社区

“昨天，盘中一共出现了15次赚钱机会，但凡你抓住一次赚钱机会，你收盘都是被套的...”

在一天爆拉15个板块之后，无敌风火轮行情终于歇菜了。

以前散户被游资收割，被机构收割，被量化收割，现在，一个一个的，都不玩了：

几番限卖之后，机构被改造成耐心的长线资本，降薪降费之后，混合偏股基金越发的ETF化。

公募基金仓位作为一个整体，像一个被动交公粮的中年人：

“今天也不是很想动...”

（当然如果躺在红利的温床里，听出海的浪涛声，让超额自己动也不是不可以）

散户也想开了，机构有资金优势，游资有信息优势， 量化有技术优势，老资哪个也搞不赢，买买ETT放长线或者买收息股吃吃股息，人家有英伟达我有中国神华，躺平了谁也割不到我。

只剩下最爱卷的游资，和量化近身肉搏。

在存量的沙漠里，成交量和主线强度息息相关：

成交量过万亿，可以支撑两条主线，定价权是机构、量化、游资的交集；成交量在8000亿到万亿，只能支撑一条主线，定价权是机构、量化、游资三选二；成交量在8000亿以下，没有主线。

过去这种无主线行情被叫做热点轮动，22年叫电风扇行情，今年叫家里只有一条裤子，总之就是在市场缺乏量能，赚钱效应缺乏持续性的情况下出现的一种一字绝症：

穷。

于是短线活跃资金开始觉醒，纷纷立下宣言：

V1.0 互不接盘宣言，不接产业链票，不接假龙头，不接席位溢价

V2.0 不参与日内短线交易，不给量化提供流动性

V3.0 不传播小作文，不给量化喂语料

我跟某量化机构老板分享近期舆论场对量化的新一轮讨伐，他沉默了一会儿：

“说实话我们根本也顾不上这些，背锅也背习惯了...年初的大回撤刚刚修复得七七八八，程序化新规细则马上就要落地，降频、调模型、日内回转交易的报备，全部要一一来过...”

”另外我觉得，大家对量化的批判充满了误解和矛盾：一边觉得我们的模型无所不能，动可高抛低吸，静可做空对冲，短可批量拉板，长可基本面选股；一边又把我们的模型看得如同智障，什么垃圾都能进实盘，什么噪音都能当信号，什幺小作文都能做语料...”

“在想象的量化世界里，量化就是个黑科技啥都能做，在现实的量化世界里，动静长短的每一项，都是逻辑完全不同的策略...”

“如果我用他们想像中的方式构造模型，就做不出他们想象中的模型...”

我又跟某退隐的游资大佬聊大家对量化的观感，他不假思索：

“很简单，这就像一个100人的群聊，大家在玩抢红包的游戏，有一个人开挂被发现了，大家就会把他踢出去。”

我问：“他开挂别人也能开挂，那如果大家都能开挂呢？”

“不需要所有人开挂，有十个人开挂，这游戏就玩不下去了...”

在越来越锋利快速的轮动中，市场进入了负反馈的螺旋，没有量就没有赚钱效应，没有赚钱效应就没有量。场子里剩下一群好斗的赌徒互相抢裤子穿，与庄斗，与量化斗，与产业链斗，其乐无穷。

冥冥中，国九条全面提升“质量”监管（quality）的目标感和随之而来的退市风暴，早就镌刻了风格的密码。2024年，已有24家公司被“锁定”退市，其中9家公司已完成退市程序，另有15家公司拉响了退市警报。

ST板块正在自我实现这个退市风暴，每天的走势如同死亡山谷；产业链炮制的小垃圾、小作文造就的小题材，正在以内卷的形式慢慢退出；市场的审美也在发生变化，红利指数、大盘价值、中特估指数、A50指数年内涨幅领先。（A50ETF 159601）

（主要风格/宽基指数年初至今涨幅）

负债端，客户正在赎回小微盘量化，涌入红利和长债；机构在红利和实物资产形成新的抱团；理财和非银在更长久期的假设下加持这个抱团。

这世界往往如此，一个人的认知变化没有边际影响，一群人的认知变化可能形成一个小趋势，集体的认知变化，最终会成为一个大趋势。

真的量化，既收割流动性也提供流动性，只等有缘人来自投罗网；

真的价投，敢于直面缩量的轮动，敢于正视收割的鲜血。

他横任他横，清风拂山岗。他强任他强，明月照大江。

（评论区开放自由辩论环节，请双方辩友有序发言，不要骂街）