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1月28日，$Facebook(FB)$ 交出了一份超预期的财报，在强劲的数字广告市场的支撑下，今年以来公司营收加速增长，2020Q4单季录得近两年最快增速，公司在电商端持续发力，FB Shops、FB Pay等新产品显著改善了盈利。 不过，facebook在2021年面临的阻力不小，有宏观经济复苏放缓，消费者支出削减的担忧，也有来自iOS 14、IDFA（广告标识符）方面的阻力，这都为facebook的增长增添了不确定性，尤其是在与如此强势的2020年作比较时会相对劣势。 广告全年强势，营收提速 facebook最新财报数据显示，2020Q4总营收280.72亿美元，同比增长33%，这是自18Q3以来单季最快增速；全年总营收为859.65亿美元，同比增长22%。 自一季度触底以来，在强劲的数字广告市场支撑下，facebook今年实现了加速增长，Q4在经济持续复苏和电商旺季（感恩节、圣诞节）的带动下，广告收入同比增长迅猛。 疫情居家隔离期间，facebook也在掘金电商热，在疫情期间Facebook为了加大了对小型企业的支持力度，其推出的FB Shops、FB Pay使消费者可以在APP内进行购物，并且广告商的投放意愿也在增强，facebook广告收入加速增长的同时，也保持了较高的盈利水平，本季度，Facebook净利润11.19亿美元，同比增长52.67%；每股盈利3.88美元，超出市场预期的3.22美元。 新的隐私政策或加剧用户流失 Facebook构筑的虚拟社交图谱依然表现出巨大的影响力，远程通讯、线上社交的需求与日俱增，聚焦用户体验显著提高了用户参与度。截止至2020年12月，Facebook的日活跃用户达18.4亿，同比增长11%；月活跃用户28亿，同比增长12%。Facebook家族日活跃用户达26亿，同比增长15%；月活跃用户达33亿，同比增长14%。 不过，facebbok也面临着用户流失的威胁，如WhatsApp新的隐私政策强制用户共享数据给 Facebook，用户担忧 WhatsApp存在隐私安全问题纷纷转向其他即时通讯平台，如Signal和 Telegram。 Sensor Tower数据显示，自 WhatsApp在 1月 6日宣布新的隐私政策后，短短几天内苹果 App Store和 Google Play Store下载安装 Signal的次数就要突破 750万次。 新隐私条款带来的后续影响在2021年会更为明显，但对公司的影响力度可能没有那么大，公司近30亿的用户覆盖范围和高参与度依然是facebook最稳固的护城河，其对用户定位能力为广告商提供了巨大的价值，单位用户平均广告收入逐季增加，在用户规模增长可能放缓的过程中，单位用户收入的提高是公司实现稳增长的积极信号。 相爱相杀的facekook和苹果 从财务数据看，Facebook表现还是能让投资者满意的，然而盘后股价依然下行，一方面是公司对2021年业绩发出预警，称依然面临巨大的不确定性，下半年可能无法实现快速增长；另一方面，小扎再次表达了对苹果的敌对情绪。 早在今年夏天，苹果突然表态要给予用户更多地数据控制权，并推出了一个叫App Tracking Transparency的新功能。苹果要求开发者必须给予用户选择权，用户可以选择是否与开发者分享数据。 而Facebook需要从苹果设备收集IDFA信息，然后才能发送定位广告。我们知道，facebook以中小企业广告商为主，苹果的做法使这些中小广告商无法进行精准的广告投放，这会削弱广告商的投放意愿，facebook的广告收入可能无法保持原来的增速。 虽然双方不喜欢彼此，但也没有到仇视的地步，毕竟俩家科技巨头高度依赖。苹果越来越依赖faceobook、ins和whatsapp增加用户粘性，提高服务收入；ios早已成为faceook广告商最主要的投放平台。 小结 我们认为，Facebook和$苹果(AAPL)$ 敌对情绪主要来自于监管层面，即数据隐私保护和反垄断压力，二者之间的关系只会是良性竞争，不至于撕破脸皮。当然，苹果的隐私政策势必会影响facebook的广告收入，预计苹果的隐私政策更新可能会使 Facebook广告收入减少数十亿美元。但随着数字广告市场整体规模的扩大以及向社交媒体平台不断倾斜，我们有信心facebook能在2021年上半年保持目前的增长速度或缓慢加速增长。