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今日中午，名创优品发布了2024财年三季报（对应今年一季度的业绩），港股股价一度跳水： $名创优品(09896)$

如此反应，是一季度业绩有什么雷吗？

从整体业绩来看，名创优品一季度营收37.2亿人民币，同比增长26%：

这一增速虽然慢于上一季的54%，但此前的高增长主要是2022年疫情带来的低基数影响。

因此，名创优品本季成长性并没有放缓。

从毛利率来看，一季度达到了43.4%，创下历史记录：

分区域看，国内营收25亿，同比增长16.2%；海外营收12.2亿，同比大增52.5%：

收入增长主要靠店铺扩张带来，一季度，名创优品全球门店数量达到6790家，同比增长20.6%，其中，国内门店数量达到4034家，同比增长19.2%，海外门店数量2596家，同比增长21.8%：

令人担忧的是，国内同店销售额下滑了约2%，而海外同店销售额大幅增长21%。

由此来看，国内消费市场的萎靡对名创优品产生了不利影响，未来的增长潜力完全依赖门店数量的扩张。

除了内需乏力外，名创优品近来还加大的销售费用的投放，一季度的销售费用达到7亿，同比大增58.5%，远超营收增速，导致销售费用率达到18.7%，远高于去年同期的14.9%：

较高的费用投放拉低了利润率，一季度，名创优品的净利润为5.9亿，同比增长24.4%，低于26%的营收增速；净利率为15.7%，略低于去年同期的15.9%。

增收不增利显然不算好消息，这或许是名创优品午后跳水的原因之一。

但从估值上看，名创优品的动态市盈率为23倍，并不贵，公司预计未来几年的营收复合增速不低于20%。

出海，也许是中概股的救命稻草！ $名创优品(MNSO)$ $拼多多(PDD)$