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“重大信号！CPI环比零增长，美联储降息即将启动？”

美国5月CPI低于预期，核心CPI回落至三年低位。在最近发布的5月消费者价格指数（CPI）数据中，美国的通胀形势出现了令人瞩目的变化：环比零增长！美国通胀数据终于降温了，这一次美联储也要加入降息的队列了吗？

根据最新数据，美国5月份未季调消费者价格指数（CPI）年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，并降至三个月来的最低水平。

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同时，5月份未季调核心CPI年率为3.4%，也低于预期的3.5%，这是自2021年4月以来的最低水平。

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这表明通胀压力有所缓解，可能会影响美联储未来的货币政策决策。核心CPI排除了食品和能源价格的波动，是衡量潜在通胀压力的重要指标，其回落表明美国经济中的通胀压力正在逐步减弱。这一趋势如果持续，可能会对市场产生积极影响，包括降低利率上升的预期。

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从上图我们可以看到，按月季节性调整的变化情况，简单分析和总结如下：

总体概览

• 所有项目：5月的环比变化为0.0%，12个月未调整年率为3.3%。

• 食品：5月的环比变化为0.0%，12个月未调整年率为2.4%。

  家庭食品：环比变化为0.0%，年率为1.0%。

  外出就餐：环比变化为0.4%，年率为4.0%。

能源

• 能源总体：5月环比下降2.0%，年率为3.7%。

  能源商品：环比下降3.5%，年率为2.2%。

  汽油（所有类型）：环比下降3.6%，年率为2.2%。

  燃料油：环比下降0.4%，年率为3.6%。

  能源服务：环比下降0.2%，年率为4.7%。

  电力：环比无变化，年率为5.9%。

  管道天然气服务：环比下降0.8%，年率为2.0%。

剔除食品和能源的所有项目

• 所有项目（剔除食品和能源）：5月环比增长0.2%，年率为3.4%。

  商品（剔除食品和能源商品）：环比无变化，年率为-1.7%。

  新车：环比下降0.5%，年率为-0.8%。

  二手车和卡车：环比增长0.6%，年率为-9.3%。

  服装：环比增长0.3%，年率为0.8%。

  医疗保健商品：环比增长1.3%，年率为3.1%。

服务

• 服务（剔除能源服务）：环比增长0.2%，年率为5.3%。

  居住：环比增长0.4%，年率为5.4%。

  交通服务：环比下降0.5%，年率为10.5%。

  医疗保健服务：环比增长0.3%，年率为3.1%。

由此，我们可以看到，5月份的数据表明，总体CPI和核心CPI的增长放缓。特别是在能源和食品价格的下降对通胀压力的减缓有显著贡献。医疗保健商品和服务的价格仍然在增长，表明在这些领域的通胀压力依然存在。总体来看，通胀压力有所减缓，可能影响美联储未来的货币政策决策。

美联储降息预期升温

随着通胀压力的减弱，市场对美联储降息的预期迅速升温。美联储一直以来将控制通胀作为货币政策的首要目标，而如今，通胀的显著回落为其提供了更大的政策空间。美联储在过去的一年中多次加息以遏制通胀，但如果未来几个月的通胀数据继续保持温和增长，美联储可能会重新考虑其货币政策立场，开启降息周期。

在CPI数据发布以后，降息预期再度生变，9月降息几乎板上钉钉，全年降息50个BP在CME的预期之内了。

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美股迎来新机遇

对于投资者来说，降息预期的升温无疑是一个利好消息。降息意味着融资成本降低，企业盈利能力增强，从而推动股市上涨。特别是科技股和成长型股票在低利率环境中往往表现更为强劲。

近期，美股市场已经出现了积极反应。随着CPI数据发布，主要股指纷纷上扬，投资者情绪高涨。纳斯达克指数和标普500指数均创下新高。市场分析人士认为，如果美联储真的开启降息周期，美股将迎来一波新的上涨行情。

在降息周期中，以下板块通常会受益：

1. 科技板块

• 原因：科技公司通常具有高增长潜力，且融资需求较大。降息降低了借贷成本，使这些公司更容易获得资金进行研发和扩张。

• 代表性公司：苹果（Apple）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、谷歌（Google/Alphabet）以及AI产业链、云计算SaaS公司包括salesforce、serviceNOW等。

2. 房地产板块

• 原因：降息通常会降低抵押贷款利率，刺激住房需求，从而推动房地产市场的增长。

• 代表性公司：房地产投资信托（REITs）、房屋建筑公司、房地产开发商。

3. 金融板块（特别是银行）

• 原因：虽然降息会压缩银行的利差，但降息周期通常伴随经济复苏和贷款需求增加，银行的贷款业务可能会受益。此外，低利率环境下，保险公司和资产管理公司也可能受益。

• 代表性公司：摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）、富国银行（Wells Fargo）。

4. 公用事业板块

• 原因：公用事业公司通常具有稳定的现金流和高股息收益。在低利率环境下，投资者更倾向于追求稳定的股息收益，公用事业股因此受益。

• 代表性公司：杜克能源（Duke Energy）、南方公司（Southern Company）、NextEra Energy。

5. 消费品板块，尤其是可选消费

• 原因：降息提高了消费者的购买力和消费信心，刺激消费需求。特别是非必需消费品（如汽车、家电和奢侈品）受益更大。

• 代表性公司：耐克（Nike）、迪士尼（Disney）、家得宝（Home Depot）。

6. 通信服务板块

• 原因：通信服务公司通常具有高资本支出需求，降息降低了融资成本，促进其业务扩展。此外，这些公司的稳定收益流也吸引了寻求稳定回报的投资者。

• 代表性公司：AT&T、威瑞森（Verizon）、Netflix。

7. 医疗保健板块，尤其是生物医药与创新药板块

• 原因：医疗保健行业具有防御性特点，且在经济周期中相对稳定。低利率环境下，医疗保健公司可以更低成本地融资，推动研发和扩张。

• 代表性公司：强生（Johnson & Johnson）、辉瑞（Pfizer）、联合健康集团（UnitedHealth Group）、以及XBI等。

8. 工业板块

• 原因：降息通常伴随经济复苏，工业需求增加。此外，基础设施支出增加也会带动工业企业的增长。

• 代表性公司：波音（Boeing）、卡特彼勒（Caterpillar）、通用电气（General Electric）。

在降息周期中，投资者应重点关注这些受益板块，优化投资组合，抓住市场机遇。同时，也需警惕经济和市场变化，及时调整投资策略。

全文完。

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