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今天凌晨$百度(BIDU)$ 利用公布Q3财报的契机，顺便公布了谣传已久且被扒得89不离10的“收购YY”案：36亿美元全现金收购$欢聚集团(YY)$ 的国内业务部分（也就是秀场直播那部分），YY海外业务例如Bigo、Likee依旧保留单独运营。

对YY来说，

其实在2020年Q2，YY集团的海外业务收入就第一次超过了国内业务，主要来自于直播BIGO、短视频平台Likee、小游戏对战平台HAGO，IM平台IMO。这些平台的用户增长十分迅速，但是整体来说都属于第二梯队。毕竟前面直播有twitch、短视频有Tik Tok……

第一、YY其实早有分拆之心，想单独将国外业务分拆出来，以提升估值。既然百度把国内业务收购了，也就省去再单独成立一家新加坡公司，甚至可能未来将YY改名成BIGO了

第二、在直播带货风光无限的2020年，秀场直播惨遭滑铁卢。这点从YY不断流失的主播（主要向抖音、快手的直播平台去）就可以看出。同样是秀场直播的$陌陌(MOMO)$ 也并不顺利，股价年初以来缩水2/3，且此前唐岩卸任CEO，会不会走还不知道。而另外的$映客(03700)$ 、花椒、天鸽互动等直播平台都有一样的问题，并且无一例外地都在探索新业务。

秀场直播惨淡的原因可能有以下几点：

1. 荷尔蒙经济面临更强的“监管施压”，以前可以“在线上游走”，而现在要求越来越远离红线；
2. 秀场直播的一些需求慢慢由游戏直播来填充，同属娱乐需求；
3. 直播带货平台越来越强势，电商直播不仅有此前“秀场”的特点，还有更高的货币化能力，并且促进消费，是为实体经济做贡献，政策上更支持；
4. 顶流短视频平台的直播业务发展得如火如荼。不可否认，大量的YY主播跳槽去了抖音和快手，也有了更好的待遇。

第三、虎牙斗鱼和企业电竞的整合，会更强力地整合直播市场，其他二线直播平台的市场空间会进一步被挤压。YY也明白，如果没有前端大的流量漏斗，单纯只依靠直播是会越来越难的。2020年也减持虎牙的股份（给了腾讯）。目前虎牙市值51亿，YY能36亿卖掉国内直播业务也算是个满意的结果。

对百度来说，

第一、它非常眼红短视频经济，也非常眼红直播电商经济。北京有抖音，深圳有$腾讯控股(00700)$ ，杭州有$阿里巴巴(BABA)$ ，似乎人们都快忘记了百度的存在。而短视频的变现在不断侵蚀其本身的广告业务，电商又根本不是百度能任意进入的业务。所以买一块YY的国内业务来入手，至少先从直播入手，可以抵挡攻击，进行变现。

第二、整合移动端用户。百度的直播分散在手机百度、百度贴吧、好看视频等多个百度系的产品之中，如果YY能也与百度系App进行整合将能更好优化资源配置。

其实对百度来说，主要是能否实现"1+1>2"的效果？

财务上的贡献必然是巨大的。YY主要的利润都来自国内业务。但问题是，

第一、YY团队在广州，百度在北京，百度期望的深度结合会有一定的障碍；

第二、百度系的App虽然有过亿的DAU，但偏向知识、内容，YY直播则主要就是秀场，两者都与目前最好的变现方式——电商直播有距离；

所以，即便这场收购目前被很多投资者看好，实话说也只是双方更无奈的联合而已，未来的运营才是关键。