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前两天，一个FICC的朋友来问我，股票资金最近在想什么？

答曰：想死。

又一日，一个商品的朋友来问我，最近商品里来了好多短线资金，今年很难做吗？

答曰：也不是很难做，就是要定期出具火化报告。

今天，一个客户来问我，短短半年，微盘崩了三次，你们这个什么什么量化策略是不是完蛋了？

答曰：在烧了，已经在烧了...

即便是“家在火场，正在搬迁”的量化、短线、小票热爱者们也没有想到，这惨烈的剧情演过一次，重播过一次，还能再返场一次：

1月杀人，4月诛心，6月焚烧

1月挫骨，4月扬灰，6月上香

市场的出清路径清晰得不能再清晰：国九条出台两个月，退市风暴枪毙了百来家，龙头股领涨指数；大票抱团重回2017，小票崩盘重回2024，大票和小票形成了跷跷板；指数维稳的KPI达成了，出清垃圾公司的KPI也达成了。

只是你站在冰与火的哪一边，冷暖自知。

用数据说话，大小盘的分化不言自明：

截止2024年6月3日：

50亿市值以下的股票2978只，今年以来上涨的仅仅176只。占比5.9%。

100亿市值以下的股票4029只，今年以来上涨的仅仅410只。占比10%。

500亿市值以上的股票259只，今年以来上涨的超过182只，占比69%。

1000亿市值以上的股票123只，今年以来上涨的超过90只，占比73%。

只是你押注大和小的哪一边，愿赌服输。

在大小盘分化的途中，价值风格已经默默领先成长风格接近两年，22年下半年，除10月大盘成长异军突起之外，价值全面跑赢成长；23年下半年从6月开始，价值持续跑赢成长，今年的3、4、5月，价值领先成长风格的情况已经延续了三个月，即便在所有人都认为成长风格占优的5月，成长风格也并没有占优。

存在一种可能，A股作为一个曾经以成长股为主要投资框架的市场，可能已经随着资金的存量化（如果不是减量的话）和总量增速平稳（如果不是下滑的话），变得逐步价值化，成长风格的反弹，成为了价值风格的海洋中，偶尔溅起的水花。

风格切换和市场审美的变化是一个长期趋势，初期，切换的烈度和斜率都很大，大票的走强会进一步抽水小票；中期，负债端随之调整，客户用脚投票，管理人手动调仓，抱团微盘的量化策略收束敞口，回归中证1800；长期，质量因子和成长因子走上复仇之路，主动投资和价值投资景气度回归，新的抱团重启。

只是你选择拥抱还是逃离，就此分野。

出清的季节，

我听见韭菜花的花语：

忘记，放下，奉献自己。

（封面图提取：关注并后台回复“炮火”）

歌词在这里，记得~喜欢|在看|点赞

假如对牛市无牵挂

你不会握紧这筹码

闪动的K线如波浪 明天买点啥

假如对回本没奢望

你不会格局到腰斩

夜夜复盘 股海浮沉 心已麻

假如说价值能成真 只要愿意等

只要能学得深 是不是就有这可能

有可能冲出这存量博弈的城

可惜就算牛市成真 有谁能封神

趋势就像一阵风

大A的同花顺 底牌没有你

我也认

假如说波动是谎话

小作文颠覆了想法

保本出的致富密码 是宿命吗

假如你真的放得下

你怎会天天想梭哈

漂泊股海 苦苦挣扎 心已麻

眼看他战绩发得狠 带带又不肯

既无情又残忍 是不是再没有可能

没可能冲破这牛熊交替的困

可惜就算牛市成真 有谁能封神

趋势就像一阵风

大A的同花顺 底牌没有你

我也认

假如说价值能成真 只要愿意等

只要能学得深 是不是就有这可能

有可能冲出这存量博弈的城

就算牛市能成真 有谁踩得准

一代版本一代神

大A的同花顺 底牌没有你

假如对大A无牵挂

三千繁华 咫尺天涯 心已麻