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2月2日盘后，亚马逊交出了一份大超预期的财报，在强劲的电商业务带动下，2020年以来公司营收加速增长，营收首次破千亿。与此同时，亚马逊的赚钱能力也在增强，实现净利润72.22亿美元，同比增长121%。不过比这份财报更惹人关注的还是亚马逊CEO贝佐斯即将卸任的消息，亚马逊收入破千亿后，路在何方？ 电商业务增长强劲，营收提速 2020年第4季度，亚马逊总营收1256亿美元，同比增速达到44%，大幅超越市场预期的1196亿美元。推动营收大增的主要力量来自电商和第三方卖家服务，4季度电商业务实现664亿营收，同比大增43%，在此次财报披露之前，整个资本市场都清楚Q4是传统的圣诞季，亚马逊电商业务强劲，但谁都没有想到，电商业务居然增长如此强劲。应该说美国疫情在年末卷土重来，很大程度上带火了亚马逊。 与此同时，线上为主的第三方卖家服务表现同样亮眼，营收达到273亿美元，同比大增54%，连续三个季度实现增速超50%，并成为亚马逊营收增速最快的业务。亚马逊没有公布其广告业务的表现，但这些业务构成了其“其他”类别的大部分，这一季度带来了79亿美元的收入。这比一年前增长了64%，亚马逊CFO奥萨夫斯基（Olsavsky）表示，这主要是由于Prime Day复苏带动广告业务增长。 疫情在带火了电商的同时，也对亚马逊实体业务产生了干扰，4季度亚马逊实体业务营收只有40.22亿，同比下滑7%，其实早在2020年2季度，亚马逊也出现了电商业务大增，实体下滑的情况，这一次就像是历史重现。好在实体店业务一直不温不火，稍稍下滑不影响大局。订阅服务和AWS业务在本季度表现相对暗淡，4季度订阅服务营收70亿美元，同比增长34%，增速中规中矩，并无亮眼之处。AWS业务同样并没有在疫情推动之下恢复高增长，4整体实现127亿美元营收，同比增速28%，不及市场预期的128.3亿美元。 除了营收大增之外，亚马逊的赚钱能力也在增强，4季度亚马逊实现净利润72.22亿美元，同比增长121%。其实自2020年2季度以来，亚马逊的净利润一直稳步攀升，净利润大增源于2个方面，一方面是疫情期间带动线上订单销量攀升，云计算和广告等亚马逊的高利润业务持续增长，进而带动营收大增。另一方面是成本下降所致，成本费用的缩减更多的是疫情推动，亚马逊CFO奥萨夫斯基（Olsavsky）表示经过几个月的大量投资后，亚马逊表示，预计冠状病毒相关成本将在2021财年第一季度降至约20亿美元，低于今年第三季度的约40亿美元和第二季度的逾20亿美元。 Q1指引：营收增长33%-40% 亚马逊表示，第一季度的销售额将在1000亿美元至1060亿美元之间，较2020年第四季度有所放缓，但较去年同期增长了33%至40%，分析师此前预计收入为958亿美元。1季度的指引总体上还是比较乐观的，虽然亚马逊CFO奥萨夫斯基（Olsavsky）在电话会上预计2021年1季度销量将比2020年4季度下降25%，不过1季度营收下滑更多是因为季节性因素，电商在4季度一般是1年当中传统的旺季。 营业利润预估在30亿美元至65亿美元之间，而2020年第1季度为40亿美元。分析师此前预计营业利润为60.65亿美元。亚马逊CFO奥萨夫斯基（Olsavsky）还表示经过几个月的大量投资后，预计冠状病毒相关成本将在2021财年第一季度降至约20亿美元，低于今年第三季度的约40亿美元和第二季度的逾20亿美元，这也是营业利润指引能够超预期的主要原因。 亚马逊路在何方？ 这份财报无轮从哪个角度来看，都算是亮眼，营收净利润表现以及指引均大超预期，不过比这份财报更惹人关注的还是亚马逊CEO贝佐斯即将卸任的消息，亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯将于今年晚些时候卸任，由现任云计算业务的最高执行官安迪·贾西(Andy Jassy)接管亚马逊，贝佐斯将转任亚马逊董事会执行主席。 现年57岁的贝佐斯于1994年创立了亚马逊(Amazon)，自那以后，这家曾经的网上书店已经发展成为一家遍布全球的大型零售商，销售各种各样的商品，从电子产品、日用品到流媒体。去年1月，在贝佐斯的领导下，亚马逊的市值超过了1万亿美元，现在已经超过了1.6万亿美元。 五年前亚马逊休整了公司架构，任命了公司两大业务的部分主管，分别是全球消费者业务CEO Jeff Wilke和云计算业务AWS CEO Andy Jassy，尽管市场猜猜是为选“继承人”作准备，但亚马逊并未回应，而这次直接钦点Andy Jassy也算是计划中的安排。Andy Jassy是亚马逊的元老级员工。他1997年从哈佛商学院毕业后就加入亚马逊，2003年，Jassy作为AWS的负责人之一开始牵头亚马逊的AWS业务，贾西的成功之处不仅在于判断力，还在于他的营销能力，他能够吸引各种类型的企业和组织使用AWS产品。一路走来，无论是初创企业还是如苹果这样的大公司都订购了亚马逊的服务，他甚至还为亚马逊赢得了来自中央情报局和民主党全国委员会等美国官方订单。 选择贾西除了其个人能力之外，对于亚马逊来说，更标志着其业务的转型。最初AWS业务是被甲骨文公司等企业软件巨头所抛弃，AWS在2006年开始推出服务时，主要服务对象也是较小的科技公司和开发团队。随着这些企业的成长，许多企业从未购买自己的服务器或存储阵列，而是依赖亚马逊满足其所有的数据中心需求。 近年来，随着初创企业Pinterest、Slack、Lyft和Snowflake等公司的成长，亚马逊的AWS收入也在增长，从这些公司的招股书中，我们不难看出这些公司在云计算方面的巨额支出，同样我们也不难推断出亚马逊的赚钱能力。目前亚马逊的AWS业务营收占比不大，但却贡献了半数以上的营业利润。以2020年4季度财报为例，AWS营收为127亿美元营收，占总营收的10%。但AWS的营业利润为35.64亿美元，占总营业利润的比例高达51%。在整个行业中，亚马逊同样建立了无法超越的领先优势，尽管微软，谷歌先后加大了对云业务的投入，但仍难赶超亚马逊。根据Synergy Research的数据，截至2020年年中，亚马逊牢牢控制了全球33%的云基础设施服务市场，紧随其后的是微软(18%)和谷歌(9%)。 总结 疫情再一次让亚马逊成为最大赢家，亚马逊的电商业务将持续受益，净利润表现同样亮眼，不过比这份财报更惹人关注的还是亚马逊换帅的消息，对于收入破千亿后的亚马逊，未来的路在AWS。$亚马逊(AMZN)$