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人不在他的历史中表现自己，他在历史中奋斗着露出头角 ——泰戈尔 我在昨晚进行了两笔操作，卖出了全部ORGN持股，随后，用部分利润在1.02追高买进了一些MCRB. 以下是相关的内容分享： 一 公司背景及我的观望感受 Seres Therapeutics Inc在美国的生物技术行业内运营，专注于生态微生物治疗的发展。这些创新的生物药物旨在通过修复失调的微生物组的功能来恢复健康。该公司的主导产品，SER-109，旨在预防艰难梭菌感染（CDI）的复发，这是一种严重的结肠感染。Seres Therapeutics公司还在推进其他候选药物，如SER-262、SER-287和SER-401，以解决各种疾病。 这家微生物疗法公司进入我的观察表已有多年，观注点一直是其核心管线SER109的临床进展、注册审批，及商业化进程。 每次看到这两年的股价走势，（从二三十跌成毛票），一种欣慰感就会由然而生，因为我猜对了它的三期数据及FDA的审批，也警觉到它商业化进程的艰难，恰好处于不友好的加息背景，就一直站在场外观望。 能够避开这种幅度的下跌，源于我从seeking alpha学到的几条原则，在此分享给各位虎友： 1 一般情况下，不要跟风买入新上市的小市值药物研究公司。背后的风投基金会给她们人为制造一种耀眼的光环，一种极度乐观的氛围。 2 通常情况下，谨慎介入获批后的药物公司股票，因为小公司的资金有限、资源有限，它们的商业化的进展少有顺风顺水。 简单地说，在一个充满谎言和操纵的市场中，做一个反向投资者是明智的。这种思路主导下，我们会错过一些机会，但是能避开许多价值毁灭者。 当然，最全面、最可靠的风控策略是分散投资及期权对冲，这值得我一遍一遍地向年轻虎友们重复。 二 基本面的改善及未来前景 这是我在暴涨暴跌的走势中敢于下注的底层逻辑： 2024年第一季度，Seres Therapeutics实现了1010万美元的净销售额，这主要得益于VOWST的强劲采用。这一业绩超过了分析师预期10%。净亏损为4013.3万美元，合每股0.27美元，远低于每股0.34美元的预期。 在本季度，VOWST共收到约1,411份患者登记表，约1,083名新患者开始登记，这表明采用率表现强劲。公司还强调了正在进行的SER-155的1b期研究，预计2024年第三季度末将有临床结果，这可以进一步验证微生物治疗在预防胃肠道病原体相关不良结果方面的潜力。 管理层在季报会议上透漏，合作伙伴雀巢生命科学对销售战略的重大调整有望带来销售收入的加速增长，一家券商分析师预测，2季度的收入可以达到1500万美元，3季度达到2500万美元。 三 公司估值 就我所知，CDI的医疗需求远未满足，在此细分领域，MCRB没有强大的竞争对手。 美国前年有15万艰难梭菌感染CDI病例，其中死亡25000人，SER-109（VOWST）的批发价是18500美元，我们可以做一个粗略的算数，如果MCRB能拿下30%的市场份额，销售峰值就是8亿美元。 保守估计，今年的销售收入有望达到7000万美元，按平均5倍市销率计算，对应的估值是3.5亿美元，这意味着128%的上升潜力。而且，其它研究管线的价值并没有计算在内。 四 我的判断及猜测 近几日股价的巨幅波动应是幕后主力一手导演的洗盘戏码，其目的是摇动树干以吓跑意志薄弱的散户投资人及短线投机客。 以往经验告诉我，MCRB在不久将来很有可能被合作伙伴雀巢生命科学收购，价格在4——6美元。 声明：投资小市值生物技术股票含有巨大风险，我没有意图引导读者们买卖这类SPECULATIVE PLAY. $Seres Therapeutics, Inc.(MCRB)$ $Origin Materials Inc.(ORGNW)$