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随着人工智能（AI）领域的竞争愈发激烈，苹果公司似乎能够独善其身，未受其影响。今天想聊聊苹果在AI浪潮中的竞争优势，谈谈我为什么看好它。 $苹果(AAPL)$

换机潮利好苹果

尽管AI技术的发展对许多科技公司产生了深远的影响，但苹果的业务并未直接受到诸如ChatGPT的直接冲击。苹果的主营业务还是硬件产品，苹果的硬件产品，包括iPhone、iPad、Mac等，依然保持着强劲的市场需求。硬件业务规模庞大，但增长率、利润率较低。相比之下，服务业务增长迅速，利润率更高，这就导致苹果的整体利润率相对较高、增长温和。

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过去几年苹果硬件业务营收增长放缓，这很大程度上是由于 iPhone 升级周期缓慢导致的。最近 iPhone 的许多更新都是极其渐进式的，但是很多人预计明年的更新将更加实质性，包括更长的电池寿命，此外还支持空间视频、更薄的边框、更好的显示等等。外加app计算需求的增加，这也应该推动升级需求。在我看来，这应该足以说服许多 iPhone 10、11、12或13的用户升级到 iPhone 16，而换机潮将推动苹果收入和净利润增长。

苹果的护城河

苹果的市场地位得益于几个关键因素：

• 用户体验优势：苹果的产品在用户心中占据着不可替代的地位，这使得无论AI的竞争如何激烈，用户仍将通过苹果的设备访问这些服务。举个简单的例子，GOOG 每年付给 AAPL 超过200亿美元作为 Safari 浏览器的默认搜索引擎。展望未来，我们预计 AAPL 将进一步推动这一杠杆作用。

• 服务业务：苹果的内容套件和金融服务板块拥有显著的分销优势，苹果的服务业务建立在其硬件生态系统之上，包括应用市场、金融服务、内容提供、生产力应用等。苹果服务业务以内容为主的方法是明智的，该公司不在任何知识或功能应用程序上竞争，也就是说无论最后是哪家公司从人工智能军备赛中胜出，它都需要在苹果App Store下载App，交苹果税。

• Vision Pro的推出：苹果最近推出的Vision Pro显示了公司对未来计算领域的雄心，这不仅有助于苹果在消费硬件领域的长期地位，也表明公司在关键领域的持续创新。强大的硬件实力对于上述网络优势和服务部门的盈利能力非常重要。

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苹果合理的估值和回购计划

回归到苹果股票的价值本身，苹果的估值虽然不算便宜，它的市销率为7.6倍，市盈率为29倍，但与其历史估值和同行业其他大型科技公司相比，显得更为合理。此外，苹果还有1100亿美元用于股票回购，这位股票提供了一个支撑。

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综上所述，我认为苹果或许能在这场人工智能竞赛中，取得最终胜利，从长期来看，我觉得苹果仍然值得投资。不过目前苹果的股价太稳了，Sell Put的性价比太低了，我计划持有正股的情况下，持续的Roll Sell Call。 $苹果(AAPL)$