社区

$苹果(AAPL)$ 凯蒂·胡伯蒂（Katy Huberty） 卢卡的第一个问题。与你的预期相比，毛利率特别高。你能否谈谈，考虑到典型的货币对冲，你是否认识到美元疲软在12月份对这个季度的全部影响？那么，进入3月份这个季度，你是如何看待毛利率的不利因素呢？ 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 是的，毛利率强劲，好于我们在本季度初的预期。显而易见的原因是，我们的销售额增长具有很强的杠杆作用。而且产品和服务的组合都非常强大，而这只能被成本部分抵消。如您所知，我们在秋季推出了许多新产品，而且总是伴随着新的成本结构。所以总的来说，这是非常好的。 从外汇的角度来看，实际上，在毛利率水平上，外汇在12月份季度没有起到作用，无论是连续还是同比，部分原因是你提到的对冲，但也因为一些货币兑美元仍然走弱，它们仍然比一年前弱。特别关注拉丁美洲、俄罗斯、土耳其等新兴市场。 显然，如果美元继续疲软或继续走弱，那么在进入3月份季度时，这可能成为我们的顺风。按照目前的汇率，我们预计3月季度的收益将在60-70个基点左右。 凯蒂·胡伯蒂（Katy Huberty） 那很棒。蒂姆（Tim），对苹果进行估值的挑战之一是，投资者对路线图和你可能进入的任何新类别的了解有限。当然，在不评论任何给定机会的情况下，你能谈谈你在内部使用的框架来评估可能具有吸引力的新市场，以及你认为什么将决定你在进入新市场时的成功吗？ 蒂姆·库克 我们使用的框架在很大程度上围绕着我们自己，我们问自己这是一个我们想自己使用的产品还是一个我们想自己使用的服务。这是一个很高的标准。我们扪心自问，除非是邻接产品，否则它是否有足够大的市场，我们从客户体验的角度来看待它。 所以我们没有固定的方法，没有公式之类的东西。但是我们考虑到了所有这些事情，我们喜欢做的事情是那些需要硬件、软件和服务结合在一起的事情，因为我们相信魔法真的发生在这个交叉点上。希望这能让你对我们如何看待它有一点了解。 而且我认为我们还有一些很好的机会-确实是很好的机会。而且我认为，如果您看一下我们目前的产品组合，在非常大的市场中，在许多情况下，我们所占的份额仍然相对较低。因此，我们觉得自己在这方面确实有很好的优势，我们也觉得我们在服务领域也有很好的优势，我们已经工作了相当长的时间，在过去的一年里，有四到五个新的服务刚刚上线。非常感谢。 操作员 接下来，Wamsi Mohan将与美国银行联系。 瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan） 卢卡（Luca），尽管发布较晚，但iPhone的增长超出了您的预期。您可以在单元端或者在ASP端共享吗？您在通话中多次提到非常强烈的混音。这如何改变您对三月季度的看法？你能分享任何立场，关于如果仍然供应紧张。 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 是。是的，当然可以，iPhone是我们在本季度初超出内部预期的主要原因之一。我们拥有出色的产品阵容，并且我们知道这一点，并且看到客户对新型号，特别是Pro型号，Pro和Pro Max的反应真是太好了。因此，由于产品种类繁多，我们在单位和价格上都做得非常好。 在本季度中，我们受到了一定程度的供应限制，特别是在Pro和Pro Max上。如您所说，我们在本季度中旬发布了这些产品，四个星期后推出了两个型号，七个星期后发布了另外两个型号。显然，我们的斜坡非常陡峭，所幸的是非常非常好。这些产品在世界各地的表现都很好。 我认为您已经看到我们在中国的表现特别出色，在中国，我们可能已经看到了惊人的客户反应。鉴于市场正在迅速向5G转移，对5G iPhone的需求也有一定水平。因此，当我们展望3月季度时，我们非常乐观。我们相信我们将能够在本季度的某个时候达到所有型号的供需平衡。而且-该产品在世界各地的表现都很好。 瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan） 蒂姆，您提到了已安装的基本性能的强度，这种性能在此规模上继续以惊人的速度增长。您能否分享一下最近几个季度对转换与升级活动的跟踪情况？ 