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纺织服装设备是通用制造领域的重要板块，从缝纫机、智能切割、印花机、缝纫机控制系统等方向出发。

收入端：2023年触底抬升趋势明显，2024年Q1增长形势良好

纺织服装设备于2022年开启了较为明显的收缩周期，这一趋势在2023年逐步得到缓解，2023年随着服装行业库存的去化以及行业逐步出清，部分龙头企业的营收开始逐步好转，5家样本公司的营收增长均较2022年实现了回升，同时四家公司实现了收入的正向增长。2024年Q1，行业增长形势仍呈现出良好状态，5家样本公司全部实现正向增长，且增速均为三年新高。2024年Q1行业的增长的原因，首先是2023年Q1同期需求较弱导致的低基数，另外是2024年Q1服装内需及外需磨底完成，逐步出现稳定温和的复苏，拉动了设备销售。

毛利率端：2023年稳中有升，2024年Q1呈现优化趋势

纺织服装设备首先在2023年呈现出稳中有升的整体趋势，不同企业之间存在一定差异，我们认为主要原因为公司内部产品的结构以及产品发生变化所致，因此或结构性拉低毛利率，但背后隐含的是公司长期发展潜力的提升。2024年Q1纺织服装设备企业毛利率呈现出优化趋势，5家样本企业中有4家企业毛利率同比修复超2pcts，4家公司毛利率超过2022年Q1，毛利率优化的主要原因，首先是行业龙头企业在2023年行业下行期进行了产品及效率的优化，其次是在2024年Q1收入复苏的背景下刚性成本占比降低拉升行业毛利率。

利润端：2023年修复明显，2024Q1部分企业呈现反转趋势

利润端，2023年纺织服装行业整体实现了归母净利润修复，5家样本公司中有4家2023年归母净利润增速高于2022年，归母净利润修复的主要原因首先是行业整体需求趋稳，收入端开始转好，其次是各家公司在行业低谷期进行了产品、管理架构、生产效率等方面的调整，对费用率进行了一定控制。2024年Q1纺织服装整体行业的归母净利润增速进一步修复，5家样本公司中有4家实现同比增速大幅提升，3家公司实现了当期增速的由负转正。