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知乎IPO:傲娇十年,迟到的投资盛宴!

@价值投资为王
2010年下半年,周源创办了知乎。 次年1月,知乎正式上线,采用傲娇的邀请注册制,邀请码一度被炒到数百元,知乎也成为小而美和精英的代名词。 高贵的姿态让“谢邀”、“刚下飞机”、“人在美国”成为人们津津乐道的梗,谁曾想,创业十年之后,曾经调侃的段子,如今知乎真的要在美国上市了! 这场迟到的IPO,或将掀起一轮新的投资盛宴! 广积粮缓称王,慢半拍的IPO高筑内容护城河 知乎可能是互联网人最为期待的IPO公司之一,毕竟创业10年,按照此前互联网创业公司的案例,恐怕早已是上市公司的老兵了。 比如B站创建的时间只比知乎早半年多,却已在2018年登陆美股,同时期的快手也在年初登陆港交所,在上市进程上,知乎似乎慢了半拍。 如此低调的行事风格倒也与知乎的气质相符。 在知乎十年历程中,从精英聚集的小众圈层到破圈追逐流量,知乎的商业化进程一直不慌不忙。 如此淡定,一来知乎不缺钱,毕竟各路资本倾情下注,腾讯、百度和快手都是知乎背后的财团。 二来知乎恐怕意在高远,广积粮缓称王才是背后的考量。 根据招股书披露,截止2020年底,知乎的内容创作者数量达到4310万,贡献了3.153亿个 问题和答案,月活用户数达到6850万,较2019年的4800万大增42.7%! 内容护城河高筑,商业化才会如火如荼。 坐拥上亿用户数,知乎用三大法宝实现商业化。 最容易变现的方式当属广告,毕竟有7000多万用户每天平均打开知乎6.2次,高粘性,不乏商业广告生存的空间。 因此,广告业务是知乎最大的收入来源,2020年的营收为8.4亿人民币,占总营收的比重在62.4%。 除广告业务外,知乎已成气候的变现方式为付费会员和内容商务解决方案。 付费会员不难理解,知乎盐选搞得如火如荼。内容商务解决方案是指知+业务,即商家通过发布内容做营销。 这两项业务推出的时间并不长,但发展极为迅速,内容商务解决方案从上线到营收过亿,只用了1年的时间! 静若处子动若脱兔,不缺流量的知乎,商业化开花结果只是时间问题。 迟到的投资盛宴! 知乎的业绩增速十分迅猛。 2020年知乎总营收13.52亿人民币,较2019年的6.71亿大增101%。 考虑到2020年上半年受疫情影响,商家缩减各类广告支出,如无此项干扰,知乎营收增长的数据或更为漂亮! 虽然营收十年十亿,但知乎目前仍处于亏损状态,2019年的净利润为-10亿,2020年缩减至5.18亿! 从财务数据上看,知乎亏损的主要来源是高额的销售费用。 2019年,知乎花在销售推广上的费用达到7.66亿,超过了6.71亿的营收规模,是造成亏损的主要来源。 2020年,知乎在疫情之下也缩减了营销费用,花费金额仅为7.35亿,略低于2019年的力度,成为缩减亏损的主要功臣之一。 在招股书中,知乎并没有详细解释营销费用的支出方向,考虑到上市之后,知乎的盈利压力加大,不排除营销费用率将回归常态,这将为由亏转盈创造条件。 从盈利能力来看,知乎的毛利率由2019年的46.6%提高至2020年的56%,在绝对数额上,知乎的盈利模式已称得上一门好生意,而参考其他线上广告平台,知乎的毛利率还有极大的提升空间! 根据CIC的数据,知乎所在的内容赛道在未来几年仍将保持30%的超高速增长,整体的在线内容社区市场规模将在2025年达到1.3万亿的体量! 正在腾飞以及拥有无限可能的知乎,上市之后必将遭到资本哄抢,一场投资(打新)盛宴即将开启! 总结: 高逼格的知乎时常被互联网和投资人无情痛批,有的人认为出圈的知乎丧失了精英高贵的气质,有人认为知乎在商业化上扭扭捏捏,迟迟无法盈利,一手好牌打了个稀烂。 知识付费就是如此的充满争议。 但从数据上看,知乎每月的平均付费会员数从2019年四季度的104万,增长到2020年四季度的303万,付费比例从1.2%提高到3.4%! 知乎正在争议中大胆前行! 看不惯的人终究留不住,还在用的人却足够庞大,一小撮人的观点无法撼动知乎的价值,重磅资本蜂拥入局,已成最佳背书! 这场投资盛宴,岂容错过! $知乎(ZH)$ $快手-W(01024)$ $哔哩哔哩(BILI)$
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