谷歌Q4:广告增势强劲,YouTube&云计算助力长期前景!

整个2020年谷歌涨幅30.85%,跑输纳指的43.46%,同时为FAAMG阵营最低收益率。2021年刚开头至今,谷歌涨幅9.5%,相比之下苹果涨幅为1.7%,纳指涨幅5.62%。最新Q4财报后,谷歌盘后大涨7%,似乎要追回失落的2020。

公司这一绩后表现,也是本季度FAAMG最佳。当季谷歌营收、净利润、自由现金流新高,广告业务强势复苏,YouTube&云业务增长亮眼,具体来看:

业绩数字强势超预期

连续两个季度,谷歌财报均有大涨,而大涨的姿势也很熟悉,即财报数字大幅超出预期:

如图可看出,GAAP EPS超出预期6.58美元,对应幅度意味着超出40%。

广告强势拉动谷歌营收

当季谷歌营收569亿美元,同比增长23.5%,为近10个季度最高增速。尤其考虑到Q2公司营收一度负增长,这一数字更显惊喜。

当季广告业务营收461.99亿美元,同比增21.8%,整体营收占比81.2%。

具体来看广告业务的三块,YouTube广告以当季46%的同比增速吸引最多眼光,也创下公布这一数字来的最高增速。

YouTube广告近来表现强势,为财报关注焦点之一。市场倾向认为,YouTube营收增长加速似乎是可持续的,因为各品牌正将广告支出从线性电视转向数字视频广告。

受益于Q4假日季度数字广告支出的大幅增长,虽然增长主要来自零售和包装消费品广告支出的增加,但今年上半年旅游和酒店行业,也可能出现类似的增长。整体而言,好于预期的数字广告支出可能会持续到2021年,而公司在其搜索、地图和YouTube产品的用户参与增加的推动下,已扩大了广告客户基础。

谷歌云利润首次公布

谷歌云一直发展迅速,但此前只公开收入,不公开利润。这在本季度开始变化。公司报告谷歌云Q4营收38.3亿美元,,符合分析师预期,报告运营亏损12.4亿美元。

当季谷歌云营收增速46.6%,相对前两个季度有所提升。整个2020年,云计算部门亏损56亿美元。

公司CEO桑达尔·皮查伊试图减少对谷歌主要搜索广告业务的依赖,他一直将重点放在云计算上,以此作为实现多元化的一种方式。

CFO露丝·波拉特(Ruth Porat)在接受采访时表示:“谷歌云运营亏损的一个重要因素是,我们一直在把组织建设置于收入之前,这包括我们的产品组合和数据中心网络。这将有助于该公司抓住这个巨大的市场机会。”

鉴于谷歌云业务利润率为-32%,并计划扩大销售队伍,投资数据中心,认为谷歌云的营业利润率在近期改善可能有限。

市场消息来看,摩根士丹利分析师预计,谷歌云的EBITDA到2024年将达到130亿美元,营收将达到350亿美元。

自由现金流&营业利润率新高

Q4的谷歌除总营收提振市场信心,关键业务板块YouTube广告&云计算继续加速,拿捏住市场情绪。在利润端,公司也结实诠释什么叫优秀:当季净利润、自由现金流均为历史新高,营业利润率创近3年新高。

具体来看,净利润126.9亿,同比增22.3%。自由现金流173亿,同比增105%。

营业利润率27.6%,比之上年同期增加7.5个百分点。考虑到云计算拖累利润率的增长,更值得点赞。

也观察到,在毛利率趋稳的状态下,费用率整体呈下行趋势,解释了营业利润率的上扬。

整体来看谷歌是一家盈利能力很高的公司,并且拥有若干增长前景,这些将在未来推动股价继续上涨。

最后

对于谷歌的核心搜索和YouTube业务来说,2021年良好的数字广告支出背景是个好兆头,而公司的云业务可能受益于企业升级基础设施服务的加速。

公司核心广告业务的营收增长在17%,可能是受到了付费点击量好于预期的增长和定价改善的推动,这表明,随着人们因疫情而花更多时间在互联网上,广告商的支出是健康的。YouTube业务在视频广告需求方面也超过了市场共识。公司所有产品的用户粘性仍然很高,包括搜索、地图和YouTube,而其云业务和Waymo业务仍是长期增长的驱动力。

此外值得关注的风险点在于,美国司法部和30多个州提起的反垄断诉讼,将矛头指向谷歌据称在网络搜索领域的垄断地位,并可能继续拖累公司相对同行的估值。公司可能不得不面对许多行为补救措施,包括放弃独家协议作为默认搜索选项,尽管我们认为公司拆分的风险仍然很低。

$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$

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评论35

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  • 冬眠的小熊
    ·2021-02-03
    好股,好贵
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    • 夏夏夏
      价高,不是贵
      2021-02-03
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  • nekosan
    ·2021-02-04

    [强] 

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  • 我不是郭靖
    ·2021-02-03
    1700跌到1400那会是为啥
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  • 臭呀么臭臭
    ·2021-02-04

    [思考] [思考] 

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  • AK杨先森
    ·2021-02-05
    不啊咯,我看看
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  • Michael6
    ·2021-02-03
    广告增势强劲
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  • Cecilia89
    ·2021-02-03
    广告增势强劲
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  • 伊明硕
    ·2021-02-03
    这篇文章不错,转发给大家看看
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  • WUWO
    ·2021-02-05
    666
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  • SakHo
    ·2021-02-05
    [得意]
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  • 淹死的鱼儿
    ·2021-02-05
    。。。
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  • 狼牙2020
    ·2021-02-05
    👍
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  • 桐竹昌盛
    ·2021-02-04
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  • 梦回王朝
    ·2021-02-04
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  • 可以
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  • sssssj
    ·2021-02-03
    可以
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  • 黑咖啡欧欧
    ·2021-02-03
    👌
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  • 学习了
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  • 百小生
    ·2021-02-04
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  • 铁木真
    ·2021-02-04
    Kokokoko
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