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我们进入了一个“分红饥渴”的时代。

在这个动荡不安的低增长年代，习惯了高增长的我们，怅然若失，以往面对一年动辄30%上涨的房价，5%的分红，我们都看不上，但时过境迁，现在经济下行，红利从未如此之香。不要说5%的分红，现在国内3%的收益率产品都挤破头了。

今天，我带大家来深入了解一类近两年在美股很流行的收益ETF，分红率年化有10%，稳稳的幸福，以XYLD为例，年化股息率有接近10%，9.37%。

那么这类ETF的高股息率是如何实现的？我们在后文深度展开分析。

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相信大家对定投纳指都不陌生了，纳斯达克ETF跟标普ETF都是传统的指数ETF，今天我们看的这一类ETF，叫收益ETF，英文全称：Income ETF，具体有什么异同呢，我们来看看：

收益ETF（Income ETFs）和通常的指数ETF（Index ETFs）都是投资者常用的工具，但它们在投资目标、结构和特点上有显著的不同：

收益ETF（Income ETFs）

投资目标：收益ETF的主要目标是提供定期收入，而不是资本增值。它们通常投资于高收益资产，如高股息股票、公司债券、政府债券、优先股和房地产投资信托基金（REITs）。

资产组合：这些ETF持有的资产往往具有较高的定期收益支付特性。组合可能包括高股息股票、债券、优先股、REITs等。

收益分配：收益ETF通常每月或每季度分配收益。其分红率可能比传统的指数ETF高，但这也可能伴随着较高的波动性和风险。

风险与回报：尽管收益ETF旨在提供稳定的收入流，但其所持资产（如高收益债券或高股息股票）可能具有较高的市场风险和信用风险。

费用：收益ETF的管理费用可能相对较高，因为管理这些资产需要更多的分析和筛选工作。

通常的指数ETF（Index ETFs）

投资目标：指数ETF的目标是复制特定指数的表现，如标普500指数、纳斯达克100指数等。它们主要关注资本增值，投资者通过价格的升值来获得回报。

资产组合：这些ETF持有的资产是根据特定指数的构成来选择的。它们通常涵盖广泛的市场，持有大量的股票以反映整个市场或特定市场板块的表现。

收益分配：指数ETF也会分配股息，但通常其收益分配率较低，因为大多数指数股票的股息率相对较低。

风险与回报：指数ETF的风险主要来自市场波动。它们的多样化程度较高，单个股票的风险被分散。

费用：指数ETF通常具有较低的管理费用，因为它们的投资策略是被动管理，主要是复制指数，而不需要频繁的买卖和分析。

两类ETF深度比较

投资目标：

• 收益ETF侧重于收入，适合寻求定期收益的投资者。

• 指数ETF侧重于资本增值，适合寻求长期资本增长的投资者。

资产组合：

• 收益ETF主要持有高收益资产，组合较为集中。

• 指数ETF持有的资产广泛分布于整个市场或市场的特定板块，组合更加多样化。

收益：

• 收益ETF提供较高的定期分红，但波动性可能较高。

• 指数ETF的分红较低，主要通过资本增值获利。

风险：

• 收益ETF的风险可能更集中于信用风险和市场波动。

• 指数ETF的风险主要来自市场整体波动，但因多样化程度高，单一风险较低。

费用：收益ETF的费用相对较高。指数ETF的费用相对较低。

收益ETF和指数ETF各有优缺点，适合不同的投资需求。收益ETF适合那些希望获得稳定收入的投资者，而指数ETF则更适合那些追求长期资本增值的投资者。投资者在选择时应根据自己的投资目标、风险承受能力和投资期限来决定。

今天介绍一种通过卖出期权生成收入的交易所交易基金。这些ETF通过持有基础资产（如股票或指数）并卖出相应的期权来获得期权溢价，从而为投资者提供稳定的收入流。

收益ETF（Income ETFs）通过卖出期权来生成收入的策略是一种常见的方式。具体来说，这种策略通常包括以下两种主要方法：

1. 覆盖式看涨期权策略（Covered Call Writing）：

   基本原理：ETF持有基础资产（如股票或指数），并同时卖出与这些资产相关的看涨期权。

   收益来源：当ETF卖出看涨期权时，买方支付期权费（权利金）给ETF。这些期权费即为收益来源之一。即使基础资产的价格没有显著上涨，ETF依然可以从期权费中获得收入。

   风险与收益：这种策略在基础资产价格上涨时有一定的限制收益，因为如果价格上涨超过期权的执行价格，ETF必须以执行价格卖出资产。但如果基础资产价格下跌，ETF仍然会持有这些资产，并从期权费中获得部分补偿。

2. 保护性看跌期权策略（Protective Put Writing）：

   基本原理：ETF持有基础资产，并同时卖出与这些资产相关的看跌期权。

   收益来源：当ETF卖出看跌期权时，买方支付期权费给ETF，这些期权费也成为收益来源之一。如果基础资产的价格不跌到看跌期权的执行价格以下，ETF保留全部资产并获取期权费。

   风险与收益：这种策略为基础资产提供了一定的下行保护，因为如果基础资产价格大幅下跌，买方可以执行看跌期权，ETF会被迫以执行价格买入资产。但在市场价格不跌破执行价格的情况下，ETF依然可以保有资产并获得权利金收入。