蒂姆·库克 是。谢谢你的问题。如果您看一下过去的一个季度，我们开始在本季度开始的四个星期内售出其中的两台iPhone，而在本季度开始的另外七个星期内就开始销售。因此，我提醒您，这还处于早期阶段。但是，在研究iPhone 12系列时，我们发现切换台和升级台的数量均同比增长。实际上，我们看到的升级器数量是一个季度以来最多的。因此，我们对此感到非常兴奋。 操作员 我们将继续，并与Cross Research一起回答Shannon Cross的下一个问题。 Shannon Cross 蒂姆，您能谈谈您在中国看到的一切吗？显然，显着的连续增长，我认为这与iPhone有很大关系。但是我很好奇，无论是从iPhone还是从您的其他产品类别来看，您所看到的是什么以及您认为中国市场有多少恢复正常？ 蒂姆·库克 是。中国不仅仅是一个iPhone的故事。iPhone在那方面做得很好。就像世界一样，如果您同时查看切换器和升级器，我们的数量同比增长，而中国在该季度也有创纪录的升级器数量，这是一个季度以来我们见过的最多数量。我认为这可能部分是由于有关iPhone的谣言开始出现，人们可能在上个季度延迟了购买。 请记住，中国的5G网络已经建立良好。而出售的绝大多数手机是5G手机。因此，我认为我们交付5G iPhone会有一定程度的期待。因此，iPhone表现非常出色。 但是，其他产品也是如此。我的意思是，我们不可能像仅使用iPhone那样获得出色的性能。iPad的表现非常出色，远远超出了公司的平均水平。Mac约为公司平均水平。可穿戴设备，家居用品和配件高于公司平均水平。因此，如果您真的考虑一下，我们在那里的整体表现都非常好。 就COVID而言，我认为它们（至少在上个季度已被击败）超出了COVID，在恢复阶段非常重要。本季度，关于一些地方的一些案件和发生的封锁有不同的报告，但我们尚未在我们的业务中看到这一点。当然，这些病例比其他国家的病例要小得多。 Shannon Cross 对。我想我对服务业务感到好奇的另一件事是，如果我们可以进一步挖掘一点，我认为这是Luca第一次谈论Apple TV +，Arcade，Apple Pay，一些较小的服务实际上实际上是移动针。然后我也很好奇，至少在本季度晚些时候，你关闭了很多商店，这通常会影响到你的一些AppleCare收入，但你表现出色。那么，如果你能多谈谈服务收入的驱动因素呢？ 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 是。我的意思是，真的，整个领域都很强大。COVID期间有两项业务受到了负面影响，然后我们在过去进行了讨论。一种是AppleCare。显然，当商店关门时，与客户进行互动当然更加困难。广告与经济活动的整体水平是一致的。 十二月季度发生的事情是店内客流量有所改善。因此，AppleCare取得了增长-尽管增长速度不及公司平均水平，但我们在AppleCare方面取得了历史性增长，尽管事实上，我们正在运营，特别是在12月，关闭一些商店，尤其是在美国和西欧。但总的来说，我们能够支持比过去几个季度更多的客户。 我们还看到了广告的连续增长，这也有助于整体增长率。显然，其优势在于数字服务，App Store，云服务和音乐。这些服务确实提供了非常非常强大的性能。我们已经看到在COVID环境中发生了这种情况。 操作员 我们将与Tone Sacconaghi以及Bernstein一起听到。 托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi） 卢卡，我在想我们能不能再深入研究一下iPhone。或许你可以——你上个季度谈到了渠道库存的减少。从第一季度开始，我们的iPhone渠道库存基本处于正常水平。我们是否应该考虑一下iPhone的季节性增长，考虑到你仍然没有处于供需平衡状态，而且你在第一季度的销售天数更少？在第二季度，我们是否应该考虑iPhone的季节性增长？ 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 如您所知，Toni在12月的演出中是一个非常不同的周期，因为我们的发布时间与往常不同。因此，我们在本季度的第一部分中显然没有新手机。