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单论财报而言, AMD这次财报真的可以用 YES形容了，上次AMD财报，写了一篇《财报超给力，AMD，YES！》看了眼今天的财报，发现还是同样给力，就想跟大家简单聊聊这次财报。$AMD(AMD)$ 发布2020年第3季度财报，营收和盈利均超预期，并上调全年营收指引，年初至今AMD涨幅近79%。财报显示： AMD营收达到创纪录的28亿美元，同比增长56%，环比增长45%，超出分析师预期的25.6亿美元。 Non-GAAP下净利润为5.01亿美元，同比增长129%，环比增长132%，超出分析师预期的4.36亿美元。 当季的摊薄每股收益为0.41美元，高于市场预期的0.354美元。 AMD表示得益于新 Ryzen、 EPYC 和半定制新品的不断推出以及客户增长的势头，预计2020年第四季度的营收约为29-31亿美元，同比增长约41% ，超过分析师预期的26亿美元。AMD 公司预计，非公认会计原则的毛利率在2020年第四季度约为45% ，与分析师预期持平。 具体来看 AMD营收达到创纪录的28亿美元，同比增长56%，主要受计算与图形事业部的营业额推动以及企业、嵌入式和半定制部门的业绩提振。 企业、嵌入式和半定制部门的收入增幅扩大 从业务增幅来说，企业、嵌入式和半定制部门的收入增幅较大，企业、嵌入式和半定制部门在3季度收入为11.3亿美元，同比增长116% ，环比增长101% 其实这部分业务同比上涨也是意料之中，为什么呢？这部分业务上涨主要是受到游戏业务的影响，是季节性的。由于疫情的影响增加了对游戏芯片的需要，另外，随着Q4各大厂商开始陆续发布新游戏，料将进一步带来增长。 除了游戏业务之外，推动核心企业、嵌入和半定制业务增长的主要驱动力是EPYC（霄龙）数据中心业务。疫情加速了数字化转型，加剧了数据中心的需求。人们在云计算，人工智能等领域需要强大的算力，而第一代，第二代EPYC的推出，很好的优化了运算能力。 Zen3推动计算和图形部门的收入大增 计算和图形部门的收入为16.7亿美元，同比增长31% ，环比增长22% 。受 Ryzen 处理器销售大幅增长和图形处理器销售收入下降的部分抵消影响，这部分收入环比和同比均实现增长在计算与图像这部分业务中主要是受Ryzen CPU拉动，且进一步蚕食Intel桌面端CPU市场份额。其实，在芯片市场英特尔才是AMD最有力的竞争对手。AMD的黄金时期是2004年-2006年，在这三年，AMD市场份额从7% 上升到26%，AMD与英特尔便形成分庭抗礼的市场格局，当时AMD和英特尔在消费和个人电脑市场的全球份额都在45%左右，在服务器市场，AMD也拥有25%的份额。 不过自2016年以来，AMD市场份额下滑，从2019年以来，CPU市场引爆核战，随着英特尔受制于产量问题影响， AMD表现尚可，抢了不少英特尔的份额，两者之间的差距在逐渐缩小。去年搭载Zen2架构的桌面CPU大放异彩，而今年笔记本市场Zen2产品的热销有目共睹。 10月9日，AMD发布了搭载Zen3架构的桌面CPU Ryzen 5000系列。采用台积电7nm的AMD Zen3桌面端CPU，性能方面提升26%，其IPC提升约19%，这是自AMD 2017年推出Zen架构以来提升最大的一次。从跑分方面来看，AMD多性能吊打英特尔。AMD在上次发布会展示了RDNA2架构的最新显卡RX6000系列，10月28日（也就是明天）将正式亮相。 为何AMD不涨反跌？ 按理说财报这么好，AMD应该大涨啊？为什么AMD还在盘前大跌了？这主要是受到AMD收购赛灵思的影响，今天盘前消息，芯片制造商AMD同意以350亿美元的全股票交易收购赛灵思，根据协议，赛灵思股东可用一股赛灵思普通股换取约1.7股AMD普通股，对赛灵思估值为每股143美元，较其10月26日收盘价114.55美元溢价约24.8%。AMD股东将拥有合并后公司的74%左右股权，赛灵思股东拥有其余26%。 为啥收购会给AMD这么大影响？早在2006年如日中天的时候选择大规模举债收购ATI进入显卡市场，此后AMD一蹶不振，甚至濒临破产。相当一部分投资者认为正是由于蛇吞象的收购导致，AMD承受了沉重的净利息支出，从而拖垮了AMD。因此市场对于这次收购还是持比较谨慎的态度。这就反映到了股价的表现上 不过在我看来这次收购整体对于AMD是利大于弊，首先AMD本次收购采用的是换股的方式，一定程度上减少了负债压力。其实，AMD买下赛灵思的最直接目的就是增强在数据中心领域的核心竞争力。赛灵思是FPGA芯片市场的开创者和领头羊。FPGA市场本身规模不大，但却是通往5G通信、数据中心、无人驾驶、国防等诸多千亿美元级别市场的钥匙。尽管受到断供华为的影响，赛灵思仍保持了超高的盈利水平，它的经营利润率24%而 AMD 仅有9%，收购它对于AMD的业绩也会有一个较好的助力。 英特尔已于15年入场，斥资167亿美元收购了FPGA市场的老二Altera，抢占了先机，目前更是All in 数据中心。更要命的是，英伟达在收购Mellanox之后，实现了网络DPU+GPU的产品矩阵，如果成功收购Arm，也将拥有近似Intel的地位，其流露出的野心让AMD更加坐不住了。 虽然英伟达的收购案不一定获批，但是如果AMD坐以待毙的话，终将会被时代碾压，短时间来看，收购可能会一定程度拖累AMD股价，不过，从长远来看，收购赛灵思之后逆袭英特尔的故事，会更容易在资本市场获得高估值。$AMD(AMD)$$英特尔(INTC)$$英伟达(NVDA)$ 你看好AMD吗？