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英雄迟暮是资本市场对百度最多的评价。

自2015年之后，移动浪潮翻滚而至，百度在PC时代建立的搜索霸主地位开启动摇。在错失时代浪潮之后，百度曾想all in O2O，但以百度外卖卖身饿了么而告终！

走不通的O2O，百度开始瞄准AI和自动驾驶！

这几年，百度大脑、小度智能音箱、百度Apollo频繁出现在大众的视野中，动作不断的百度，却始终让人觉得雷声大雨点小，见不到实实在在的干货，似乎总在自卖自夸。

于股价而言，百度沉沦许久，唯在新能源汽车泡沫吹上天之际，资本才似乎意识到百度这个自动驾驶王者！

布局许久却被遗忘，一场伤害性不大侮辱性极强的骚操作。

虽然前路坎坷，但百度终究王者归来，在回港二次上市前夕，百度股价一跃冲破2018年的历史高点，新的姿态似乎预示着一个新篇章的到来！

借着百度二次上市的契机，让我们来聊聊百度还有没有未来？

落幕于移动时代或是宿命！

百度市值曾超越1000亿美金，在国内也算是庞然大物级别的互联网公司。

但驱动这艘大船的依然是百度在20年前建立的搜索业务，根据百度招股书显示，2020年的总营收为1070亿人民币，其中在线营销服务营收728亿，占比68%！

单个业务独大并不足以让人紧张，但在超级APP层出不穷的年代，广告主选择平台较多，加上百度屡屡爆出的广告门事件，在线营销服务收入开始日薄西山。

自2018年达到收入巅峰之后，在线营销服务收入已经连续2年负增长！从营收增速上看，2015年之后，百度的广告业务就开始逐渐凉凉。

从后续百度收购91无线、进军O2O业务来看，百度也曾想力挽狂澜，但奈何，只有时代的英雄，没有永远的传奇，百度最辉煌的时代无疑已经过去。

从百度历年股价走势上也不难看出端倪：

并购了个寂寞！

百度被病垢的地方不止是错失移动时代，还有虎头蛇尾的并购。

2013年7月，百度18亿美金收购91无线，成为2005年雅虎10亿美金入股阿里巴巴后最大的互联网并购案，轰动一时！

当时，包括高盛、摩根士丹利在内的全球顶级投行，都认为百度这笔收购将获得关键的移动互联网入口、将成为中国最大的应用商店！

这美妙的前景百度自己当然深信不疑，但事后诸葛亮来看，百度明显押错了宝，愣是在智能设备厂家面前栽了大跟头。

无论是当年的91无线，还是豌豆荚，抑或是腾讯的应用宝，都已成为时代的炮灰！

除了91无线，百度收购失败的案例还有很多，失败的次数多了，互联网人就将百度列为最佳接盘侠，冠上了“善后”企业的名号。

在此次回港二次上市前，百度又搞了一次大事——36亿美金收购YY直播。

签订收购协议的时间是2020年11月16日，2天后，知名做空机构浑水发布做空报告，指正YY营收造假！

真是尴了个尬，浑水摆明了要和百度作对啊！

虽然百度后来聘请了专业的审计团队，也并未查出YY有造假嫌疑，但YY好像这几年发展的不太顺利。

在招股书中，YY最近3年的营收停滞在100亿附近，不由得让人为此次收购揪心。

从悲观出着眼，YY没有了成长性，从乐观角度出发，当下的YY倒也是现金奶牛，32%的净利率也是顶级赚钱生意，未来能不能打好这张牌，是未知数，当然，收购只是小菜，未来的命运还是得靠内生增长！

新方向孕育未来光芒！

当下的百度并不喜欢被称之为搜索巨头，更喜欢叫自己AI之王和自动驾驶王者。

ALL IN AI是近几年百度花费大力气的地方，据招股书数据，百度是国内拥有AI专利最多的公司，也是唯一开发全栈AI能力（从芯片设计到深度学习框架及应用层面AI能力）中国公司。

目前，百度的核心业务（不包括爱奇艺）已经由AI，在营业记录期间贡献了超过70%的总收入。

如果AI是赋能了核心业务，那自动驾驶才是决定百度命运的关键。

谈到百度自动驾驶，就离不开百度引以为傲的Apollo。

从现有的数据来看，Apollo的竞争力非同一般。

截止2020年底，Apollo累计测试里程达到430万英里，持有199块中国自动驾驶牌照，远高于第二名的20块牌照。

目前，Apollo已与10家汽车制造商签署战略协议。

2021年3月，百度更是联合吉利汽车，进军电动汽车，预计三年后会有整车上市！

百度这次能成功吗？

从汽车行业百年未有之变局上看，当下汽车行业正在被重构，软件定义汽车，造成门槛被大幅降低，未来，传统汽车车沦为代工车已成定局，互联网跨界造车也是必然。

不敢说百度一定能成，但至少看起来比91无线、百度外卖和YY直播要有戏的多。

总结：

未来两年，百度仍将处于转型期，收入仍将依赖广告业务。

考虑到2020年新冠影响多数行业减少广告投放，2021年，百度的在线营销业务或将止跌回升，此为利好之一。

其二，非营销收入占总营收的比重由2015年的3.5%提升至2020年的32%，百度正在蜕变，未来仍值得期待！

最后声明，百度回港二次上市，从估值提升角度来看有利，但从打新角度看，二次上市的企业多有小肉，但需面临申购期至上市前股价下跌风险，相比打新，百度更值得关注关键时间点的来临！$百度(BIDU)$