收益ETF的收益来源

收益ETF通过这些期权策略主要从以下几个方面获得收益：

1. 期权费（权利金）：ETF通过卖出期权（无论是看涨期权还是看跌期权）获得权利金。这是收益ETF主要的收入来源。

2. 股息收入：如果ETF持有的是股票，除了期权费外，还能从所持股票中获得股息收入。

3. 资本增值：虽然收益ETF的主要目标是生成收入，但在基础资产价格上涨的情况下，仍有可能通过资产增值获得收益。不过，由于覆盖式看涨期权策略的限制，资本增值的潜力可能受到一定的限制。

具体案例

例如，某收益ETF持有一篮子股票，并卖出这些股票的看涨期权。假设每个月收取的期权费是每股2美元，而这些股票每股的股息为1美元。在一个月内，这个ETF的每股收益可能包括：

• 期权费收入：2美元

• 股息收入：1美元

• 总收入：3美元

假如该股票价格上涨超过期权执行价格，ETF需要以执行价格卖出股票，可能放弃了部分价格上涨的收益。但是，这种情况下，ETF依然获得了期权费收入。

收益ETF通过卖出期权获得期权费收入，并结合持有基础资产（如股票或指数）获取股息等其他收益，为投资者提供稳定的收入流。这些策略为投资者提供了一种平衡收益和风险的方法，适合那些希望在市场波动中获得持续收入的投资者。

案例分析

1. Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD)：

• 策略：每月卖出纳斯达克100指数的看涨期权。

• 效果：提供高股息收益率，但在市场大幅上涨时收益有限。

• 实操：通过持有纳斯达克100指数成分股并每月卖出期权来获取期权费，适合寻求稳定收入的投资者。

2. JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)：

• 策略：持有高质量股息股票并卖出S&P 500指数的看涨期权。

• 效果：结合股息收入和期权收入，提供较高的整体收益。

• 实操：通过持有高质量股息股票和卖出期权来增加收入，适合寻求稳定和多样化收入的投资者。

收益ETF通过利用覆盖式看涨期权策略或保护性看跌期权策略，为投资者提供稳定的收入来源。这些策略在不同市场环境下具有不同的效果，投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标选择合适的策略和ETF产品。通过定期监控和调整，收益ETF可以为投资者提供持续的现金流和风险管理。

以下是一些著名的收益ETF：

1. Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD)

• 策略：每月卖出纳斯达克100指数的看涨期权，以获得期权溢价。

• 优点：提供高股息收益率，适合寻求稳定收入的投资者。

• 缺点：在市场大幅上涨时，收益可能受到限制。

2. Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD)

• 策略：每月卖出标普500指数的看涨期权，收取期权费。

• 优点：提供稳定的股息收入，降低了市场波动带来的风险。

• 缺点：在市场快速上涨时，潜在收益有限。

3. JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)

• 策略：通过持有高质量股息股票并卖出S&P 500指数的看涨期权，来生成收入。

• 优点：结合了股息收入和期权收入，提供更高的整体收益。

• 缺点：在市场上涨期间，股票的价格上涨潜力可能被期权收入限制。

4. Nationwide Risk-Managed Income ETF (NUSI)

• 策略：使用覆盖式看涨期权和保护性看跌期权策略，提供稳定的收益和下行保护。

• 优点：结合了股息收入和期权收入，同时提供一定的下行保护。

• 缺点：保护性看跌期权的成本可能会降低整体收益。

5. WisdomTree CBOE S&P 500 PutWrite Strategy Fund (PUTW)

• 策略：通过卖出S&P 500指数的看跌期权生成收入，持有的现金用于对冲市场风险。

• 优点：在市场下跌时表现较好，提供稳定的期权收入。

• 缺点：在市场上涨期间，收益可能不如其他策略。

6. Horizons NASDAQ-100 Covered Call ETF (QYLD)

• 策略：卖出纳斯达克100指数的看涨期权，提供每月股息。

• 优点：适合寻求高收入的投资者，尤其是加拿大投资者。

• 缺点：与QYLD类似，在市场大幅上涨时收益有限。

7. Global X Russell 2000 Covered Call ETF (RYLD)

• 策略：每月卖出罗素2000指数的看涨期权，收取期权溢价。

• 优点：提供高股息收益率，适合寻求稳定收入的投资者。

• 缺点：在小盘股市场大幅上涨时，潜在收益有限。

这些收益ETF通过卖出期权生成收入，适合寻求稳定现金流的投资者。不过，在选择此类ETF时，需要考虑市场风险、潜在收益和下行保护等因素。

这些收益ETF通过卖出期权生成收入，适合寻求稳定现金流的投资者，总结如下：

• Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD)：10.6%

• Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD)：9.7%

• JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)：7.5%

• Nationwide Risk-Managed Income ETF (NUSI)：7.0%

• WisdomTree CBOE S&P 500 PutWrite Strategy Fund (PUTW)：6.5%

• Horizons NASDAQ-100 Covered Call ETF (QYLD)：10.6%

• Global X Russell 2000 Covered Call ETF (RYLD)：10.2%

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这些数据可以帮助您更好地理解不同收益ETF的潜在收益和特点。在选择时，除了年化收益率，还需考虑市场风险、潜在收益的限制以及下行保护等因素。

免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

$Global X S&P 500 Covered Call ETF(XYLD)$ $纳斯达克100 Covered Call ETF-Global X(QYLD)$ $JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI)$ $Nationwide Nasdaq-100 Risk-Managed Income ETF(NUSI)$ $WISDOMTREE PUTWRITE STRATEGY FUND(PUTW)$