然后，当我们推出新手机时，我们也完成了通常在一定程度上发生在9月季度的频道填充。 在本季度末，需求非常强劲。因此，正如我所说，我们一直受到限制-特别是在Pro型号中。在12月底，我们退出的iPhone渠道库存水平略低于一年前。因此，我们仍然有一定程度的供应限制，我们认为我们可以在三月季度解决该问题。 关于顺序变化，我们谈到了-在准备好的发言中，我们谈到了公司的整体平均水平，并且我们说，我们期望顺序变化与您过去几年中看到的典型季节性相似。当然，由于COVID，去年并不典型。但是，如果您回过头来看，'17，'18，'19财政年度，这就是我们典型的季节性变化。 我们提到了几个产品类别，即“服务”和“可穿戴设备”，在这两个类别中，我们将面临比较困难的情况。因此，我认为您可以围绕iPhone得出结论。 托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi） 可以。然后，蒂姆，我想知道你能否更广泛地评论一下苹果的增长和增长来源。公司今年的收入将远远超过3000亿美元。历史上，你发行过收购。我想知道你是否可以评论一下，你是否仍然相信苹果有有机增长的机会，你不相信收购是增长的一个重要来源？然后我想也许最重要的是，当你展望未来五年时，你认为苹果未来的实际收入增长率是多少？ 蒂姆·库克 对。托尼，如你所知，我们对本季度有一些看法，但在增长率方面没有超出这一点，所以我将对你的问题中的这一部分进行讨论。但如果你回顾一下，看看我们目前所拥有的各种成分，我们有史以来最强大的硬件组合。我们有一个伟大的产品线，为未来，无论是在产品和服务。 我们的客户群已经达到了新的高点，我们刚刚在开幕词中谈到了这一点。而且我们仍然吸引着相当多的切换台，当然还有升级台。我们只是创造了一项历史性的服务记录，并且我们已经建立了坚实的基础，尤其是在过去一年左右的时间里，随着我们不断发展和成熟，将为我们的发展做出更大的贡献服务收入来源。 在可穿戴设备方面，我们已经将这件事从零带到了财富120强公司，这可不是一件容易的事。但是我仍然认为我们还处于这些产品的早期阶段。如果您查看我们在其他某些产品中的份额，无论是在iPhone还是Mac或iPad上，您都会发现份额数量为扩大市场份额留有相当大的增长空间。在某些新兴市场中尤其如此，我们为自己的成就感到自豪，但这些市场还有更多的净空。 就像您以印度为例一样，上一季度我们的业务比去年同期增长了一倍。但是，相对于机会的规模，我们的绝对业务水平仍然很低。而且，您可以采取这种方式，环游世界，找到其他类似的市场。 当然，从市场角度来看，另一件事是，我们-在企业中投入了多年的努力，并在该领域获得了相当大的吸引力。您今天已经听到了Luca评论中的某些内容，我们每个季度都会对此发表一些评论。我们对在该领域可以做什么感到非常乐观。 然后，当然，我们有了一些新事物，我们不再讨论，我们认为它们也会对公司做出贡献，就像其他新事物过去对公司的贡献一样。因此，我们看到了很多机会。感谢你的提问。 操作员 我们将收到Evermit ISI的Amit Daryanani的来信。 阿米特·达里亚尼（Amit Daryanani） 我也有两个问题。我想，从您开始，卢卡（Luca），我只是想回到毛利率的讨论，而且自2016年以来，我们真的没有看到过如此高的毛利率，我认为这是39％的高水平，是什么促成了更高的转变？达到目标的主要驱动力是什么？商品顺风或某些组件的内购真的是其中很大一部分吗？因此，只想了解这些级别的毛利率的持久性即可。是什么促使我们来到这里的？ 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 当你按照我们本季度21%的增长方式增长时，很明显，我们的产品结构中有一定水平的固定成本，对吧？因此，高水平的销售无疑有助于利润率的扩大，老实说，这可能是最大的因素。 然后，正如我之前所说，我们在每个产品类别的服务中都拥有广泛的产品组合，对吗？我们谈论的是iPhone，Pro和Pro Max，并且在每个产品类别中都差不多。因此，组合也非常好。商品环境相当温和。 这次并没有影响我们的一件事是外汇，这是事实，由于我向凯蒂解释的原因，这还不是一个顺风车，但与此同时，它也不是负面的。