过去35年美股市场的增长斜率
付鹏在FICC大类资产视频中提到：美国市场大类资产配置可以节省很多的人力和精力，最简单标普500ETF。
大部分人的收益来自这个斜率，来自股息分红、回购股票和企业盈利的增长，而不是来自投机性回报.
巴菲特也反复说标普500，标普500.
本篇文章将盘点从1988年到2023年35年的标普500指数收益率，盈利增长，分红和估值情况 （为什么从1988年开始：标普500官网提供的EPS数据从1988年开始），35年涵盖了2000年互联网泡沫，2008年经济危机，2020年疫情，基本说明了问题。
1988-2023年标普500收益率
(1)标普500从1988年底的277.72涨到2023年底的4769.83点，总共涨了17.17倍，年化涨幅8.46%。
(2)盈利增长：标普500 EPS从1988年底的23.75涨到2023年底的192.43点，年化涨幅6.16%，占指数年化涨幅的73%。也就是说标普500指数增长73%是盈利贡献的
（3）分红：平均分红率2.03%。加上EPS年化的6.16%，年化大概在8%左右，这个就是标普500的增长斜率。
（4）估值增长：标普500 TTM PE从1988年底11.69涨到2023年底的24.79。年化估值扩张2.17%，占指数增长的27%。估值根据不同的坏境波动非常大：从年度曲线看最高60倍，最低11倍。估值扩张+盈利增长会带来双击
（5）分年度指数增长，EPS增长和估值扩张
总结
（1）从过去35年看，美股是一个高斜率市场，平均斜率（EPS年化 + 分红）8%左右。
（2）EPS是标普500盈利的主要来源，贡献了73%，盯着企业盈利是王道
（3）估值会根据不同情况波动，从10倍PE到60倍PE不等
（4）美股虽然是长期向上，但如果买在高点也很痛苦。从年末收盘数据看：
--1999年底1469点买入的，差不多到2012年才解套（忽略分红）。
--2021年买入的，到2023年解套
附完整数据
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