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2023年，日股涨势一马当先，俘获了全球投资者的芳心。

2024年，随着日股一次次刷新历史新高，越来越多投资者入场，多方向的投资需求油然而生——稳健定投者有之，大胆追涨者有之，短期看空、反向交易者亦有之。

投资者@南方东英呼唤反向产品的发行

（资料来源：某股票平台讨论区截图）

千呼万唤始出来！

（图片来源于网络公开资源）

南方东英将于2024年5月29日推出全球（除日本外）首对日经225指数杠杆及反向产品——

2倍杠杆放大升势：

南方东英日经225每日杠杆(2x)产品

（股份代码：7262.HK） $FL二南方日经(07262)$

2倍反向对冲风险：

南方东英日经225每日反向(-2x)产品

（股份代码：7515.HK） $FI二南方日经(07515)$

南方东英于年初推出南方东英日经225指数ETF（3153.HK），为投资者追踪股神巴菲特步伐、把握日股长期配置价值提供了便捷机遇。此番南方东英日经225杠杆及反向产品的上市，进一步丰富了日股交易工具箱，方便投资者灵活多空日经225指数。

新高之后，日股何去何从？

日经225指数在 2023年涨幅达到30% 后，今年继续保持强势，上涨了17.77%，在全球主要市场中表现最佳[1]。日本股市创下历史新高后，市场对其前景看法不一：

一方面，积极者认为日股企业持续努力地提高股东净资产收益率（ROE）有望继续促进估值提升，摩根大通将日经225指数目标价进一步上调至44,000点，摩根士丹利年中展望预计有17%的上涨空间，美银调查则显示大部分基金经理认为日本股票尚未见顶。[2]

另一方面，看空者认为疲软的日圆正打击外资流入的动力，而日本在失去了世界第三大经济体的宝座之后，失色的一季度GDP增速再令投资者担忧，甚至野村经济学家认为日本结构性增长故事不过是编造的美好罢了。[3]

日股今年再创新高，波动性也有所攀升

资料来源：彭博，2024/1/4-2024/5/10。

激辩之中，难辨对错，唯一确定的是日股仍是全球最炙手可热的市场之一，多空博弈正创造更多的交易机遇。

日本最火的ETF竟然是杠反！

杠杆及反向产品或是把握这些交易机遇的优质工具。

在日本本土市场，日经225指数的杠杆及反向产品（杠反产品）是交易最活跃的ETF。在日本交易最活跃的 10 只 ETF中，有6只是日经 225 指数的杠杆和反向产品。[4]

在日本，日经225杠反产品日均成交额是日经225指数ETF的10倍

日本上市的日经225指数相关的交易所买卖产品的日均成交额（十亿日圆）

资料来源：彭博，2024/1/4-2024/5/10

作为全球（除日本外）的首对日经225杠反产品，7262.HK和7515.HK为寻求驾驭日本市场波动的香港投资者提供了新的工具，足不出户捕捉日经225指数的多元机遇。

为达致投资目标，基金经理采用以期货为基础的模拟投资策略，透过直接投资于在日本大阪交易所上市的日经 225 期货和 日经 225 mini 。这两者是日本最受欢迎的衍生品，2023年约占日本衍生品市场总交易量的 70%，且日均成交量和日均成交额近年来持续上升，有充分的市场流动性和市场深度。外国投资者是最主要的投资群体，交易量占比 75%。[5]

资料来源：南方东英。“首对”基于彭博，截至 2024/5/22。^此为估计数据，仅供参考。^^请注意，管理费可在向单位持有人发出一个月通知后增加，惟以允许的最高收费率为限。有关须支付的费用及收费及其允许最高收费率以及其他可能由产品承担的持续费用的进一步详情，请参阅章程“费用及支出”一节。#由于产品为新设立，此仅属指示性的数字。此数字代表向产品收取的总预计持续支出，以产品的资产净值（“资产净值”）的百分比表示。实际数字与预计数字可能有偏差及可能会每年产生变化。以上仅供参考，并不存有任何招揽或要约购买或出售任何证券、基金或金融产品的意图，不作为实际投资建议。投资涉及风险。

南方东英资产管理的首席执行官丁晨女士欣然表示：

"作为一家备受亚太区投资者青睐的ETF发行商，南方东英一直致力于提供全面及多元化的投资产品。目前，我们是香港领先的杠杆及反向产品发行商，市场份额高达 99%[6]。首对在香港上市的日经 225 指数杠杆及反向产品的推出为投资者捕捉日本市场的短期机会提供了渠道。”

[1] 资料来源：彭博，截至2024/5/10

[2] 资料来源：摩根大通， “Revival of ‘High for Long’ and Japan equity strategy” ，2024年5月7日。 美国银行在5月初进行的调查。摩根士丹利年中展望“Sunny with a Chance of Rain”，2024年5月19日。

[3] 资料来源：贝莱德，2024年5月12日。 新浪财经，2024年5月8日。

[4] 资料来源：彭博，2024/1/4-2024/5/10

[5] 日本交易所集团大阪交易所, 2023年

[6] 按南方东英发行ETPs日均成交额。彭博, 2024年1月1日-2024年3月28日

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发行人: 南方东英资产管理有限公司

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