现实情况是，在过去的五六年中，几乎每个季度，外汇对我们来说都是负面的。这样就改变了。这显然有所不同。 阿米特·达里亚尼（Amit Daryanani） 然后是蒂姆，当我查看Mac和iPad的增长率时，在过去三个季度中，它们的增长率一直在20％至40％的范围内，我怀疑其中有些人只是在与流行病抗争。但是喜欢理解，当您查看这些增长率时，您认为这是替换周期驱动的人们在家中升级还是与进入Apple生态系统的新客户和新人们升级？我猜您认为随着我们的前进，您认为哪种增长速度更持久或更可预测？ 蒂姆·库克 如果您查看一个或多个切换台，如果您查看Mac上的新产品和iPad上的新产品，那么在全球范围内，这些数字仍然约占来自新用户的购买量的一半。因此，已安装的客户群仍在扩大，其中有新客户。因此，在iPad和Mac上都是如此。 如果您看一下Mac，我认为M1为我们提供了过去从未有过的新增长轨迹。当然，如果Q1是一个很好的代理，那么基于M1的Mac将会引起很多兴奋。如您所知，我们正在部分过渡中。我们还有更多要做的事情。我们正处于为期两年的过渡期的初期，但我们对到目前为止所看到的感到兴奋。 iPad和iPad Air一样，现在我们拥有有史以来最好的iPad产品线，很明显，有人在使用它们作为笔记本电脑的替代品。其他人则将它们用作桌面的补充。但是那里的增长水平是惊人的。您看到它的比例为41％。是的，其中一部分是在家工作，一部分是学习。 但是我想我不会低估产品本身的数量-在iPad和Mac上都是如此。当然，我们在Mac中的份额非常低。在-对于整个个人计算机市场。因此，那里有很多净空。 操作员 我们将继续回答Samik Chatterjee和JP Morgan的下一个问题。 萨米克·查特吉 我想我想从iPhone销售开始。我认为-我们的总体印象是中国和北美拥有更强大的5G基础设施。我只是想看看您在欧洲的iPhone的客户参与度或销售速度方面看到什么，我认为总体印象是服务提供商尚未推出强大的5G服务。这会影响客户对该地区最新产品阵容的兴趣吗？ 蒂姆·库克 如果您看一下在欧洲推出5G的情况，那确实是欧洲无法替代的-肯定离中国不远，也离美国不远。但是5G还有其他一些地区-覆盖率很高，例如韩国就是一个例子。因此，我现在将其描述为一个世界，这比我们在棉被中所要做的还多。 在某些地方确实有很好的报道。在一个国家中，有些地方非常好，但从全国范围来看却不是。然后还有一些尚未真正开始的地方。拉丁美洲更接近最后一个。我们面前有很多机会。而且我认为欧洲是在那里实施5G的地方。我认为这种增长的大部分可能也就在我们面前。 萨米克·查特吉 作为后续活动，如果我能问您，我想您提到了Apple One捆绑包的发展势头，我认为距您推出Apple One捆绑包已有两个月了。根据您所看到的客户转换率，甚至是洞察该捆绑中的服务的见解，是否有任何可共享的指标，正在成为推动该捆绑采用的主要服务？ 蒂姆·库克 回答其中一些问题真的为时过早。如您所知，我们刚开始进入第一季度的季度，因此目前我们还不到季度的四分之一。我们想要完成的工作，显然是完成的，这使得我们的服务非常易于订阅。我们的客户清楚地告诉我们，他们想订购几种服务，或者在某些情况下，我们的所有服务。因此，我们已经非常简单地进行了此操作，并且从一开始就很清楚它正在起作用，但是我们才刚刚开始。 操作员 我们将与克里恩·桑卡尔（Krish Sankar）和科恩（Cowen）一起听。 克里斯·桑卡（Krish Sankar） 蒂姆，我想谈谈您的搜索和广告业务。您如何看待广告的长期增长机会？您如何看待-它可以增长两倍到三倍于App Store的增长率吗？而且，在任何应用程序中，您的基本搜索技术AI都可以适用于服务业务的其他部分，这是第一个问题。 蒂姆·库克 搜索广告业务进展顺利。这是-搜索中有很多意图。并且我们以非常私密的方式进行操作，同时遵守重要的隐私政策等。而且我认为人们会这样看。而且我认为人们会看到并愿意尝试。我们在该领域一直保持良好的增长。这是卢卡（Luca）先前谈到的广告领域的一部分。 克里斯·桑卡（Krish Sankar） 然后是Luca。当您查看中国三月份季度的“服务”细分时，通常会看到由于农历新年期间游戏下载量的增加。