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怀笑天
06-16

这环境折腾成这样还有好吗？

A股再临3000点，如何破解？看到这一数据，你就会安心

过去两周，A股再度遭到空头袭击，ST类股票的不断跌停，使得悲观情绪外溢到整个市场，上证指数再度考验3000点，“股王”贵州茅台一度跌破1600元/股，逼近今年1月份的低点。但事实上，股票不过是穿着股票外衣的债券，当前A股中沪深300指数的股息率为2.98%，而当前10年期国债收益率为2.319%。A股的平均收益可以视为接近3%的股息率，另外附加不低于GDP的增速。上证指数2018年初为3400点，当前上证指数仅有3000点。

A股再临3000点，如何破解？看到这一数据，你就会安心

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justify;\">“大范围的恐慌是你的朋友，因为它提供物美价廉的资产，而个人恐慌是你的敌人。”诚如巴菲特所说。在2013年6月、2016年1月和2018年12月的大面积恐慌之后，坚守的投资者均在此后两到三年的时间中获得了良好的收益。</p><p><strong>股利是股市底气的来源</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">统计数据显示，用过去12个月派发的股息来计算，当前红利指数的股息率为5.57%，沪深300的股息率为2.98%，上证50的股息率为3.76%。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管股市的走向短期受到恐慌情绪的主导，但趋势的变动并不会影响股利的派发。沪深300等核心市场指数背后的公司多是关系到国计民生的重点企业，它们拥有稳固的行业地位、良好的经营情况、充沛的现金流和派息能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">分析人士认为，随着新“国九条”对现金分红进行监管、国资委对央企的净资产收益率进行考核等措施的实施，A股的股利支付率将会从原来的30%左右提升至50%以上。这些隐含条件意味着，动态地看，A股的股息收益率将进一步提高，A股的吸引力还在进一步加强。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场上并不缺资金，储蓄国债被资金“秒光”已经成为近期一种现象级的金融景观。市场缺的是信心，资金仍在择时等待中。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，择时往往意味着巨大的机会成本，就像耶鲁基金已故首席执行官大卫·斯文森所说，1987年大崩盘发生后，资金躲进了债券市场，一直到了1993年，低风险组合持续了多年，而低风险意味着低收益，高等院校的捐赠资金遭受了巨大的机会成本损失。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f2176c7aee9f2dd2f2c703762c9fd2e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"843\" 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justify;\">投资的目标是整个赛季。普通投资者的理财周期可能贯穿生命中整个收入大于支出的阶段，这个阶段长达二三十年。对于致力于为自己的财富增值保值的投资者来说，他们需要在这个漫长的阶段取得超越通货膨胀的收益率。A股估值已经位于历史低位，持有好股票胜过持有国债等货币性资产。当然每个投资者的风险偏好也有所不同。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特曾说过，不少投资者一见股价上涨便欣喜若狂，一见股价下跌便一蹶不振，简直不可理喻，这种反应毫无意义，就像自己某天买了个汉堡，第二天再来买时发现它涨了价就高兴不已，觉得自己前一天捡了便宜一样。“如果你一生都要买食物，就会对价格的起伏见怪不怪，投资也一样。”</p><p style=\"text-align: justify;\">段永平认为，投资就像打高尔夫，高尔夫主要是看整体成绩打了多少杆、多少洞，而不是看某一个部分，一部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算你的成绩。