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（本文初始刊登于香港经济日报趋势栏目《ETF群英会》）

全球最有价值的石油巨头——沙特阿美（Saudi Aramco），近日开启IPO之后的首次股票配售，吸引全球目光。此次配售计划募集规模至少112亿美元，占公司已发行股份的0.64%1。

这是自2019年石破天惊的历史最大IPO之后，由沙特政府持股82%的沙特阿美首次重返股票融资市场，并有望成为近3年来全球规模最大的股票配售。尤其令人惊艳的是，沙特阿美此次集资掀起了美国、欧洲和亚洲等海外投资者浓厚兴趣，据悉最终获5倍超额认购。

今年沙特股市经历回调，财政赤字引发对经济前景担忧，而是次沙特阿美天量配股仍获环球资金垂青，对沙特股市料带来正面影响。

沙特阿美是南方东英沙特阿拉伯ETF（02830）第三大成分股（占比7.51%）2。

沙特阿拉伯在“愿景”之下经济腾飞

沙特阿拉伯逾3成实际GDP靠石油相关产业贡献3，但政府深知依赖石油资源并非长久之计，于2016年推出“沙特阿拉伯2030年愿景”计划（简称“2030愿景”），冀透改革和发展目标，摆脱石油收入依赖，实现多元化的可持续增长。

在沙特政府坚定的转型实施、有力的资金支持、强劲的融资能力下，沙特经济多元化转型卓有成效——

• 2030愿景出台后的前6年，沙特GDP复合年化增长率（CAGR）达8.9%，远高于2030愿景出台前6年的增速3.9%。3

• 2023年沙特非石油经济活动收入高速增长11%，占实际GDP的50%，创历史最佳水平，2024年一季度非石油经济活动增长9%，成为经济增长的主要贡献因素。3

• 2023年，沙特阿拉伯 2030 年愿景计划已完成且步入正轨的计划比例已达到 87%， 105项已经提前实现2024-2025年的目标。3

以石油公司反哺非石油经济，沙特转型再获资金动力

然而，“2030愿景”计划耗资规模乃万亿美元级别，在沙特经济快速转型的背景下，亦出现隐忧——2024年，沙特经济增速走弱、连续６个季度的财政赤字、推迟的基建项目建设计划令市场对沙特钱力产生疑虑。

沙特阿美二次股票发行在此时展开，再为“2030愿景”提供百亿美元的资金保障，为沙特经济转型之路带来曙光。

一方面，沙特政府是沙特阿美最大股东，持股高达82%。2019年，沙特政府IPO只售出了1.7%的股份，即可集资294亿美元，问鼎全球最大IPO的宝座，此次再售0.64%权益，占比如“洒洒水”却足以带来震惊全球的资金量。

另一方面，沙特阿美的股息率高达6.6%，预计今年将派出约1243亿美元的股息，为全球上市公司之最，最大受益者就是沙特政府。1

集资实力外加高股息，足以打消大部分投资者对沙特资金“后继乏力”的担忧。

国际投资者蜂拥，沙特热潮并非“独角戏”

据彭博报道，沙特阿美股票发行在6月2日（星期日）开始入标后数小时内便获超额认购，6月8日路透报道此次二次发行总共获得了超过650亿美元的认购规模。据传有约60%的股票分配给外国投资者，且此次配售为沙特阿美带来了超过120个新国际投资者。1

此次配售，证明了国际投资者对沙特资本市场的兴趣与日俱增。随着沙特资本市场的不断开放和经济转型的有序推进，愈来愈多的国际投资者参与这个蓬勃发展的新兴市场。

此次沙特阿美配售热潮，是沙特股市在国际舞台的一次成功试水，其影响超越个股本身，而是沙特经济和资本市场实力的体现。相信沙特政府对经济转型的坚定承诺、愈发活跃的资本市场将让沙特股市继续成为新兴市场的一片投资绿洲。南方东英沙特阿拉伯ETF（02830）作为亚洲首只、全球最大的沙特ETF4，一举布局沙特金融、能源、通信等具代表性的板块，为投资者带来布局沙特市场的方便桥梁。

南方东英沙特阿拉伯ETF（02830）相关指数前十大成分股2

1资料来源：彭博，路透

2 资料来源：南方东英，富时罗素，截至2024/4/30

3 资料来源：沙特统计局，沙特阿拉伯经济与发展事务委员会

4 资料来源：彭博，南方东英，截至2024/5/30。“亚太”地区的划分依据富时罗素（FTSE Global Equity Index Series, v12.2,June 2023），包括澳洲、中国香港、印度、印度尼西亚、马来西亚、新西兰、巴基斯坦、菲律宾、新加坡、韩国、中国台湾、 泰国、中国内地、日本。

撰文：南方东英资产管理公司的销售及产品策略部担任董事总经理及亚太区销售主管 王卓峰

编辑：叶丽雯

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发行人：南方东英资产管理有限公司

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