那么这次应该看到类似的趋势吗？但是，您是否认为这种大流行病以及人们在家中对我的看法是，中国的游戏下载量可能不会出现这种季节性波动？ 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 正如您提到的，由于中国的农历新年，我们-显然，在中国，3月季度通常是我们服务业务和App Store表现最强劲的季度。去年，我们看到的活动量有所增加，因为春节过后，整个国家都陷入了封锁数周之久。因此，玩游戏的兴趣持续了几个星期，超过了一个典型的周期。因此，我们希望在中国有一个不错的季度，但是与此同时，您需要记住，要与一年前的情况进行比较。 操作员 我们将继续讨论克里斯·卡索（Chris Caso）和雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的下一个问题。 克里斯·卡索 第一个问题是关于iPhone ASP的，我知道您没有在那儿透露数字，但是我想知道您是否可以定性地谈论它。您谈到的是更丰富的组合，但与一年前相比，还存在一些价格差异。iPhone 12的价格更高。Pro建立了一个新的价格点。您能否谈谈您在那里看到的收益水平？展望未来，您是否有信心继续改善iPhone的未来？ 卢卡·梅斯特里（Luca Maestri） 因此，正如我之前所说，我们的iPhone收入增长了17％。由于我之前提到的强大组合，该增长来自单位销售和平均售价。因此，我认为这回答了您对12月季度的问题。到目前为止，我们所看到的结果还为时过早，因为我们仅在几周前才推出新产品。到目前为止，我们对Pro型号，Pro和Pro Max的兴趣很高。我们非常努力地增加供应。在十二月季度，我们受到一些供应限制。我们认为我们将能够在三月份的季度中解决它们。但是到目前为止，iPhone上的混合情况非常强。 克里斯·卡索 好的。您是否可以谈谈某些承运人行动可能带来的好处？本季度我们已经看到了非常激进的以旧换新。您认为这是否对单位或组合或两者都有好处？您将在其中某些行动中看到的持久性水平是什么，以便如果取消这些补贴，是否有可能成为前进的障碍？ 蒂姆·库克 我认为，克里斯，是蒂姆。我认为，补贴总是有帮助的，任何降低客户价格的东西都对客户有利，并且显然对这样做的承运人也有利，对我们也有利。因此，这是一个全面的胜利。我认为，至少基于我现在的观点，如果您正在为客户谈论美国市场，而承运商正在努力争取更多的客户，那么至少在市场上可能会有相当多的竞争。迁移到5G。 在美国以外的地区，并非所有地区都使用补贴，因此各国的确存在很大差异。其中一些是完全分开的，手机和服务。在那些地区，我们没有补贴。 操作员 我们将继续与花旗集团（Citigroup）听到吉姆·苏瓦（Jim Suva）的来信。 詹姆斯·苏瓦 令人惊奇的是，您的公司如何在这个充满不确定性的社会时光中发展和进步。我们对Apple的看法有很多退缩之处，这是因为周围的每个人或他们知道发达国家都有iPhone或Apple产品，并且市场有些饱和。但是，当我查看印度等其他国家/地区时，据统计，您的市场份额远低于该水平。那么，您在那儿积极努力吗？似乎有一些新闻报道称供应链正在那里转移。或者您最近开设了一个Apple Store。我们应该如何考虑？因为好像您在全球范围内的市场份额实际上还不够。 蒂姆·库克 是。正如我之前提到的，有几个市场。印度是其中一个国家，我们所占的份额很低。与去年同期相比，确实有所改善。在此期间，我们的业务大致翻了一番。因此，我们对该轨迹感到非常满意。我们正在该地区做很多事情。例如，我们将在线商店放在那儿，最后一个季度是在线商店的第一个完整季度。这引起了很大的反响，并帮助我们取得了上个季度所取得的成果。 将来，我们还将与零售商店一起进入那里。因此，我们希望这是另一个伟大的倡议，并且我们还将继续开发渠道。因此，不仅在印度，而且在其他几个市场中，您可能会提到很多东西，您可能会指出我们的份额低于我们想要的份额。再说一遍，我-我还要说，即使是在发达市场中，当您查看我们的市场份额时，当然，每个人都没有iPhone，甚至没有。因此，我们在任何市场上都没有真正的份额。因此，即使在您可能听说过的那些发达市场中，仍有剩余空间。 $苹果(AAPL)$