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房托基金领展（00823） $领展房产基金(00823)$ 公布截至今年3月底止年度业绩，可派总额增6.4%至67.18亿元，每单位末期分派1.3257元，较市场预期为佳，刺激股价涨3.74%，收34.7元。

港人北上消费对本地零售带来挑战，领展（00823）行政总裁王国龙表示，港人在疫情前已有北上消费习惯，现时有增加趋势，旗下深圳领展中心城周末期间港人顾客占四至五成，平日约占一至两成，两个广州商场也有小量港人光顾。他认为，本港民生商场抗逆力较强，「不太过担心，亦不会掉以轻心」，会不停更新租户组合，亦不断有新租户向领展查询；大湾区城市互通是各地政府筹划多年的成果，两地交流尝试新体验是长期趋势。

首席营运总裁（中国内地除外）卓格理直言，港人消费力流向深圳，对本地整体零售造成压力，预料今年仍具挑战，但领展处于较佳应对位置，主力服务港人日常消费需要；维持对资产流转及改善投资组合抱开放态度，相信领展抗逆力好过香港整体市场，旗下商户销售额表现已达疫情前的101.3%，优于大市的85.3%。

领展公布截至3月底止全年度业绩，可分派总额67.18亿元，按年增6.4%，胜预期。每基金单位末期分派1.3257元，增11.6%；全年每基金单位分派减4.3%至2.6265元，因基金单位数目增加所致。期内，收益135.78亿元，多11%；物业收入净额升9.5%至100.7亿元，主要受惠去年3月买入新加坡资产，及上个财政年度完成收购澳洲和内地物业的全年贡献。

卓格理指出，截至3月底，香港零售物业组合租用率维持98%；平均每月呎租由63.8元攀至64.4元，为疫后新高；整体平均续租租金调整率7.9%，上升0.8个百分点；商户销售额增长0.4%，包括饮食增4.6%、超市及食品跌5.1%、一般零售升1.3%；整体租金对销售额比例处于12.6%的可持续水平。4个已完成的香港资产提升项目，投资回报率介乎10%至近16%，今明两年大埔富善商场、观塘秀茂坪商场及油塘鲤鱼门广场3项新工程，估算资本开支约6.4亿元。

内地方面，首席财务总监黄国祥透露，内地零售续租租金调整率2.8%，重回升轨，租用率达96.6%；2月完成收购上海七宝万科广场余下50%权益，将于7月更名为领展七宝广场，虽然作价对卖方而言算低，但港资投资内地成本高，回报率要有10%至15%，对领展来说作价不算便宜，尚在观望其他收购；深圳领展中心城地库预算用2400万元人民币翻新，预计投资回报率逾20%；广州天河领展广场第二期改造预算1.2亿元人民币，至于北京通州领展广场翻新预计为6000万元人民币。

截至3月底，领展可动用流动资金185亿元。因2月的收购，导致净负债比率升至19.5%，平均借贷成本3.78厘；定息债务比率69.8%，增13个百分点，并利用较低的人民币息率和正向套戥对冲逾七成人币资产。王国龙强调，在融资成本上做大量工作，包括提高定息比例、用部分供股资金减债，将视乎情况出售项目；2026/27年还债高峰期内，大部分是银行债务，较易与银行商讨续期安排，灵活性大。

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