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大摩首席美国股票策略师迈克·威尔逊最新表态：预计到 2025 年第二季度标普 500 指数将达到 5,400 点。

他之前的预测是：到今年第四季度标普 500 指数将跌至 4,500 点。

虽然预测的时间点不同，但从4500到5400提升20%是不折不扣的投降了！      

威尔逊核心观点

（1）对宏观和企业盈利的判断从过去一年分散到现在更加趋于一致，这将减少市场的波动。下面两张图是对CPI和 EPS预测分散度的趋势

（2）去年 10 月以来的涨势主要因为估值的扩张。高估的市场预示着未来十年的回报可能不会那么好；但在未来一年里，高估值的股票变得更加昂贵。

（3）在美国选举前，财政支出将保持强劲，甚至可能增加。

（4）最新预测

--在营收增长和利润率扩张的帮助下，2024 年盈利增长 8%，2025 年盈利增长 13%。到 2025 年第二季度，标准普尔 500 指数的 12 个月远期市盈率将是 2026 年 6 月总收益 283 美元的 19 倍对应5400点

--乐观预测2025 年第二季度标准普尔 500 指数将达到 6,350 点，每股收益增长 11-15%，倍数为 21 倍。

--悲观预测预计明年将出现硬着陆，每股收益将收缩，目标将多重压缩，达到 4,200 点。

(5)投资策略

--购买优质周期股：这些股票在“无衰退”情景中表现优异。无衰退情景指的是经济持续增长，没有出现明显的衰退迹象。   

--选择优质成长股：在“软着陆”情景中，这类股票表现相对较好。软着陆情景指的是经济增长放缓但未陷入衰退。          

--提高工业股权重：Wilson 将工业股评级上调至超配，原因是其盈利改善和近期表现不佳带来了良好的买入时机。          

--持有防御性股票：为了对冲经济放缓的风险，特别是消费必需品和公用事业股票，这些股票在经济不确定时期通常表现较为稳定。            

--大型股表现优于小型股：Wilson 认为，由于大型公司的盈利修正更强、利润率更持久、资产负债表更健康，大型股将继续优于小型股。

华尔街频繁撕报告

(1)今年以来股市表现远超预测

(2) 华尔街频繁撕报告，超过三分之二的分析师上调了预期。目前对标普500年底最高的预测是5500点，当前点位5308点还有3.6%的空间. 下图是各大投行年初和现在的预测对比   

风险提示：文中看法可能充满笔者个人偏见或错误。提及的任何个股或基金，不作为买入建议，请坚持独立思考。