史上最快IPO造车新势力诞生,极氪还是被低估了

01、李书福资本圈再添猛将

继极星与路特斯之后,吉利控股旗下另一高端智能汽车品牌——极氪汽车也在美东时间5月10日,以“ZK”为股票代码登陆了纽交所。

上市首日,极氪开盘就大涨,盘中涨幅一度超40%,最终每股报收28.26美元,涨34.57%,市值为68.98亿美元。此次IPO,极氪发行了2100万股,高于先前计划出售的1750万股。按此计算,极氪融资金额为4.41亿美元,较先前计划的3.675亿美元也有所提高。

交易所数据显示,极氪此次IPO的完全摊薄估值为55亿美元,在未摊薄的基础上,估值约51亿美元,是自2021年10月以来,中国公司在美国规模最大的IPO。

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算起来,极氪IPO的日子距离其成立的2021年3月23日才不过3年出头,相比之下,特斯拉IPO之路走了7年,蔚小理也分别用了4年、6年和5年。在一众造车新势力中,极氪的IPO速度堪称史上最快。

为什么极氪的IPO之路走得如此之快?从招股书就可以得到答案。在新势力车企中,极氪成立时间虽然稍晚,但是财务表现和成长性却可圈可点。

招股书显示,2021~2023年,极氪总营收分别为65亿元、319亿元、517亿元,2023年营收同比增长62%。极氪的营收构成主要来源于三块业务:整车销售、三电业务、研发及其他服务。

其中汽车销售收入分别为15.443亿元、196.712亿元及339.118亿元,2023年汽车销售收入同比增长72.4%。

相比之下,2023年,蔚来总营收是556.2亿元,同比增长12.9%;小鹏营收为306.8亿元,同比增长14.23%。按汽车销售收入计算,同期蔚来为492.573亿元,较上一年增长了8.2%;小鹏为280.1亿元,较上年同比增长了12.9%。

并且,在衡量业绩的关键指标毛利率方面,去年小鹏整体毛利率为1.5%,汽车毛利率尚未转正;而蔚来同期汽车毛利率是9.5%,整体毛利率为5.5%。同期,极氪的整车毛利率为15.0%,仅次于已经盈利了的特斯拉和理想汽车。

也正因如此,极氪较原计划提前一天,也就是美东时间5月8日结束了IPO认购,并获得近五倍超额认购。

02、极氪被低估了

虽然资本市场表现出了对极氪的认可,我国新能源汽车市场渗透率也完成了突破50%的里程碑,但此时却不是最好的上市时机。新势力车企估值缩水,特斯拉与蔚小理市值都较年初明显下滑,极氪也难以独善其身。

从极氪的财务表现来看,目前的估值明显偏低,不过对于投资者来说却是利好,因为一家具有成长性的公司值得长期持有。

2021年,极氪首款车型极氪001一经上市便引爆市场,以一己之力带火了猎装轿跑赛道。实际上猎装轿跑车型,极氪并不是首创,此前大众CC、沃尔沃V60等都推出过猎装版,但市场都不是很买单。而极氪001从开启交付到交付量破万,仅用时110天,打破了猎装轿跑在国内市场遇冷的窘境。今年2月底,新款极氪001迎来中期改款,3月30日,极氪汽车官微宣布,新款极氪001上市首月累计大定突破3万台。

鉴于极氪001的表现,越来越多车企开始在猎装车领域发力。刚刚结束的北京国际车展上,腾势Z9 GT、哪吒S猎装版正式首发亮相,别克也带来了ELECTRA-LT猎装轿跑概念车。

此外,今年1~4月,极氪累计交付量接近5万台,实现了同比翻倍以上增长,并持续稳居20万以上中国纯电品牌销量冠军。值得一提的是,在今年4月前三周,极氪国内单一车型销量更超越特斯拉竞品,并在国内3个省区超越特斯拉。照此趋势,极氪23万辆的年销量目标不难完成,净利润转正也指日可待。

很多人看到了极氪的“快”,而在这背后,是吉利30多年造车经验积累出的技术体系。SEA浩瀚架构就是极氪的核心竞争力。

SEA浩瀚架构是吉利历时5年研发、投入超200亿元打造,于2020年9月正式推出。它是全球第一个纯电架构,拥有全球最大带宽,目前已经打造出了6大品牌的11款车型。

在三电技术上,极氪也在多方面实现了全球领先。全球量产首发的四电机分布式电驱、行业量产首发的ZVC四轮扭矩矢量控制技术,同时极氪也是全球量产800伏车型最多的车企,并拥有行业最多的超快充桩数量。

此番极氪上市,一方面有利于扩大品牌在国际上的影响力,另一方面可提升国际化机遇,在全球建立更加完善的产业布局和商业闭环。

而宁德时代、Mobileye作为极氪的合作伙伴,也是

原有投资者,均在此次IPO中继续认购,也正是因为看好极氪的长期价值。(作者|刘冬雪 编辑|陈芳)

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