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别人恐惧我贪婪，这句话大家都耳熟能详，但真到了都恐惧的时候，往往绝大多数人只会更加恐惧。人都有痛觉，因此产生了防卫意识，所以价格投资才是真正符合人天性的。上涨时候有多开心，下跌时候就有多难过，大多数人都会趋利避害，所以大多数人在股市里都没有赚到钱。价值投资者永远都是小众，因为在大家都开心的时候，他们看到的不是股价在上升，不是持仓市值在上涨，而是手里的股票估值越来越高，要提防泡沫的破裂；而在大家都因为股价暴跌而难过的时候，他们却两眼放光，那么多好东西在打折倾销，这才是他们最幸福的时候。

我爱熊胜过牛，在所谓的熊市里，才是我最开心的时候。而牛市，经常会让我头疼不已，即便天花乱坠，也是红粉骷髅。做投资十几年了，我的大部分收益都要感谢熊市。没有2013年之后的蓝筹股低位杀跌，就没有我在2015年的翻倍收益。2018年的下跌幅度是历史第二大，但就在那一年的年底，我辞去了所有工作，成为了一名职业投资人。

单边上涨可以赚钱，而好股票大跌可以赚大钱，这一直都是我的信条。所以很多人问我，8月份以来地产股如此崩溃，我是如何给自己做心理按摩的？坦白地说，我真没有这种舔伤口的经验，看着屡创新低的股价，我想的是：“这都是落难的王子，一旦重回王宫，那就是不尽财源滚滚来了。”

当然，我们首先得确定这真是一个王子，而不是一个替身。这就是我一天学习12个小时，总在午夜时分坚持写文章的原因。世上没有火眼金睛，只有孜孜不倦地努力。视野和知识能带给我们有穿透力的眼光，胸怀和无私能让我们摒弃杂念、坚持真理，而要得到这些，除了努力学习，别无他法。知识浩如烟海，我只能守住自己的基点，然后一点点向外搭建能力圈。这就像年轮一样，每一个外延都需要经年累月的沉淀。在能力圈里面，即便遇到了狂风暴雨，也可以安然入睡。而在能力圈之外，或者是一个并不坚固的能力圈中，仅仅打打雷，投资者可能就彻夜难眠了。很多恐惧，都源于自己的出圈。

研究一个行业不容易，研究一个企业更不容易，要经过很多次起起落落，我们才能真正清晰地看到行业和企业的利与弊，而这期间已经付出了很多代价。投机则是另外一种恐惧的源泉，与前面的懵懂买入不同，很多投机者开始加仓的时候，并不是因为企业的基本面在好转，也不是因为这只股票的内在价值被低估了，他们很清楚所投资标的的价值并不大，只是想抓住一个机会，有点利润就撤退。但很多时候，机会只是看起来存在，真正去抓的时候，却发现那下面是个陷阱。

于是我们经常看到一些人紧紧捂着自己的股票不放，但那不是因为他真正看好这个企业，仅仅是在投机的时候一不小心被套牢了。这种恐惧是痛彻肺腑的，不要说贪婪，投机者往往提起股票的名字都会心痛不已。

拿着毫无价值的东西，看着股价大幅下跌，还不敢随意割肉，很多人都有这样的体会吧。人在江湖飘，谁能不挨刀？投机做得多了，套牢就在所难免。

我在买入一只股票的时候，都会问自己，这笔投资如果两年内不能卖出，是否还要继续？因为这样的原则，我少赚了很多钱，也因为这样的原则，我避过了很多坑。在虚拟市场待得久了，我们经常会忘记投资的本质不是炒股，而是入股。

看看那些每年只能增长10%，却拥有100PE的股票，如果这是一个非上市公司，没有套现的可能，你会买吗？把别人当成傻子的人，经常是现实里的傻子。而股票市场，一直都不缺这种自作聪明的人。

有些股票的崩溃，只是时间问题，有些股票的上涨，也是时间问题。该守恒的一定会守恒，而大多数投机者会在这个回归过程中，丧失自己的机会。

春生夏长，秋收冬藏。喜欢冬天的人，看哪里都是温暖。熊，是我最好的朋友，我只在熊市里贪婪，而不会在意谁正恐惧。