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一、本周全球重要股指表现(美元计价)

数据来源：Bloomberg, 2024/06/17-2024/06/23, 老虎证券整理

二、本周市场主线分析

1.华尔街又又又上调美股目标价，其中最大分歧竟是AI？！

• 近期，华尔街大行纷纷再次上调标普500年底目标价。其中高盛从之前的5200点提高至5600点，提升幅度约8%，距离目前还有约2.5%的涨幅。其主要原因是大型科技股的盈利大大超过了之前的预期。 

• 截至6月13日，微软 $微软(MSFT)$ 、英伟达 $英伟达(NVDA)$ 、谷歌 $谷歌(GOOG)$ 、亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 和META $Meta Platforms(META)$ ，这五个科技巨头贡献了标普500今年60%的涨幅。而且五巨头Q1的EPS同比增长84%，远高于市场均值5%。对此GS预计“五巨头”的高增长还将持续，但是差距会逐渐缩小。

• 但与此同时，摩根大通分析师则给出了完全相反的结论，其预测标普500年底将下跌20%！其主要分歧就在于“AI是否能在短期内成为更广泛的增长驱动力”。我们认为，虽然目前AI还没有明确的盈利模式，但科技革命的大趋势已经形成。除非外界发生不可控制的因素，否则科技巨头只会继续砸钱布局，直到跑出结果。

数据来源：Goldman Sachs Global Investment Research, 老虎证券整理

2.美国5月社零不及预期，消费动力减弱，鲍威尔的暗示正在兑现！

• 近期，美国公布了5月份的社零数据，环比增长0.1%，低于市场预期。其中，除汽车、汽油和建筑材料之外的核心零售环比增长0.4%，依然低于预期。市场开始质疑，美国强劲的消费是否还能持续。

• 从数据上看，一方面，美国信贷逾期率（下图白色线）正在显著攀升，虽然仍远低于08年次贷危机时期，但仍然为近十年的峰值。另一方面，收入增长（下图蓝色线）在持续高息的压力下，正在逐步放缓，家庭可支配收入正在降低。

• 正如我们之前所分析的，虽然鲍威尔嘴上一再强调美国的消费和经济很强劲，美联储能应对一切问题。但之前在FOMC上已提前给市场打了一剂预防针，“经济数据未来可能会有下滑”。目前来看，这个逻辑已得到初步验证，本周PCE数据的出炉或将加强这个推演。在路径上，我们依然维持今年2-3次降息的判断。

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