错的，之前主要是SF5出海，后面会增加更多的车型，比如下面的Seres 5和7,其实就是M5和M7，这些在海外也会受到欢迎，而且利润还更高. 所以问界工具箱里还有很多后备手段，问界的销量一旦有增速不及预期的情况，就可以拿出这些工具箱，强化营销。 所以，我认为3季度的销量会环比继续增长，可能M9的交付量会略有下降，但是新M7的增长，会弥补M9的销量环比下降带来的利润影响。新M7的利润会比老M7要好，因为新M7直接就上量了，有更强大的规模效应，规模效应会带来更好的毛利率和净利润率。 二、赛力斯跌了小米跌 今天小米大跌，是今年以来罕见的大跌， 跌幅达到7%，盘中还更多。 事后有人分析了3个原因： 1、有调研说SU7订单下滑 2、家电内销的排产不足，市场爆砸海信等电器，顺便把小米也砸了 3、担心三星内存涨价影响手机等利润 4、甚至传闻小米在印度被黑 这些原因其实都不足为道 1、SU7订单逐步进入常态了，目前的产能，今年都不需要担心订单，今年12万的交付，到12月底，订单会远远不止12万，后面订单会进入常态。 2、家电内需排产不足，但是外需排除增长很多，小米主要还是外销，看看我之前的分析，小米是出海公司。 外销需求并不差。这个增长可以了。 3、内存的涨价有很多方式转移，包括手机小幅涨价，或是再压一遍其他上游供应商，对整体利润影响不大。 4、这纯粹是谣言。 小米下跌，我认为和赛力斯是一样的，就是前面涨多了，现在整体市场不好，市场有些资金主动或被动的获利了结，于是暴跌一下。找的原因都不是影响公司价值的原因。 现在是阶段熊市，这个阶段好公司被市场拉出来打一顿也是常有的操作。