</p><p style=\"text-align: justify;\">在整个赛季中，关键是要做到不随波逐流。正如大卫·斯文森所说，如果没有严格的投资步骤，全面的投资分析、严格的政策落实，组合操作就变成了“跟着潮流走”，在如此激烈的竞争环境下，如果研究逻辑不够连贯，又趋向市场共识，那么获得高收益的可能性微乎其微。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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justify;\">在2018年至今的6年时间里，A股仅有两年的幸福时光，却有四年惨淡的调整。上证指数2018年初为3400点，当前上证指数仅有3000点。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这种严峻的背景下，仍有680只个股相比2018年初上涨超过30%，这意味着，它们的6年年化复合收益率超过4.4%，跑赢了固定收益类产品。这类公司占到上市公司数量之比为30%，市值比重超过50%。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，还有350只个股在过往6年的时间里取得了10%以上的年化复合收益率，数量占到同期上市公司的10.8%，市值占比为30%以上。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果从2021年初以来持续三年多的调整来看，A股基本是一个负回报的市场。但如果将时间拉长到2018年初，尽管经历了大幅波动，但持有好股票的投资者依然取得了不俗的成绩。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如泉果基金近期所说，有一个反直觉的是，不论是面对市场还是生活，一些短期的权宜之计，对于长期来说反而是不利的。从短期来说，投资利率为2.5%的国债可能是非常幸福的选择，尤其是在当前A股出现一定程度恐慌之时。但长期来说，股市不仅提供了超越国债的利率，还附赠了年化6%—7%的增长率。</p><p style=\"text-align: justify;\">投资的目标是整个赛季。普通投资者的理财周期可能贯穿生命中整个收入大于支出的阶段，这个阶段长达二三十年。对于致力于为自己的财富增值保值的投资者来说，他们需要在这个漫长的阶段取得超越通货膨胀的收益率。A股估值已经位于历史低位，持有好股票胜过持有国债等货币性资产。当然每个投资者的风险偏好也有所不同。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特曾说过，不少投资者一见股价上涨便欣喜若狂，一见股价下跌便一蹶不振，简直不可理喻，这种反应毫无意义，就像自己某天买了个汉堡，第二天再来买时发现它涨了价就高兴不已，觉得自己前一天捡了便宜一样。“如果你一生都要买食物，就会对价格的起伏见怪不怪，投资也一样。”</p><p style=\"text-align: justify;\">段永平认为，投资就像打高尔夫，高尔夫主要是看整体成绩打了多少杆、多少洞，而不是看某一个部分，一部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算你的成绩。</p><p style=\"text-align: justify;\">在整个赛季中，关键是要做到不随波逐流。正如大卫·斯文森所说，如果没有严格的投资步骤，全面的投资分析、严格的政策落实，组合操作就变成了“跟着潮流走”，在如此激烈的竞争环境下，如果研究逻辑不够连贯，又趋向市场共识，那么获得高收益的可能性微乎其微。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/dccbff8e207677490ae7b476768b52ef","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106249270","content_text":"过去两周，A股再度遭到空头袭击，ST类股票的不断跌停，使得悲观情绪外溢到整个市场，上证指数再度考验3000点，“股王”贵州茅台一度跌破1600元/股，逼近今年1月份的低点。恐慌之下，有人感觉股市就像无底洞，草木皆兵地恐慌抛售。但事实上，股票不过是穿着股票外衣的债券，当前A股中沪深300指数的股息率为2.98%，而当前10年期国债收益率为2.319%。所有的投资其实都在相互竞争投资者的资本，基准点无疑都是十年期国债收益率。A股的平均收益可以视为接近3%的股息率，另外附加不低于GDP的增速。过去两个月中，储蓄式国债“秒光”，在优质资产荒的背景下，A股越往下行无疑吸引力会越大。回顾A股30年来的历史，当估值本身就处于低位时，在恐慌裹挟下望风而逃的投资者往往错失随后而至的上涨，那些有勇气不随波逐流并在恐慌中买入或者坚守的投资者，才能收获资本市场的长期收益。“大范围的恐慌是你的朋友，因为它提供物美价廉的资产，而个人恐慌是你的敌人。”诚如巴菲特所说。在2013年6月、2016年1月和2018年12月的大面积恐慌之后，坚守的投资者均在此后两到三年的时间中获得了良好的收益。股利是股市底气的来源统计数据显示，用过去12个月派发的股息来计算，当前红利指数的股息率为5.57%，沪深300的股息率为2.98%，上证50的股息率为3.76%。尽管股市的走向短期受到恐慌情绪的主导，但趋势的变动并不会影响股利的派发。沪深300等核心市场指数背后的公司多是关系到国计民生的重点企业，它们拥有稳固的行业地位、良好的经营情况、充沛的现金流和派息能力。分析人士认为，随着新“国九条”对现金分红进行监管、国资委对央企的净资产收益率进行考核等措施的实施，A股的股利支付率将会从原来的30%左右提升至50%以上。这些隐含条件意味着，动态地看，A股的股息收益率将进一步提高，A股的吸引力还在进一步加强。市场上并不缺资金，储蓄国债被资金“秒光”已经成为近期一种现象级的金融景观。市场缺的是信心，资金仍在择时等待中。然而，择时往往意味着巨大的机会成本，就像耶鲁基金已故首席执行官大卫·斯文森所说，1987年大崩盘发生后，资金躲进了债券市场，一直到了1993年，低风险组合持续了多年，而低风险意味着低收益，高等院校的捐赠资金遭受了巨大的机会成本损失。投资考核的是整个赛季从短期来看，恐慌或许导致了股价的跳水，但从长期来说，代表国家最好经济体的股市往往远远跑赢利率固定的货币性资产。以2018年为例，由于中美贸易摩擦的加剧，上证指数下跌了24.6%，个股更是惨不忍睹。但如果能够不为暴跌所恐吓，坚持持有真正能经历住时间考验的公司，投资者在随后的几年内不仅能收回2018年的跌幅，而且收获了差不多翻倍的涨幅。在2018年至今的6年时间里，A股仅有两年的幸福时光，却有四年惨淡的调整。上证指数2018年初为3400点，当前上证指数仅有3000点。在这种严峻的背景下，仍有680只个股相比2018年初上涨超过30%，这意味着，它们的6年年化复合收益率超过4.4%，跑赢了固定收益类产品。这类公司占到上市公司数量之比为30%，市值比重超过50%。其中，还有350只个股在过往6年的时间里取得了10%以上的年化复合收益率，数量占到同期上市公司的10.8%，市值占比为30%以上。如果从2021年初以来持续三年多的调整来看，A股基本是一个负回报的市场。但如果将时间拉长到2018年初，尽管经历了大幅波动，但持有好股票的投资者依然取得了不俗的成绩。正如泉果基金近期所说，有一个反直觉的是，不论是面对市场还是生活，一些短期的权宜之计，对于长期来说反而是不利的。从短期来说，投资利率为2.5%的国债可能是非常幸福的选择，尤其是在当前A股出现一定程度恐慌之时。但长期来说，股市不仅提供了超越国债的利率，还附赠了年化6%—7%的增长率。投资的目标是整个赛季。普通投资者的理财周期可能贯穿生命中整个收入大于支出的阶段，这个阶段长达二三十年。对于致力于为自己的财富增值保值的投资者来说，他们需要在这个漫长的阶段取得超越通货膨胀的收益率。A股估值已经位于历史低位，持有好股票胜过持有国债等货币性资产。当然每个投资者的风险偏好也有所不同。巴菲特曾说过，不少投资者一见股价上涨便欣喜若狂，一见股价下跌便一蹶不振，简直不可理喻，这种反应毫无意义，就像自己某天买了个汉堡，第二天再来买时发现它涨了价就高兴不已，觉得自己前一天捡了便宜一样。“如果你一生都要买食物，就会对价格的起伏见怪不怪，投资也一样。”段永平认为，投资就像打高尔夫，高尔夫主要是看整体成绩打了多少杆、多少洞，而不是看某一个部分，一部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算你的成绩。在整个赛季中，关键是要做到不随波逐流。正如大卫·斯文森所说，如果没有严格的投资步骤，全面的投资分析、严格的政策落实，组合操作就变成了“跟着潮流走”，在如此激烈的竞争环境下，如果研究逻辑不够连贯，又趋向市场共识，那么获得高收益的可能性微乎其微。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":471,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}